國(guó)信證券：關(guān)注三條主線

國(guó)信證券表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)總體保持穩(wěn)定的背景下，由經(jīng)濟(jì)衰退造成的上市公司凈資產(chǎn)收益率大幅下行可能性很小，在行業(yè)集中度不斷提升的過(guò)程中，行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)有望保持持續(xù)穩(wěn)定較高的凈資產(chǎn)收益率，A股市場(chǎng)由價(jià)值投資驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性慢牛行情將進(jìn)一步延續(xù)。且從估值對(duì)比來(lái)看，當(dāng)前A股市場(chǎng)中的優(yōu)秀藍(lán)籌公司，估值水平仍處于一個(gè)較低的位置。

配置上，三季度和9月份的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在持 續(xù)，經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性非常小。宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定復(fù)蘇、行業(yè)集中度不斷提高，在這樣的過(guò)程中，行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)有望保持持續(xù)穩(wěn)定較高的凈資產(chǎn)收益率，A股市場(chǎng)由價(jià)值投資驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性慢牛行情將進(jìn)一步延續(xù)。