文 | 標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)實(shí)習(xí)研究員 趙春燕

著名投資大師格雷厄姆在《聰明的投資者》一書中建議固收類產(chǎn)品在資產(chǎn)配置中比例應(yīng)在25%和75%之間。事實(shí)表明，將固收類投資和權(quán)益類投資結(jié)合在一起，可以獲得比單一種類投資更高的收益。

那么，在市場上種類眾多的固收類基金中，哪些產(chǎn)品的表現(xiàn)可以經(jīng)得住時間的考驗(yàn)？

標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院聯(lián)合《投資時報(bào)》繼日前推出《中國基金業(yè)馬拉松大師榜·2017》權(quán)益類基金組別后繼續(xù)加碼，推出《中國基金業(yè)馬拉松大師榜·2017》固收類基金組別。在《固收類基金3年大師榜》中，876只能獲取數(shù)據(jù)的固收類基金過去3年（截至2016年末）平均累計(jì)收益率為26.49%。其中國內(nèi)偏債型基金的表現(xiàn)優(yōu)于QDII偏債型基金的表現(xiàn)，而貨基類產(chǎn)品的整體表現(xiàn)遜色于偏債型基金。

從公司角度來看，3年間表現(xiàn)最好的為長信基金，8只產(chǎn)品平均累計(jì)收益近五成；而表現(xiàn)最差的為方正富邦基金，3只產(chǎn)品平均收益僅11.5%。

融通兩產(chǎn)品負(fù)收益

2014年，隨著貨幣寬松政策的實(shí)施，債券牛市開啟。在2015年中股災(zāi)爆發(fā)后，大量資金從股市涌入債市，債指攀升速度明顯加快。3年間國債指數(shù)的累計(jì)漲幅為14.53%，上證企債指數(shù)的累計(jì)漲幅為25.50%。

在此期間，能獲取數(shù)據(jù)的629只偏債型基金平均回報(bào)率為32.49%，回報(bào)率翻倍的產(chǎn)品有10只。其中，回報(bào)率最高的是建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A，3年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為139.37%，緊隨其后的是建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)C、嘉實(shí)多利進(jìn)取，3年回報(bào)率分別為136.73 %、133.36 %。這3只產(chǎn)品均為混合債券型二級基金，這類產(chǎn)品在20%比例內(nèi)可以配置股票，所以此類產(chǎn)品更有機(jī)會取得更大幅度的收益。

并非所有的偏債型產(chǎn)品都是沒有風(fēng)險(xiǎn)的，共有5只產(chǎn)品近三年的累計(jì)業(yè)績是虧損的，也是全部樣本中僅有的5只虧損產(chǎn)品。其中銀華中證轉(zhuǎn)債B三年累計(jì)收益率為-87.55%，在以穩(wěn)定為勝的一眾固收類產(chǎn)品中頗為顯眼。標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員究其原因，發(fā)現(xiàn)在2015年中的股災(zāi)中，該產(chǎn)品凈值下折。

同為銀華基金旗下的銀華中證轉(zhuǎn)債也是虧損的，累計(jì)收益率-2.51%。融通基金旗下也有兩只產(chǎn)品累計(jì)收益率為負(fù)，分別為融通可轉(zhuǎn)債C、融通可轉(zhuǎn)債A，3年復(fù)權(quán)單位凈值增長率依次為-0.86%、-0.42%。這4只產(chǎn)品均為可轉(zhuǎn)債基金，其主要投資對象是可轉(zhuǎn)換債券，會受到股市不確定性的影響。尤其是可轉(zhuǎn)債B級基金，其杠桿功能不僅可以放大收益，也會放大風(fēng)險(xiǎn)。