中國經(jīng)濟網(wǎng)編者按：9月21日，浙江臺華新材料股份有限公司（下稱“臺華新材”）正式登陸上海證券交易所主板掛牌上市，股票代碼：603055。臺華新材的主承銷商為中信證券。公司主要從事錦綸長絲、錦綸坯布和錦綸成品面料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)為數(shù)不多的錦綸全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)企業(yè)。主要產(chǎn)品為錦綸長絲、錦綸坯布和錦綸成品面料，此外還生產(chǎn)部分少量滌綸產(chǎn)品。本次募集資金總額62,259.60萬元，扣除發(fā)行費用6,759.60萬元，本次募集資金凈額55,500.00萬元用于年染色8,000萬米高檔差別化功能性錦綸面料擴建項目、年后整理加工3,450萬米高檔特種功能性面料擴建項目、新型纖維與面料技術研發(fā)中心項目。

公開資料顯示，2017年6月9日，臺華新材發(fā)布最新招股書。8月9日首發(fā)申請獲得通過。9月11日，臺華新材開啟申購，申購代碼為：732055，申購價格：9.21元，單一帳戶申購上限20000股，申購數(shù)量1000股整數(shù)倍。本次發(fā)行股份數(shù)量為6,760萬股，網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為6,084.00萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的90%。本次股票發(fā)行價格為9.21元/股，發(fā)行市盈率22.97倍。逾12.3萬股遭投資者棄購，其中網(wǎng)上投資者放棄認購數(shù)量90,633股，網(wǎng)下投資者放棄認購數(shù)量8,189股。網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.04483893%。股價走勢來看，自9月21日上市以來，臺華新材連續(xù)七個交易日漲停。截至11月2日收盤，該股報21.06元。

招股書顯示，2012年-2017年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為170,481.20萬元、185,205.51萬元、194,197.21萬元、189,691.51萬元、224,381.62萬元、130,372.14萬元。凈利潤分別為13,463.00萬元、11,554.69萬元、8,064.03萬元、4,139.59萬元、22,755.82萬元、20,114.88萬元。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為18,788.33萬元、11,575.03萬元、21,443.19萬元、47,243.41萬元、79,916.29萬元、14,246.26萬元。

2012年-2017年1-6月，公司應收賬款凈額分別為24,450.63萬元、28,723.21萬元、38,283.37萬元、34,253.37萬元、29,949.55萬元、48,860.61萬元。應收賬款占流動資產(chǎn)比例分別為14.88%、15.14%、21.34%、21.45%、20.48%、30.68%。應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）分別為7.87、6.97、5.80、5.23、6.99、6.62。存貨賬面價值分別為78,699.86萬元、89,589.24萬元、89,274.28萬元、71,806.85萬元、59,733.65萬元、66,859.49萬元，占流動資產(chǎn)的比重分別為47.90%、47.21%、49.77%、44.97%、40.85%、41.97%。存貨周轉(zhuǎn)率（次）分別為1.70、1.72、1.72、1.86、2.55、2.85。公司主營業(yè)務毛利率分別為23.95%、21.40%、20.07%、20.67%、25.02%、30.62%。

2012年-2017年1-6月，公司負債總額分別為224,959.05萬元、252,888.91萬元、229,308.82萬元、194,228.19萬元、153,806.95萬元、149,791.33萬元。流動負債分別為200,518.80萬元、218,969.62萬元、207,952.83萬元、184,175.37萬元、151,274.22萬元、145,447.00萬元。資產(chǎn)負債率（合并）分別為69.95%、70.06%、66.39%、62.0%6、52.38%、48.89%。

近年來公司銀行借款保持在較高水平，2014年-2017年1-6月，銀行借款分別為163,604.99萬元、136,588.59萬元、94,931.75萬元和83,344.74萬元，相應的利息支出分別為11,828.99萬元、9,420.01萬元、5,941.77萬元和2,051.42萬元，金額較高。公司銀行借款占負債總額的比例分別為71.35%、70.32%、61.72%和55.64%，占比較高，是公司負債的主要組成部分。

以上數(shù)據(jù)顯示，2016年，公司負債總額為15億元，其中銀行借款9億元，占負債總額比例達61.72%。公司2014年-2016年利息支出合計為2.71億元。

