本報記者 楊曉宴 實習生 崔喜善 上海報道

年初的資產(chǎn)配置迷茫，終于在股市的“結(jié)構(gòu)性機會”中得到了明確回應(yīng)。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者從多名股份行資管部人士處了解，今年權(quán)益類股票二級市場的投資回報“超預期”。

其中，某股份行的MOM前十管理人的收益均超過20%（均為私募）；而另一股份行今年5月成立的兩只公募股票型FOF平均收益在7%左右，即年化在20%左右。

今年市場股票型基金的表現(xiàn)分化，Wind統(tǒng)計顯示，今年以來（截至10月24日），所有股票型基金的平均年化收益率和中位數(shù)均在18%。

“我們的權(quán)益類投資里面，定增的表現(xiàn)不太好；然后有一部分港股，絕大部分配的A股；價值股占大部分，也有一點成長股?！蹦橙A南股份行資管部人士表示：“今年的行情特征很明顯，就是大白馬（指長期績優(yōu)、回報率高并具有較高投資價值的股票）賺出了市場上主要的收益?！?/p>

白酒板塊的收益可謂艷壓群芳。截至10月24日，據(jù)Wind統(tǒng)計，收益最高的股票型基金是招商中證白酒，年化收益達85.36%。

以領(lǐng)漲的貴州茅臺（660519.SH）為例，今年價格一路上漲，最高漲幅近80%，從年初的每股330元，已穩(wěn)超每股550元，向每股600元沖刺。

據(jù)上述配置公募FOF的股份行資管部人士介紹，目前兩只FOF并非面向全市場選擇基金，而是直接選擇產(chǎn)品線較全的基金公司推薦優(yōu)秀基金。“之所以配置公募FOF，一個是相比MOM的波動要小，另一個是因為有些好的基金經(jīng)理不管專戶，要買他的公募產(chǎn)品只能選擇FOF?！鄙鲜鲑Y管部人士表示。

該資管部人士還表示，未來還會適度增配FOF，“如果基金公司能夠調(diào)整一些優(yōu)秀的基金經(jīng)理來做專戶更好?！?/p>

不過，興業(yè)銀行私人銀行四季度金融市場分析與大類資產(chǎn)配置建議報告顯示，權(quán)益市場中，風格或者領(lǐng)漲行業(yè)變化是概率較高的特征，價值白馬股在短期內(nèi)的性價比并不突出，需要關(guān)注四季度領(lǐng)漲行業(yè)變換的可能性。

在銀行理財資金的配置中，債券的比重通常是最高的。截至上半年末，這一比例為42.51%，按照理財規(guī)模來算，銀行理財投向債市的規(guī)模約12萬億元。

據(jù)多名銀行相關(guān)交易人士反饋，去年底在債市“被套”的賬戶，目前仍有部分未解套?！敖衲暝?月沖進去，然后6、7月加倉的，又被套了?！蹦侈r(nóng)商行金融市場部負責人表示。

今年以來，債市波動依然較大，四季度開始又出現(xiàn)了較大一波回調(diào)。就在9月中下旬，部分私募基金因看好債市利率下行，已布局加大債券投資杠桿。而進入10月后，債市投資情緒較9月已經(jīng)沒有那么樂觀。10月17日10年期國債收盤3.745%，為史上第四次10年期國債利率突破3.7%重要關(guān)口，之前三次分別是在2007年、2011年和2013年。

“債市還在震蕩。利率債主要是交易性，多頭有點不敢加倉了?！蹦橙A北股份行資管部人士表示。就四季度債券配置而言，多名銀行資管和金融市場部受訪人士均表現(xiàn)出謹慎態(tài)度：堅持高票息+波動策略。

相對而言，興業(yè)銀行私人銀行四季度金融市場分析與大類資產(chǎn)配置建議報告對債市持更為樂觀的態(tài)度。

該報告顯示，隨著人民幣貶值預期逆轉(zhuǎn)，中美利差走闊提升了國內(nèi)債券的吸引力，從國內(nèi)環(huán)境來看，雖然目前金融去杠桿已經(jīng)取得一定成效，但去杠桿仍是未來很長一段時間內(nèi)的主流，預計利率債和信用債仍將保持震蕩穩(wěn)定，維持配置中短期利率債的建議，預計信用債繼續(xù)下降幅度有限，可適當配置部分中高等信用債券。

平安資管四季度的大類資產(chǎn)配置建議先后排序為債券、股票和商品。其觀點認為，總需求邊際下行，CPI溫和回升，PPI下滑，企業(yè)盈利增速穩(wěn)中略有回落，從歷史上看，這種組合下債市有確定性機會，股市表現(xiàn)相對不差。