周一，滬深兩市展開殺跌，截至收盤，主要指數(shù)全線下挫，市場謹慎情緒再度抬頭。但與之對應(yīng)的則是兩融余額再度出現(xiàn)的企穩(wěn)回升態(tài)勢。截至10月27日，滬深兩融余額已回升至9969.20億元的水平，再度刷新此前次高。

一方面，兩融余額的回升得益于上周四滬指放量突破3400點關(guān)口后人氣的再度聚集。另一方面，從兩融余額增速放緩的跡象來看，場外資金看多意愿并不堅定，結(jié)構(gòu)市特征仍未發(fā)生變化。針對后市，分析人士表示，雖然場內(nèi)外資金在當(dāng)前點位上分歧有所加劇，但由于基本面向好態(tài)勢未改，支撐指數(shù)慢牛格局的邏輯依舊，中長期A股或仍將維持緩慢上行的趨勢。

兩融“乏力”現(xiàn)“隱憂”

一方面，截至10月27日，滬深兩市兩融余額報9969.20億元，較上周四時的9967.89億元僅上升1.31億元。從上周五兩融余額中反映出的乏力跡象來看，資金看多意愿并不堅定。而由于場內(nèi)外資金分化，當(dāng)前資金的持續(xù)性仍顯不足，漲勢也依舊缺乏持續(xù)性。昨日兩市的回調(diào)更進一步顯現(xiàn)了資金“落袋為安”的謹慎情緒。

另一方面，近期兩融余額一舉扭轉(zhuǎn)連降的局面，場外杠桿資金的做多熱情已有所回暖。市場人士指出，兩融作為加杠桿行為，很大程度上反映了市場情緒和參與主體對大盤走勢的預(yù)期。從融資買入額角度看則更加直觀，每一次指數(shù)上行，都能看到融資買入額走出更陡峭的斜率。

從融資余額來看，截至10月27日，兩市融資余額自上周低點時的9824.92億元回升至9923.13億元。而在兩市融資余額逐日攀高之際，兩市的融券余額水平卻一直維持震蕩拉鋸的態(tài)勢。上周五，兩市融券余額報46.07億元。與前一交易日時47.46億元的水平相比甚至有所下降，說明了空方由于盤面突破3400點后已轉(zhuǎn)入階段性弱勢，其看空意愿其實也不堅決。

分析人士表示，一方面，從融資和融券余額的“一升一降”中，后市的天平已明顯出現(xiàn)了有利于多方的變化；而另一方面，雖然盤面突破3400點后多方已轉(zhuǎn)入階段性攻勢，由于此前的長期震蕩過度消耗了耐心，落袋為安的情緒早在上周五的時候就開始發(fā)酵，謹慎情緒仍未消散。

后市不悲觀

分析人士表示，相較于近期高點時兩融余額的9976.62億元，上周五時兩融余額距其也僅有“一步之遙”?？偟膩砜?，由于基本面向好態(tài)勢未改，支撐指數(shù)慢牛格局的邏輯依舊，中長期A股也仍將維持緩慢上行的趨勢。