計算得出，公司2016年營業(yè)收入22.44億元較2015年的18.97億元增3.47億元，同比增18.29%。而2016年凈利潤2.28億元較2015年的0.41億元增1.88億元，同比增449.71%。2016年公司凈利潤增速遠超營收增速。

證監(jiān)會主板發(fā)審委也在2017年第120次會議審核結(jié)果公告中對臺華新材提出問詢：報告期內(nèi)發(fā)行人凈利潤大幅波動，2013年至2015年凈利潤連續(xù)大幅下滑，2016年在收入僅增長18.29%的情況下，凈利潤增長450%的具體原因和合理性；（4）結(jié)合截至目前的在手訂單、2017年經(jīng)營情況、宏觀經(jīng)濟和上下游行業(yè)發(fā)展情況，進一步說明發(fā)行人上市當年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上或上市當年虧損的預測依據(jù)和理由，是否謹慎、合理，相關風險是否充分披露等。

據(jù)《國際金融報》報道，業(yè)內(nèi)人士表示，臺華新材業(yè)績?nèi)绱吮┰?，但實際經(jīng)營狀況的改善并不明顯，如果其成功上市，很可能面臨業(yè)績短期翻臉的風險。

招股書還顯示，與同行業(yè)可比上市公司相比，公司未對6個月以內(nèi)的應收賬款計提壞賬準備。截至2016年底，臺華新材6個月以內(nèi)應收賬款賬面價值為27,524.80萬元，如果按5%計提壞賬準備，凈利潤將減少1350萬元。

招股書顯示，錦綸長絲、錦綸坯布、錦綸成品面料是公司的主要產(chǎn)品，三類產(chǎn)品合計占主營業(yè)務收入的比例保持在80%以上。2012年-2017年1-6月，公司錦綸長絲平均銷售價格分別為3.04元/千克、2.63元/千克、2.34元/千克、2.16元/千克、1.87元/千克、2.20元/千克。錦綸坯布平均銷售價格分別為4.39元/米、4.23元/米、4.14元/米、3.77元/米、3.66元/米、4.31元/米。錦綸成品面料平均銷售價格分別為9.39元/米、9.75元/米、10.20元/米、10.09元/米、10.35元/米、11.20元/米。

據(jù)和訊網(wǎng)報道，臺華新材及控股子公司目前涉及的重大訴訟案件共4件。其中，3起案件為臺華新材與客戶之間的應收賬款的催款訴訟，共涉及未歸還本金及利息約3148.45萬元。公司實控人施清島也涉及4起連帶擔保訴訟案件，需承擔較大金額連帶擔保責任，涉及金額約3172.97萬元。

臺華新材2017年第三季度報告顯示，2017年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.18億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.72億元。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3.42億元，應收賬款4.05億元，存貨6.33億元。負債合計13.11億元。

針對上述內(nèi)容，中國經(jīng)濟網(wǎng)采訪臺華新材董秘辦，截至發(fā)稿未收到回復?！?/p>

　　公司從事錦綸織造業(yè)務為外商投資企業(yè)實控人之一為香港居民

招股書顯示，公司自設立起即從事錦綸織造業(yè)務。主要從事錦綸長絲、錦綸坯布和錦綸成品面料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)為數(shù)不多的錦綸全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)企業(yè)。主要產(chǎn)品為錦綸長絲、錦綸坯布和錦綸成品面料，此外還生產(chǎn)部分少量滌綸產(chǎn)品。

公司控股股東為福華環(huán)球，其直接持有公司20,113.49萬股股份，占本次發(fā)行前公司總股本的41.90%。福華環(huán)球成立于2003年7月28日，法定股本為10,000港元，主要從事投資業(yè)務，施秀幼持有福華環(huán)球100.00%股權。

公司實際控制人為施秀幼、施清島姐弟，其分別通過福華環(huán)球、創(chuàng)友投資持有公司20,113.49萬股、12,409.65萬股股份，分別占發(fā)行前總股本的41.90%、25.85%，兩人合計持有公司32,523.14萬股股份，占本次發(fā)行前總股本的67.76%。施秀幼，香港身份證號碼為K5126xxx?，F(xiàn)任公司董事。施清島，中國國籍，無境外永久居留權，擔任公司董事長。

