據(jù)不完全統(tǒng)計，本周以來，包括國泰君安證券、國信證券、太平洋證券、中信建投證券、中泰證券、國海證券等10家券商均明確表示看好國防軍工板塊的投資機會，估值明顯回調、利好政策不斷落地以及改革紅利的加速釋放預期等因素成為機構看好板塊的邏輯。

其中，太平洋證券表示，雖然四季度部分個股仍然面臨估值較高、業(yè)績難以兌現(xiàn)的壓力，但是由于預期比較充分，大幅下跌的可能性較小，而那些有業(yè)績支撐、估值相對合理的公司有望率先企穩(wěn)。隨著科研院所改革、軍品定價機制、國企混改、軍民融合相關配套政策加速落地，受軍改影響的延遲訂單有望在明年陸續(xù)釋放，軍工行業(yè)將迎來改革紅利與業(yè)績改善的確定性拐點。

需要注意的是，從三季報業(yè)績來看，國防軍工行業(yè)整體盈利能力已進一步得到改善，在行業(yè)內39家公司中，有27家公司報告期內歸屬母公司凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比69.23%，顯著高于今年中報58.97%的比例。而從上述24家被機構看好公司的業(yè)績來看，有18家公司三季報業(yè)績實現(xiàn)同比增長，中航高科、新研股份2家公司歸屬母公司凈利潤均實現(xiàn)同比翻番，此外，太陽鳥、四創(chuàng)電子、耐威科技、中國船舶、航發(fā)動力等公司報告期內業(yè)績同比增幅也達到20%以上。

估值方面，根據(jù)整體法計算，目前國防軍工板塊最新動態(tài)市盈率為77.22倍，雖然仍是估值最高的申萬一級行業(yè)，但較年初98.8倍估值水平已出現(xiàn)明顯下降。個股中，江蘇國信（25.35倍）、中航機電（40.75倍）、航天電子（42.64倍）、新研股份（43.07倍）、天海防務（49.81倍）等個股估值相對較低，最新動態(tài)市盈率均在50倍以下。

對于板塊后市整體的投資機會，中信建投證券建議從三方面布局，首先，推薦關注行業(yè)內龍頭公司，重點推薦市場化程度較高、上市公司核心資產占比高且受益于產業(yè)鏈業(yè)績釋放的中航系上市公司；其次，推薦技術門檻較高、市場空間大、具備核心競爭力與先發(fā)優(yōu)勢且估值合理的民參軍公司；第三，關注混改帶來的階段性機會。

（莫遲）

中國國旅（601888）

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《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在申萬一級休閑服務行業(yè)中，中國國旅成為近期最多機構看好的標的，近30日內共獲得18家機構給予“買入”或“增持”等看好評級。