近日大盤延續(xù)震蕩整理，多空分歧較大，股指重新回到前期平臺，日線技術(shù)指標(biāo)在高位再次拐頭向下，短期呈轉(zhuǎn)弱趨勢。周線圖上，滬深300下跌0.73%，上證指數(shù)下跌1.32%，深證成指下跌2%，中小板指下跌0.82%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.34%。截至上周四，上證A股滾動市盈率16.28倍，相比前一周的17.14倍有所下行；市凈率1.77倍，較上周的1.84倍有所上行。

以簡單平均方法計算，上周全部參與監(jiān)測的股票型基金(不含完全被動型指數(shù)基金，下同)和混合型基金平均倉位為50.58%，相比前一周下降0.19個百分點。其中股票型基金倉位為79.89%，下降2.09個百分點，混合型基金倉位47.79%，上升0.05個百分點。

從細(xì)分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為79.8%，相比前一周下降2.2個百分點；增強(qiáng)指數(shù)型基金倉位89.53%，上升9.16個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位上升0.32個百分點，至41.54%；平衡混合型基金上升4.95個百分點，至62.55%；偏股混合型基金倉位下降1.36個百分點，至74.25%，偏債混合型基金倉位下降0.07個百分點，至16.15%。

以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為64.61%，相比前一周下降0.51個百分點。其中股票型基金倉位為80.39%，下降1.87個百分點，混合型基金倉位62.67%，下降0.32個百分點。

綜合簡單平均倉位和加權(quán)平均倉位來看，上周公募基金倉位相比前一周有所下降，顯示基金經(jīng)理有所減倉。從監(jiān)測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比8.1%，倉位在七成到九成的占比27.4%，五成到七成的占比18.9%，倉位在五成以下的占比45.6%。上周加倉超過2個百分點的基金占比27.3%，19.1%的基金加倉幅度在2個百分點以內(nèi)，24.7%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內(nèi)，減倉超過2個百分點的基金占比28.9%。

三季度工業(yè)企業(yè)利潤增速表現(xiàn)較好，對應(yīng)于上市公司季報表現(xiàn)較好。流動性層面，10月以來十年期國債利率從前期3.6%左右的震蕩位進(jìn)一步上行，主要是對貨幣政策預(yù)期和經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)期的重新調(diào)整。本輪利率上行的同時并未伴隨著資金面的顯著抬升，央行公開市場操作推出63天逆回購穩(wěn)定跨年資金價格波動，貨幣政策操作仍然定調(diào)穩(wěn)健中性。鑒于資金面并未顯著收緊，我們認(rèn)為本輪利率的上行過程中，股市的調(diào)整幅度有限。