公司由臺華特種紡織（嘉興）有限公司整體變更設立。2011年9月6日浙江省商務廳出具的“浙商務資函[2011]191號”批復，同意臺華紡織整體變更的申請。根據(jù)中匯所出具的《審計報告》，臺華紡織截至2011年7月31日凈資產(chǎn)54,742.72萬元，按1：0.822027的比例折股，整體變更設立外商投資股份有限公司，變更后的股份有限公司股本為45,000萬股，每股面值1元，超出股本部分的凈資產(chǎn)計入資本公積。2011年9月7日，浙江省人民政府核發(fā)了新的《中華人民共和國臺港澳僑投資企業(yè)批準證書》，2011年9月26日，浙江省工商行政管理局核準了臺華紡織整體變更為股份有限公司的申請，并核發(fā)新的《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》。公司名稱變更為浙江臺華新材料股份有限公司，注冊資本45,000萬元，注冊號330400400006900。

福華環(huán)球為外資股東，持有公司20,113.49萬股，占本次發(fā)行前公司總股本的41.90%。

根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》（GB/T4754-2011），公司屬于“制造業(yè)”之“紡織業(yè)”之“化纖織造及印染精加工”子行業(yè)（代碼1751、1752），根據(jù)2012年10月證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引》，公司屬于“制造業(yè)”中的“紡織業(yè)”（代碼C17）。

臺華新材本次募集資金凈額55,500.00萬元用于年染色8,000萬米高檔差別化功能性錦綸面料擴建項目、年后整理加工3,450萬米高檔特種功能性面料擴建項目、新型纖維與面料技術研發(fā)中心項目。

　　證監(jiān)會問詢收入增長18%凈利潤增長450%

據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站消息，2017年8月9日，主板發(fā)審委2017年第120次會議審核結(jié)果公告中對臺華新材提出諸多問詢?！?/p>

1、請發(fā)行人代表進一步說明下述事項：（1）發(fā)行人各主要產(chǎn)品2016年毛利率均有較大幅度上升的原因及合理性；發(fā)行人毛利率高于同行業(yè)可比上市公司平均水平的具體原因及其合理性；（2）發(fā)行人內(nèi)外銷毛利率不一致且部分波動不一致的原因和合理性；（3）報告期內(nèi)發(fā)行人凈利潤大幅波動，2013年至2015年凈利潤連續(xù)大幅下滑，2016年在收入僅增長18.29%的情況下，凈利潤增長450%的具體原因和合理性；（4）結(jié)合截至目前的在手訂單、2017年經(jīng)營情況、宏觀經(jīng)濟和上下游行業(yè)發(fā)展情況，進一步說明發(fā)行人上市當年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上或上市當年虧損的預測依據(jù)和理由，是否謹慎、合理，相關風險是否充分披露；（5）結(jié)合原材料價格波動、匯率波動、對外貿(mào)易政策變動、下游服裝行業(yè)需求波動、發(fā)行人存貨比重較髙、應收賬款較高、發(fā)行人2017年經(jīng)營業(yè)績等情況，進一步分析說明發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境是否已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。請保薦代表人說明核查方法、程序、依據(jù)和結(jié)論。

2、請發(fā)行人代表進一步說明：（1）報告期各期期末應收賬款和應收票據(jù)余額較高且上升的具體原因和合理性；是否會對發(fā)行人的業(yè)績和持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響；（2）結(jié)合信用期限、期后回款時間，補充說明報告期各期是否存在通過放松信用政策刺激銷售的情況；（3）各期末應收賬款期后回款情況，是否符合發(fā)行人與客戶的信用期約定；（4）是否存在通過第三方公司回款進行沖抵的方式調(diào)節(jié)應收賬款賬齡的情形；是否存在會計期末以外部借款、自有資金減少應收賬款、下期初再沖回的情形；（5）發(fā)行人對于賬齡6個月以內(nèi)的應款款項未計提壞賬準備的具體原因及其合理性、合規(guī)性；（6）結(jié)合發(fā)行人各期末應收賬款賬齡情況、報告期壞賬實際核銷情況、發(fā)行人與同行業(yè)可比公司壞賬計提政策對比情況，說明壞賬準備計提比例是否謹慎、充分；（7）是否存在開具沒有真實交易背景的承兌匯票、應收票據(jù)因無法貼現(xiàn)、承兌、無法到期收回而轉(zhuǎn)為應收賬款的情形。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

