華創(chuàng)證券發(fā)布的研報認為，相比定增和發(fā)行優(yōu)先股，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債存在一定的優(yōu)勢。首先，相對于定增，發(fā)行可轉(zhuǎn)債不受18個月間隔期的限制，且投資者人數(shù)也沒有限制，而定增限制投資者數(shù)量在10人以內(nèi)；初始轉(zhuǎn)股價也比定增發(fā)行價更高。其次，相對于發(fā)行優(yōu)先股，發(fā)行可轉(zhuǎn)債的期限短、流動性好，而且優(yōu)先股只能補充其他一級資本，不能補充核心一級資本。最后，即使不轉(zhuǎn)股，通過可轉(zhuǎn)債融資的成本也很低。

東吳證券研究員馬婷婷分析稱：“適合發(fā)行可轉(zhuǎn)債的銀行主要具備以下特點：資本消耗速度快，未來資本壓力較大；已發(fā)行債券規(guī)模較小，即使發(fā)行大規(guī)模的可轉(zhuǎn)債壓力也不大；市凈率過高或者過低的銀行，定增存在一定壓力，或?qū)⑦x擇可轉(zhuǎn)債補充核心一級資本；MPA框架下廣義信貸增速受限，部分銀行需對未來規(guī)模擴張?zhí)崆白龊脺蕚??！?/p>

在上述邏輯下，上市不久的農(nóng)商行和PB平均市凈率均在0.9倍以下的股份制銀行選擇可轉(zhuǎn)債就不足為奇了。

港股銀行偏愛優(yōu)先股融資

港股上市銀行同樣也在扎堆融資，迫切地想要補充資本金。包括郵儲銀行、九臺農(nóng)商行、中原銀行、錦州銀行、青島銀行、徽商銀行、鄭州銀行以及重慶銀行都采取了發(fā)行境外優(yōu)先股的方式補充資本金；廣州農(nóng)商行、天津銀行則采用發(fā)債融資的方式。

優(yōu)先股是利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配權(quán)利優(yōu)先于普通股，投資者拿著固定股息但無權(quán)投票參與公司經(jīng)營的一種“類債股”，上市銀行通過發(fā)行優(yōu)先股補充一級資本，再結(jié)合二級資本債補充二級資本達到融資的目的。

當然，并非所有融資的上市銀行資本充足率都較低，今年上半年資本充足率高達12.43%的九臺農(nóng)商行向《投資者報》記者表示，其擬發(fā)行50億元境外優(yōu)先股主要用于補充該行其他一級資本，提升綜合競爭力，增強持續(xù)發(fā)展能力。

港股今年以來漲勢強勁，但中資中小銀行股并未能搭上大漲“順風車”。截至10月27日，恒生指數(shù)漲幅約為30%，而與此同時，重慶銀行、徽商銀行、錦州銀行、鄭州銀行等港股上市銀行股價均低于今年年初，港股市場對銀行的資本補充能力并不算太強。除了發(fā)行優(yōu)先股和發(fā)債的辦法，青島銀行、鄭州銀行和哈爾濱銀行等不少“港漂”銀行在籌備回歸A股，以更好地募資補充資本金。