公募靜待風口

一般來說，公募基金都是做標準化的產(chǎn)品，而REITs屬于非標準化產(chǎn)品，參與機構(gòu)多為信托、證券、子公司等。

從已發(fā)行產(chǎn)品看，操作模式多以發(fā)行契約型產(chǎn)品為主，募集方式也均為私募。只有2015年6月發(fā)行的鵬華前海萬科REITs是例外，這是首單公募REITs，發(fā)行規(guī)模為30億元。

今年10月23日，中聯(lián)前海開源-保利地產(chǎn)（600048）租賃住房一號資產(chǎn)支持專項計劃獲得審核通過，依然是契約型私募形式首度亮相，不過其儲架發(fā)行的結(jié)構(gòu)設計已具備了公募發(fā)行基因。

潘福祥表示，如果REITs對公募基金能夠放開，將是一個繼FOF之后，比較好的創(chuàng)新產(chǎn)品。在他看來，REITs是適合公募做的，完全可以將權(quán)益份額分得更小，這樣流動性風險更低。

據(jù)介紹，諾德基金在公募REITs上已經(jīng)開始了布局，有相關(guān)專業(yè)人士跟蹤、調(diào)研REITS的相關(guān)業(yè)務，待政策進一步放開，立刻就可以推進業(yè)務。

也有業(yè)內(nèi)人士直言REITs做成公募產(chǎn)品是具備條件的。但也有基金公司人士認為REITs項目總體體量可能不大，而落實又很難，沒有打算做REITs的公募布局。

基金子公司踴躍

相比公募的受限，基金子公司在房地產(chǎn)領域的業(yè)務開展更為積極踴躍。

近期，嘉實資本發(fā)行了首單央企綠色認證CMBS(商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持證券)“嘉實資本中節(jié)能綠色建筑資產(chǎn)支持專項計劃”。嘉實資本分管資產(chǎn)證券化和房地產(chǎn)業(yè)務的副總經(jīng)理王藝軍表示，REITs領域非常廣闊，商業(yè)地產(chǎn)是其中一類，目前正在積極儲備優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，推廣相關(guān)業(yè)務。

王藝軍介紹，具備不動產(chǎn)的投、融、管、退等多方面的能力是開展REITs業(yè)務的重要前提，核心是要找懂地產(chǎn)投資和運營的專業(yè)人才來組建專業(yè)化的團隊。目前不少機構(gòu)想做REITS，但真正具有相關(guān)實操經(jīng)驗的專業(yè)人員是比較稀缺的，專業(yè)團隊和核心能力的構(gòu)建具有挑戰(zhàn)性。

在王藝軍看來，基金子公司因為有資產(chǎn)證券化和房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務基礎，開展REITs更具備優(yōu)勢。如嘉實資本很早涉及房地產(chǎn)債權(quán)融資和股權(quán)投資并購業(yè)務，并設置了獨立地產(chǎn)金融部門和地產(chǎn)金融創(chuàng)新部門。同時在資產(chǎn)證券化領域發(fā)行了多只地產(chǎn)相關(guān)的證券化產(chǎn)品，積累了豐富的房地產(chǎn)投融資經(jīng)驗。

也有中小型基金公司子公司表示，REITs項目很難做大，而且落地很困難，有當然好，但是實際過程中是找不到合適項目。