3、請發(fā)行人代表進一步說明：（1）發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營和募投項目是否符合國家環(huán)境保護、安全生產(chǎn)等方面的規(guī)定，是否取得所必需的排污許可證等許可文件；（2）報告期內(nèi)和截至目前發(fā)行人的環(huán)保守法情況和各項環(huán)境保護內(nèi)控制度建設和執(zhí)行情況，是否符合相關環(huán)保法律法規(guī)、國家和行業(yè)標準的要求，是否發(fā)生過環(huán)保事故，是否曾受到環(huán)保主管部門的行政處罰；（3）報告期內(nèi)環(huán)保相關費用成本及未來支出情況、相關環(huán)保投入、環(huán)保設施及日常治污費用是否與處理發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的污染相匹配；發(fā)行人有關排放和污染處理設施的運轉(zhuǎn)是否正常有效；（4）發(fā)行人2016年收入有所增長，但發(fā)行人環(huán)保設備設施投入從2014年的1,020.30萬元逐年下降到2016年的172.98萬元，且2016年氮氧化物等主要污染物排放量下降幅度較大，上述各項指標是否存在不相匹配的情形；是否存在通過削減環(huán)保設備設施投入等費用增加利潤的情形；（5）發(fā)行人是否已經(jīng)接受地方環(huán)保部門根據(jù)《關于實施工業(yè)污染源全面達標排放計劃的通知》組織的核查；（6）除2016年2月發(fā)行人一員工在操作叉車時出現(xiàn)事故死亡外，報告期發(fā)行人是否還發(fā)生過其他安全事故，是否存在因違反國家有關安全生產(chǎn)方面的法律、法規(guī)而受到行政處罰；發(fā)行人有關安全生產(chǎn)方面的的內(nèi)控制度是否建立健全并得到有效執(zhí)行。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

4、請發(fā)行人代表進一步說明：（1）發(fā)行人進口原材料錦綸切片涉及反傾銷稅，發(fā)行人通過銷售給香港子公司再進口至國內(nèi)的方式規(guī)避反傾銷稅，是否屬于惡意偷逃反傾銷稅行為，上述情形是否符合我國《海關法》、《進出口關稅條例》、《反傾銷條例》、《外匯管理條例》等相關法律法規(guī)的規(guī)定；是否存在被處罰和追繳的風險；（2）發(fā)行人從事進料加工錦綸長絲業(yè)務，是否取得了商務、海關、外匯管理、稅收管理等有權部門的批準；（3）如需繳納反傾銷稅，報告期各期需要繳納的具體金額以及占收入、利潤的比例，是否會對發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績和持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響，是否構(gòu)成本次發(fā)行的實質(zhì)性法律障礙；相關信息披露和風險揭示是否充分。請保薦代表人說明核查方法、程序、依據(jù)和結(jié)論。

另外，2017年6月9日，證監(jiān)會發(fā)審委在首發(fā)申請反饋意見中對臺華新材也提出諸多問詢。2016年2月，公司一員工在操作叉車時出現(xiàn)事故，經(jīng)搶救無效死亡。請補充披露：（1）公司是否存在安全隱患或發(fā)生重大安全生產(chǎn)事故，是否會影響發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營，是否發(fā)生重大安全生產(chǎn)事故；（2）發(fā)行人的安全生產(chǎn)制度是否完善，安全設施運行情況。請保薦機構(gòu)、發(fā)行人律師結(jié)合公司報告期內(nèi)所發(fā)生的安全事故，補充說明該等事故是否屬于重大安全生產(chǎn)事故、所受處罰是否構(gòu)成重大違法行為，公司的內(nèi)控制度是否完善。

