除此之外，雖然許多子公司在今年實現(xiàn)了增資，但有部分子公司增資后的注冊資本金仍未滿足新規(guī)要求。比如，深圳華宸未來資管今年增資1000萬元，目前注冊資本金為3000萬元；深圳前海金鷹資管增資3000萬元，注冊資本增至5000萬元；上海華富利得資管增資3587萬元，目前注冊資本為7087萬元。

可見，增資也并非說增就增那么簡單，有的或許還需要進行多輪增資，這也讓一些子公司感受到了壓力。一位不愿具名的子公司人士就坦言，“凈資本這塊還是有壓力，但同時也在做增資，按道理說能夠達到監(jiān)管規(guī)定的標(biāo)準。”

●野蠻生長之后：困則求變

自2012年首批基金子公司設(shè)立以來，由于沒有凈資本約束、專戶投資范圍可涉及“非標(biāo)”等無限制優(yōu)勢，這個細分領(lǐng)域迅速擴張，以一年近萬億元的步伐，迅速躋身資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展速度最快的分支。

幾乎是在同一時期，信托公司和銀行機構(gòu)受到較強的監(jiān)管約束，而基金子公司卻處于監(jiān)管的空窗期——規(guī)則靈活、注冊資金僅需2000萬元且無凈資本約束，迅速受到融資業(yè)務(wù)青睞，規(guī)模呈幾何級增長。短短三年間，超八成的基金公司設(shè)立了基金子公司，巔峰時期，近10家基金子公司規(guī)模過千億元、行業(yè)總規(guī)模一度超過11萬億元，堪稱“巨無霸”。

令人尷尬的是，雖然設(shè)立的初衷是，拓寬基金公司的投資范圍、向現(xiàn)代財富管理機構(gòu)轉(zhuǎn)型，但絕大多數(shù)子公司卻沒做到這一點，而是借牌照和投資范疇優(yōu)勢，紛紛淪為“通道中介”，更與信托公司爭奪通道業(yè)務(wù)，有些甚至出現(xiàn)違規(guī)操作。

此前，民生加銀資管、前海金鷹資管、中信信誠資管等多家基金子公司，就曝出過風(fēng)險問題，致使投資者投訴不斷。有業(yè)內(nèi)消息稱，監(jiān)管層近日再次對數(shù)家基金子公司的隱含風(fēng)險進一步排查，首次涉及客戶維護和信息系統(tǒng)。由此可見，監(jiān)管層對子公司已經(jīng)開始著手更加規(guī)范的事前防范和風(fēng)險控制。

另外值得一提的是，新規(guī)還對子公司的稱謂進一步規(guī)范，分別稱為“專戶子公司”和“銷售子公司”。其中多個條款也強調(diào)，母公司和子公司不得同業(yè)競爭、后者要進行專業(yè)化經(jīng)營。對此，上述子公司人士也對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“原先的公司戰(zhàn)略很明確，即為同業(yè)機構(gòu)提供服務(wù)，同時提高項目輸入和產(chǎn)品輸出的質(zhì)量。但（新規(guī)落地后）這個定位需要調(diào)整，未來需要減少服務(wù)類型?！?/p>

隨著基金子公司迎來監(jiān)管加碼，這個行業(yè)“高歌猛進”的時代也宣告結(jié)束。正如上述滬上子公司總經(jīng)理所說的，由于新規(guī)的影響，今年以來隨著原有業(yè)務(wù)的逐步到期，新業(yè)務(wù)很少，整體業(yè)務(wù)規(guī)模都受到了限制，“轉(zhuǎn)型是當(dāng)前的題中之義”。

不過“轉(zhuǎn)型”二字，說來容易做來難，常常牽一發(fā)而動全身。如今，監(jiān)管對通道業(yè)務(wù)做出了限制，基金子公司不得不開辟新業(yè)務(wù)謀求發(fā)展，或許在業(yè)務(wù)模式、人員架構(gòu)、經(jīng)營思路等方面都要進行配套調(diào)整，也稱得上是一次資管行業(yè)的“二次革命”了。