看好低估值大券商

太平洋證券分析師魏濤認(rèn)為，券商業(yè)績(jī)不斷修復(fù)，但不確定性依然較高，系統(tǒng)性機(jī)會(huì)仍有待進(jìn)一步觀察，建議重點(diǎn)關(guān)注低估值大券商。

“理性評(píng)估當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，券商行業(yè)政策與基本面都處于邊際向好的氛圍中，當(dāng)前無論P(yáng)B還是PE估值水平處于歷史地位，理應(yīng)修復(fù)。”鄭積沙強(qiáng)調(diào)，綜合考慮當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)龍頭發(fā)展優(yōu)勢(shì)以及市場(chǎng)風(fēng)格，建議圍繞三條主線進(jìn)行選股：一是商業(yè)模式領(lǐng)先、公司訴求強(qiáng)烈、業(yè)績(jī)支撐有力，力爭(zhēng)通過進(jìn)位成為真正龍頭的券商；二是估值最低、業(yè)績(jī)支撐有力券商；三是業(yè)績(jī)有支撐，具有定增、員工持股等標(biāo)簽特色的中小券商。

天風(fēng)證券分析師王茜認(rèn)為，從全年業(yè)績(jī)角度看，自營(yíng)投資收益有望成為業(yè)績(jī)?cè)隽?；而資本中介等隨著市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)好也有望回升。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均衡、資金充足的大型券商更具競(jìng)爭(zhēng)力。從估值角度看，上市券商的真實(shí)資產(chǎn)價(jià)值從相對(duì)估值角度被低估，經(jīng)過9月以來的調(diào)整，目前整個(gè)券商板塊估值已回到歷史底部區(qū)間；部分龍頭券商的PB重新回到1.5倍左右水平，中小券商當(dāng)前PB估值回落到歷史估值的后10%，配置價(jià)值日益凸顯。

配置上，王茜看好營(yíng)收結(jié)構(gòu)多元、綜合實(shí)力強(qiáng)的行業(yè)龍頭券商，投研、投管能力突出和持續(xù)發(fā)展信用業(yè)務(wù)的券商，以及事件驅(qū)動(dòng)型券商。