各期末發(fā)行人應收賬款的余額較高。報告期內(nèi)應收賬款的周轉(zhuǎn)率逐年下降，且低于同行業(yè)公司的平均水平。請在招股說明書“管理層討論與分析”章節(jié)中補充披露：（1）進一步說明應收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下滑的原因，發(fā)行人給予客戶的信用政策，報告期內(nèi)是否存在放寬信用政策的行為；（2）按信用期內(nèi)、信用期外補充披露各期的應收賬款余額、賬齡；（3）各期末應收款余額一年期以上的主要客戶及對應的款項金額、賬齡，結(jié)合發(fā)行人對其的信用政策進一步說明款項長期掛賬未支付的原因，是否存在回款風險，相關的壞賬準備計提是否充分等。

各期末發(fā)行人的存貨余額較高，主要為原材料、庫存商品及在產(chǎn)品。請在招股說明書“管理層討論與分析”章節(jié)補充披露：（1）各期末原材料、庫存商品中，錦綸成品、錦綸長絲、錦綸坯布的構(gòu)成情況，發(fā)行人對于自產(chǎn)自用的錦綸長絲、錦綸坯布的會計處理；（2）各期錦綸成品、錦綸長絲、錦綸坯布產(chǎn)供銷情況與存貨余額是否匹配；（3）各期末在產(chǎn)品、庫存商品中，錦綸成品、錦綸長絲、錦綸坯布的訂單覆蓋情況，訂單對應的主要客戶；（4）各期末原材料、庫存商品的庫齡情況，結(jié)合庫齡進一步說明發(fā)行人產(chǎn)品是否存在滯銷，存貨跌價準備計提是否充分；（5）報告期內(nèi)，發(fā)行人對于存貨跌價準備的核算方式、核算依據(jù)，各期計提的存貨跌價損失金額，對應的主要資產(chǎn)，計提的原因，報告期內(nèi)跌價損失金額大幅上升的原因，相關資產(chǎn)的后續(xù)處置情況等。

　　銀行借款占負債61.72%3年利息2.71億

　　銀行借款情況

招股書顯示，近年來公司銀行借款保持在較高水平，2014年-2017年1-6月，銀行借款分別為158,195.03萬元、190,395.63萬元、163,604.99萬元、136,588.59萬元、94,931.75萬元和83,344.74萬元，2014年-2017年1-6月，公司相應的利息支出分別為11,828.99萬元、9,420.01萬元、5,941.77萬元和2,051.42萬元，金額較高。公司銀行借款占負債總額的比例分別為71.35%、70.32%、61.72%和55.64%，占比較高，是公司負債的主要組成部分。

以上數(shù)據(jù)顯示，公司2014年-2016年利息支出合計為2.71億元。

報告期各期末公司流動比率分別為0.86、0.87、0.97和1.09，速動比率分別為0.43、0.48、0.57和0.64，截至2017年6月30日，公司母公司資產(chǎn)負債率為31.39%，合并口徑資產(chǎn)負債率為48.89%，公司存在一定的債務不能如期清償?shù)娘L險。

2014年-2017年1-6月，公司銀行借款余額呈下降的趨勢，2015年末較2014年末減少27,016.40萬元，減少16.51%，2016年末較2015年末減少41,656.84萬元，減少30.50%，2017年6月末較2016年末減少11,587.01萬元，減少12.21%，主要系2015年以來公司加強財務費用管理控制，進一步歸還了部分長期借款和短期借款所致。截至2017年6月30日，公司不存在逾期未償還的銀行借款。

公司超過一半價值的土地使用權、房屋及建筑物、機器設備等已經(jīng)用于銀行抵押融資，截至2017年6月30日，公司用于抵押的土地使用權、房屋及建筑物、機器設備、電子設備及其他的賬面凈值合計91,586.73萬元，占非流動資產(chǎn)的比例為62.26%。

　　2016年應收賬款3億元

招股書顯示，2012年-2017年1-6月，公司應收賬款凈額分別為24,450.63萬元、28,723.21萬元、38,283.37萬元、34,253.37萬元、29,949.55萬元、48,860.61萬元。應收賬款占流動資產(chǎn)比例分別為14.88%、15.14%、21.34%、21.45%、20.48%、30.68%。應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）分別為7.87、6.97、5.80、5.23、6.99、6.62。