正是因為基礎市場賺錢效應不足，大量投資者將理財資金流入房地產、信托產品、貨幣基金、債券基金、銀行理財產品等偏低風險品種上。

招商基金副總經理沙骎也直言，一般客戶理財需求是安全性、流動性、收益性，貨幣基金能基本滿足投資者安全性和流動性的需求，收益率也尚可，也是過去幾年大發(fā)展的重要原因。

上海證券基金分析師李穎表示，在過去十年，資本市場產品日益多元化，同時得益于剛性兌付的特殊國情，大量穩(wěn)定高收益產品吸引著投資者的大額資金，也培養(yǎng)著投資者的風險收益預期。在這樣的背景下，公募權益類基金即便具備陽光透明的制度優(yōu)勢和較高的投資管理能力，仍然難以獲得投資者的大額、長期資金。

原因二：

投資行為的“追漲殺跌”

過分重視“新發(fā)”的渠道策略

十年來，投資者本身“追漲殺跌”加劇了權益類基金的凈值波動，而基金業(yè)傳統(tǒng)的“重視新發(fā)”，忽視“持續(xù)營銷”的渠道策略又加劇波動。

據(jù)上述副總經理表示，目前基金行業(yè)、媒體等風向更重視追逐短期高回報的權益基金，但其實對普通投資者來說這類基金“可遇不可求”，對他們更有意義的應該是“每年權益基金收益率的中位數(shù)”而不是最高點，對最高收益的追求也導致不少投資者“在高點涌入被套”，會有不好的客戶體驗。

李穎也表示，我國A股市場波動大是不爭的事實，使得權益類基金產品也往往呈現(xiàn)凈值回撤大、擇時優(yōu)劣產生的收益差距大等現(xiàn)實，較為容易觸動投資者心理承受的閾值，致使投資者往往無法克服人性的弱點進行長期投資。

滬上一家大型基金公司產品部人士直言，重視發(fā)行新基金而不太重視老基金的持續(xù)營銷，這樣更多銷售鼓勵投資者不斷換手，所以賺不到錢。反觀國外，其實業(yè)績優(yōu)秀的的老基金銷售更容易，而業(yè)績尚短的產品可能都無法上架。

匯豐晉信基金產品部總監(jiān)何喆也表示，公募基金大部分的管理層仍然是管理規(guī)模作為考核的核心指標，造成了銷售的資源往往向貨幣、委外等更容易做大規(guī)模的非權益類產品傾斜。

不過，滬上一家小型基金公司副總經理也表示，目前這一情況有所好轉，目前的趨勢都是以業(yè)績驅動，業(yè)績做得好渠道也更有需求，而并非以新基金或老基金論英雄。