本報(bào)記者 龐華瑋 廣州報(bào)道

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，除南方基金、嘉實(shí)基金(博客,微博)近日先后宣布提前結(jié)束FOF募集外，另有一家基金公司也計(jì)劃在本周五（10月27日）提前結(jié)束FOF募集。

成立后的首批公募FOF將面臨著同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的局面。從短期來(lái)看，公募FOF能走多快取決于第一批、第二批FOF產(chǎn)品的業(yè)績(jī)是否能夠達(dá)到渠道和客戶的滿意度。事實(shí)上，記者采訪的多位從事FOF的公募和私募人士都對(duì)此表示擔(dān)憂。

多只FOF提前結(jié)束募集

盡管首批公募FOF從發(fā)行規(guī)模來(lái)看不及之前市場(chǎng)的火熱預(yù)期，但在當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好市場(chǎng)環(huán)境下仍備受矚目。

近日，南方基金公告旗下首只FOF產(chǎn)品提前結(jié)束募集，這標(biāo)志著我國(guó)第一只公募FOF的誕生。與此同時(shí)，嘉實(shí)基金也公告稱，嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)配置混合型基金中基金（FOF）提前結(jié)束該基金的募集。

而另一家基金公司的人士也透露，近期將提早結(jié)束FOF募集?！霸鞠朐谑灰院蟠蠹乙黄鸢舶卜€(wěn)穩(wěn)發(fā)FOF，結(jié)果大家急急忙忙地上線，9月23日批的，9月26日趕緊上線?！?/p>

該人士表示，公司比較務(wù)實(shí)，沒(méi)有想追求公募FOF第一，但適當(dāng)?shù)拿孀舆€是要顧及。所以在別家FOF提早結(jié)束募集的情況下，公司也計(jì)劃提早結(jié)束募集。不過(guò)，“和大公司的身份相符就OK了，不一定追求極致，因?yàn)樽罱K還是要落實(shí)到對(duì)客戶負(fù)責(zé)?！?/p>

對(duì)此，格上研究中心研究員楊曉晴向記者表示：“基金公司提前結(jié)束募集說(shuō)明當(dāng)前的規(guī)模已符合FOF管理人的期望，沒(méi)必要再花費(fèi)人力財(cái)力去重點(diǎn)推銷，而且提前結(jié)束募集也有利于及時(shí)建倉(cāng)便于早日回饋客戶收益?！?/p>

楊曉晴認(rèn)為，F(xiàn)OF銷售情況良好，與基金公司獲批前已進(jìn)行了大力宣傳，市場(chǎng)關(guān)注度高，渠道和資金方面提前準(zhǔn)備有關(guān)。

不過(guò)，值得注意的是，部分基金公司給予FOF銷售渠道較高的激勵(lì)機(jī)制。一位業(yè)內(nèi)人士向記者透露，“有的公司是貼錢(qián)在賣FOF，銷售實(shí)際上是倒搭錢(qián)?！?/p>

實(shí)際上，首批公募FOF甫一落地，就面臨著同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。

一位公募基金高管林敬（化名）告訴記者，這次證監(jiān)會(huì)批的首批6只公募FOF都差不多：基金公司屬于大公司，產(chǎn)品的類型屬于固定收益投資為主的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，產(chǎn)品是全市場(chǎng)投資。

“投資人選擇哪只FOF都差不多?！绷志幢硎荆霸诘谝淮瓮瞥龉糉OF的時(shí)候，時(shí)間一樣、類型一樣、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也趨同，甚至在資產(chǎn)配置上，據(jù)我了解，基本上也是大家趨同的?！?/p>

而一家基金公司人士告訴記者，此次公司上報(bào)了三只FOF產(chǎn)品，最終只有低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品獲批，監(jiān)管層比較認(rèn)同這類產(chǎn)品作為首批公募FOF。

對(duì)此，楊曉晴表示，“FOF畢竟是投資新品種，未來(lái)表現(xiàn)如何還有待市場(chǎng)的檢驗(yàn)，監(jiān)管層應(yīng)該是出于穩(wěn)扎穩(wěn)打的考慮，讓更穩(wěn)健、安全系數(shù)更高的產(chǎn)品先去試水。”

接下來(lái)第二批FOF是否還將沿襲首批FOF的穩(wěn)健安全為主的老路呢？

林朗表示，監(jiān)管層已經(jīng)注意到市場(chǎng)對(duì)首批公募FOF同質(zhì)化的異議，所以接下來(lái)的第二批公募FOF應(yīng)該會(huì)有別于首批FOF，類型更豐富。

楊曉晴也預(yù)計(jì)，第二批FOF可能較第一批風(fēng)格更激進(jìn)些。

業(yè)績(jī)懸疑

公募FOF能走多遠(yuǎn)？

林朗認(rèn)為，“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講FOF是一個(gè)很好的產(chǎn)品大類，有很廣闊的發(fā)展前景，但從短期來(lái)講，它能走多快，是不是能不斷擴(kuò)大，取決于第一批、第二批FOF產(chǎn)品的業(yè)績(jī)是否能夠達(dá)到渠道和客戶的滿意度?！?/p>

“首批公募FOF都是固收類投資為主，而且存在雙重收費(fèi)，現(xiàn)在貨幣基金的年收益率在4%以上——這是FOF收益的底限，如果業(yè)績(jī)達(dá)不到貨幣基金，投資者就會(huì)離開(kāi)FOF。”

對(duì)此，楊曉晴也表示，“首批FOF以固收類產(chǎn)品投資為主，而當(dāng)前債券市場(chǎng)大概率延續(xù)震蕩格局，疊加雙重收費(fèi)對(duì)收益的攤薄，其整體收益亦不容樂(lè)觀。如果FOF收益不佳，不乏有投資者選擇贖回退出。”

而早已誕生的私募FOF如何看新生的公募FOF？一家私募基金負(fù)責(zé)人向記者表示，“公募FOF主要還是制度形式上的突破，并利于公募發(fā)行內(nèi)部FOF以及進(jìn)行更加靈活的資產(chǎn)配置，但實(shí)際投資的范圍、配置靈活度并不如私募FOF?！?/p>

“我們私募FOF產(chǎn)品過(guò)去兩年也投了一些公募基金，但整體效果其實(shí)不如私募?！鄙鲜鏊侥蓟鹭?fù)責(zé)人說(shuō)。

一位私募FOF基金經(jīng)理則向記者坦言，“我不看好公募FOF，公募基金限制太多，同質(zhì)化嚴(yán)重，投資工具有限。這種公募FOF和子基金比有什么優(yōu)勢(shì)？只會(huì)費(fèi)用更高、效率更低。

楊曉晴認(rèn)為，“券商基金寶屬于集合資管計(jì)劃，其投資范圍更廣、投資比例更寬泛，沒(méi)有公募FOF不低于80%的基金倉(cāng)位要求，對(duì)股票、債券、權(quán)證等基礎(chǔ)資產(chǎn)的配置比例更高，所以風(fēng)險(xiǎn)也更高。而公募FOF立足穩(wěn)健定位更明確，投資都在嚴(yán)格監(jiān)管的框架內(nèi)進(jìn)行，適合作為穩(wěn)健資產(chǎn)進(jìn)行配置。”