產品價格存在下滑風險

報告期內，公司主要產品的銷售價格如下表所示：

2009 年，《中共中央、國務院關于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》的出臺標志著國家新一輪的醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革啟動。此次改革一方面通過建立基本醫(yī)療保障體系擴大社會醫(yī)療保障的覆蓋范圍，促進醫(yī)藥市場潛在需求的釋放；另一方面通過實施國家基本藥物制度，改革藥品價格形成機制，控制藥品流通環(huán)節(jié)差價水平，促使藥品終端銷售價格下降。

2009 年和 2010 年，衛(wèi)生部等部門先后頒布了《關于進一步規(guī)范醫(yī)療機構藥品集中采購工作的意見》和《醫(yī)療機構藥品集中采購工作規(guī)范》等文件，上述規(guī)定明確醫(yī)療機構藥品集中采購工作，要以省（區(qū)、市）為單位組織開展。除第二類精神藥品等特殊管理的藥品可不參加藥品集中采購外，縣及縣以上人民政府、國有企業(yè)（含國有控股企業(yè)）等所屬的非營利性醫(yī)療機構使用的其他藥品原則上必須全部集中采購。

2010 年 11 月，國務院辦公廳下發(fā)關于《建立和規(guī)范政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機構基本藥物采購機制的指導意見》，明確規(guī)定政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機構使用的基本藥物實行以?。▍^(qū)、市）為單位集中采購，統(tǒng)一配送，其集中采購價格不得高于衛(wèi)生部和發(fā)改委制定的國家基本藥物零售指導價格。

根據(jù)相關政策要求，各?。▍^(qū)、市）對納入集中采購目錄的藥品，實行公開招標、網(wǎng)上競價、集中議價和直接掛網(wǎng)采購的采購方式。在集中采購的模式下，招標政策傾向于壓低產品價格，在符合條件的情況下價格優(yōu)先，導致基本藥物出廠價格呈不斷下降趨勢。因此，公司的產品價格存在下滑風險。

　　負債9.8億元 逐年上升

2013年至2017年1-6月，辰欣藥業(yè)負債總額分別為63,648.03萬元、79,243.54萬元、93,532.68萬元、98,226.06萬元、89,767.41 萬元。公司資產負債率（母公司）分別為、24.68%、27.06%、22.25%、21.54%。

2013年至2016年，辰欣藥業(yè)短期借款分別為10,000.00萬元、15,000.00萬元、15,000.00萬元、9,000.00萬元，占流動負債的比例為17.90%、21.33%、17.63%、12.24%。

2013年至2017年6月30日，辰欣藥業(yè)應付賬款分別為33,592.91萬元、39,848.94萬元、44,019.05萬元、35,310.00萬元、36,391.65萬元，占流動負債的比例為60.11%、56.68%、51.72%、48.01%、57.03%。

2017 年 6 月末、2016 年末公司長期借款余額分別為 1.60 億元、1.60 億元，為 2016 年 12 月 31 日公司全資子公司佛都藥業(yè)自中國工商銀行股份有限公司濟寧城區(qū)支行取得 1.60 億元長期借款，借款期限 5 年。2015 年末、2014 年末公司無長期借款。

2013年至2017 年 1-6 月，辰欣藥業(yè)經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為8,126.01萬元、2,753.81萬元、26,624.39萬元、29,197.21萬元、14,249.85萬元。經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額占凈利潤的39.25%、12.58%、108.40%、119.35%、112.12%，2013年和2014年，經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額小于當期凈利潤。

　　5年分紅2.62億元