偏股基金謀求突圍仍需多方合力

中國基金報記者 方麗 李滬生

如何改變偏股型基金規(guī)模長期停滯不前的問題？接受采訪的高管從考核機(jī)制、產(chǎn)品設(shè)計等方面談了不少真知灼見。

滬上一家大型基金公司產(chǎn)品部人士直言，國內(nèi)的基金行業(yè)仍處成長階段，扭轉(zhuǎn)權(quán)益類基金現(xiàn)狀，各家公司都在進(jìn)行?！盁o論是推動浮動費率基金還是事業(yè)部制改革，都是努力的方向，未來還需要繼續(xù)改進(jìn)。”

而一家大型基金公司副總經(jīng)理直言需要一個相對寬松的外部環(huán)境，尤其提及基金經(jīng)理考核時間太短，導(dǎo)致“后遺癥”較多，期望投資考核期能夠真正拉長?！澳壳俺^100家基金公司，可以給基金經(jīng)理3~5年業(yè)績考核周期的不足10家。為什么？因為高管團(tuán)隊多數(shù)任期為3年。長期考核，意味著需要整個基金行業(yè)中董事會、董事長、總經(jīng)理的任期都要拉長，這些需要股東支持。這就觸及基金行業(yè)的深層次問題?！?/p>

上述人士進(jìn)一步表示，未來基金經(jīng)理需要改變的是更加注重投資本源而不是博弈。需要淡化排名因素，兼顧季度排名的同時，做更多基本面投資、價值投資、長期投資?！叭绻幸惶炜梢圆挥眉骖櫦径扰琶赡芪磥砘疬\作3年業(yè)績會更好?！彼硎?，東證資管等機(jī)構(gòu)業(yè)績好，更多是在踐行長期投資理念，并且去選擇和自己理念相匹配的投資者，他們對基金經(jīng)理長期考核、產(chǎn)品封閉三年的模式都值得行業(yè)學(xué)習(xí)。

國海富蘭克林副總經(jīng)理徐荔蓉則認(rèn)為，公募基金的生存力和適應(yīng)力是非常強(qiáng)的，之所以會形成現(xiàn)在貨幣基金、債券基金占大頭的情況，這實際上是投資者的選擇倒逼著資管公司設(shè)計出相應(yīng)的產(chǎn)品。“首先一定是以投資者利益為本，不同的基金、不同的公司會有不同的考核方法，很難講考核周期短就一定是錯的，周期長就一定是對的，確定考核周期是個自然發(fā)展的過程，市場、公司、投資者都在摸索的過程中，考核機(jī)制一定會慢慢地往合理的方向發(fā)展，各家公司都會根據(jù)實際情況尋找適合自己的投資理念、適合自己的考核周期。”

他表示，基金公司本質(zhì)的核心競爭力依舊是投研能力，培育這一能力沒有捷徑可走，必須打造一支穩(wěn)定的投研團(tuán)隊、探索好的投資理念并且長期執(zhí)行下去，一定會開花結(jié)果的。

何喆也承認(rèn)，對于權(quán)益類公募基金，除了需要能夠拿出令人信服的長期業(yè)績，嚴(yán)格的契約精神同樣必不可少。“匯豐晉信在國內(nèi)率先提出‘三可’的投資理念，既業(yè)績‘可解釋、可復(fù)制、可預(yù)測’。作為基金管理人，匯豐晉信希望給客戶看到的不單單是投資業(yè)績的高低，而是要讓客戶看到背后的整套業(yè)績獲取體系。這有助于客戶做出長期的決策。而客戶的決策一旦長期化，公募基金也將更有動力去把長期業(yè)績做好，從而形成良性循環(huán)?！?/p>

徐荔蓉指出，國內(nèi)基金行業(yè)依舊處在成長的初期，未來的股票市場是相對樂觀的，過去十年股票市場的弱點都會慢慢變成優(yōu)點，包括股票相對房地產(chǎn)市場的競爭劣勢也可能轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)勢，在這樣的情況下，公募基金作為資產(chǎn)管理行業(yè)重要的參與者，未來的增速也會遠(yuǎn)超想象。