□本報(bào)記者 姜沁詩

隨著基金三季報(bào)的披露結(jié)束，委外資金在公募基金中的最新動態(tài)展現(xiàn)在投資者眼前。記者梳理后發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)歷了大半年的降溫之后，委外資金正以新發(fā)基金的形式悄然回歸公募基金。

委外資金撤出存量基金

從三季報(bào)數(shù)據(jù)來看，存量基金中的委外資金在退出，但趨勢開始減緩。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至三季度末，4573只基金中(各類份額合并統(tǒng)計(jì))，共有1424只基金中出現(xiàn)了單一投資者持有基金份額比例達(dá)到或超過20%且合計(jì)比例超過50%的情況；單一超過20%且合計(jì)比例超過90%的基金則有858只。二季度末，上述數(shù)據(jù)分為1488只和896基金。其中，半年下來，一季度末單一投資者持有基金份額比例合計(jì)超過90%的基金中，有109只基金，連續(xù)兩個季度規(guī)模都在減少。

另外，或受到委外資金退出影響，基金三季報(bào)顯示，截至三季度末，基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的產(chǎn)品共360只，迷你基金數(shù)量比二季度末增長約30%。海通證券統(tǒng)計(jì)顯示，截至三季度末，在360只迷你基金中，靈活配置型混合基金多達(dá)93只，約占25%，股票指數(shù)型43只；股票ETF、偏債債券、純債債券中的迷你基金數(shù)量也都超過30只。有50只基金相比二季度末規(guī)?？s水超過9成，更有15只基金較二季度縮水99%。

新基金迎委外資金回流

值得注意的是，委外資金并不僅是單方向贖回，存量產(chǎn)品中也有機(jī)構(gòu)資金申購。

今年第二、三季度中，一季度末單一投資者持有基金份額比例合計(jì)超過90%的基金中，有109只基金，連續(xù)兩個季度規(guī)模都在減少。而僅有53只基金的超20%持有者連續(xù)兩個季度都在增加，但增加份額數(shù)量均不大，三季度較二季度增加份額最多的三只基金分別為國富滬深300、中歐純債C和天弘穩(wěn)利A，分別增加11.75億份、9.72億份和8.31億份。

而較二季度份額規(guī)模有所增加的基金中，除貨幣市場基金外，排名前十的基金中有7只為中長期純債型產(chǎn)品，超20%持有人份額較三季度增加均超20億份。另外還有一只增強(qiáng)指數(shù)型基金、混合一級債券型基金和靈活配置型基金。

除此之外，新成立的基金中，也有多只疑似委外定制產(chǎn)品。自9月下旬以來，包括中銀信享定期開放、中銀豐進(jìn)定期開放、華夏鼎諾三個月定開債A/C、華夏鼎瑞三個月定開債A/C、華夏鼎祥三個月定開債A/C和易方達(dá)恒益定開債券型發(fā)起式基金等多只定開發(fā)起式基金開始發(fā)售。

上述基金中，有3只基金均在短時間內(nèi)即提前結(jié)束募集。其中，9月26日開始發(fā)行的中銀信享定期開放在發(fā)行次日即提前結(jié)募，據(jù)公告顯示，該基金有效認(rèn)購總戶數(shù)為2戶，成立規(guī)模50.1億，基金管理人認(rèn)購1000萬元，其余50億元來自單一機(jī)構(gòu)。

證監(jiān)會發(fā)布的基金募集申請進(jìn)度表顯示，截至10月20日，有128只定期開放債券型發(fā)起式基金正在申報(bào)中，此外有36只基金申請變更注冊為發(fā)起式基金。

更看重多元資產(chǎn)配置能力

自委外業(yè)務(wù)從2016年出現(xiàn)井噴之后，基金公司對機(jī)構(gòu)客戶的重視程度居高不下。不僅是定制債基，從三季報(bào)披露的數(shù)據(jù)來看，機(jī)構(gòu)資金越來越多地出現(xiàn)在偏股型產(chǎn)品中，有132只偏股型基金中出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)投資者的身影；比二季度末多了兩只。

“委外業(yè)務(wù)目前的發(fā)展還比較平穩(wěn)?！庇谢鸸救耸扛嬖V記者。從該公司今年的整體業(yè)務(wù)情況來看，委外業(yè)務(wù)雖不是規(guī)模增長的主力，但仍然在整個公司的整體規(guī)模中有較大占比。

中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松表示，雖然近期委外業(yè)務(wù)增長有一定程度的回落，但從長期來看，在強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管之后，規(guī)范發(fā)展的委外業(yè)務(wù)空間依然存在。委外業(yè)務(wù)在強(qiáng)監(jiān)管的推動下規(guī)范化會促使管理人的洗牌，重塑銀行資產(chǎn)管理的業(yè)態(tài)。一方面，為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)有效管控下的收益最大化，銀行應(yīng)更加嚴(yán)格地挑選委外投資管理人，考慮不同機(jī)構(gòu)的投資策略和管理特長，對其設(shè)置不同投資額度的限制，明確其投資權(quán)限。此外，定期評估委外投資機(jī)構(gòu)的投資業(yè)績、合規(guī)內(nèi)控、風(fēng)險(xiǎn)管理等情況，定期進(jìn)行資格重驗(yàn)，動態(tài)調(diào)整委外投資機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入，優(yōu)勝劣汰，并動態(tài)調(diào)整銀行理財(cái)注資金額。另一方面，委外業(yè)務(wù)將由原來簡單的通道業(yè)務(wù)，升級為優(yōu)勢互補(bǔ)。中小銀行需要證券公司、基金公司幫助進(jìn)行資產(chǎn)配置，即問題解決型的資產(chǎn)配置方案，而不僅僅只是通道型的資產(chǎn)配置方案。優(yōu)勢互補(bǔ)，強(qiáng)化資產(chǎn)配置能力，委外投資有望出現(xiàn)市場的分化，市場關(guān)注的重點(diǎn)從資產(chǎn)配置的通道轉(zhuǎn)向多策略跨界資產(chǎn)配置和資產(chǎn)交易的能力。