證監(jiān)會網站11月3日晚間公布的《第十七屆發(fā)審委2017年第24次會議審核結果公告》顯示，鉅泉光電科技(上海)股份有限公司(以下簡稱“鉅泉光電”)首發(fā)申請未通過。據(jù)悉，鉅泉光電此次IPO保薦機構為國金證券。

公開資料顯示，鉅泉光電2016年5月3日掛牌新三板，公司主營業(yè)務為智能電網終端設備芯片的研發(fā)、設計與銷售，主要包括產品電能計量芯片、載波通信芯片和智能電表MCU芯片等。此前披露的招股書顯示，公司擬在上交所公開發(fā)行1440萬股，計劃募集資金約2.64億元。

發(fā)審委會議對鉅泉光電提出問詢的問題主要有以下五個方面：

第一，鉅泉光電報告期內銷售以經銷商代理銷售為主，各期經銷收入占比均在96%以上，與經銷商的關系屬于買斷式銷售關系。需說明：(1)報告期前五名經銷商銷售占營業(yè)收入持續(xù)95%左右，主要最終客戶僅為23個，上述客戶是否存在關聯(lián)關系，銷售變化情況，詳細闡明原因，分析銷售的可持續(xù)性；結合可比公司銷售政策進一步分析說明，采取經銷商買斷模式的合理性；(2)經銷商買斷模式對公司收入確認真實性、準確性的影響，收入確認政策是否符合企業(yè)會計準則的相關規(guī)定；(3)報告期公司對其參股子公司前景無憂最終銷售占比不斷增加，2017年上半年已成為第一大最終客戶，不認定為關聯(lián)方和關聯(lián)交易的依據(jù)，未直接向北京前景無憂銷售的原因，說明業(yè)務合理性、真實性；(4)客戶昊輝電子銷售收入占公司營業(yè)收入比重穩(wěn)定在50%左右，結合與昊輝電子的歷史合作情況、經銷代理方式、銷售結算模式等，說明公司對其是否存在單一客戶重大依賴，是否對公司持續(xù)盈利能力構成重大不利影響。

第二，鉅泉光電報告期利潤逐年下滑，綜合毛利率也呈下降趨勢。其中，計量芯片業(yè)務收入2017年1-6月下降較快，銷售單價及毛利率持續(xù)下降，而載波芯片業(yè)務收入持續(xù)上升，銷售單價持續(xù)下降。需說明：(1)計量芯片業(yè)務收入下降而載波芯片業(yè)務收入增長的原因及其合理性；(2)結合客戶、市場、售價、單位成本等方面，說明載波芯片毛利率高于計量芯片的原因以及高毛利率的可持續(xù)性；(3)結合相關政策、行業(yè)發(fā)展趨勢、銷售區(qū)域、產品構成、售價變化等情況，說明公司主要產品的品種結構是否發(fā)生重大變化，是否會對持續(xù)盈利能力造成重大不利影響。

第三，招股說明書披露鉅泉光電股東眾多且分散，無實際控制人。需說明：(1)認定公司無實際控制人的理由和依據(jù)，是否存在潛在的重大權屬糾紛，在無實際控制人的情況下保證公司治理的完善和內控制度的健全且得到效執(zhí)行的具體措施；(2)與關聯(lián)方資金往來情況，是否存在資金體外循環(huán)及關聯(lián)方承擔成本費用等情形；(3)招股說明書披露公司與第四大股東炬力集成不存在同業(yè)競爭關系，結合歷史沿革、資產、人員、業(yè)務和技術情況等說明二者的關系，確認炬力集成及其相關公司與公司是否存在同業(yè)競爭；(4)報告期內與關聯(lián)方在銷售、采購渠道商存在部分重疊，說明交易是否符合市場定價原則，交易價格是否公允，是否存在利益輸送。

第四，保薦機構實際控制人陳金霞持有上海納米創(chuàng)業(yè)投資有限公司75%股權，納米投資系上海鴻華的普通合伙人，并擔任該公司的執(zhí)行事務合伙人，上海鴻華持有發(fā)行人2.31%股份。鉅泉光電需明確說明保薦機構實際控制人間接持有公司股份，是否影響保薦執(zhí)業(yè)的獨立性，是否符合保薦業(yè)務管理方法等規(guī)定，是否可以參照適用中國證券業(yè)協(xié)會的《證券公司直接投資業(yè)務規(guī)范》和《證券公司私募投資基金子公司管理規(guī)范》等規(guī)定，僅參照適用其中“保薦＋直投”等規(guī)定是否屬于從嚴要求，是否充分。

第五，報告期內，鉅泉光電存貨以委托加工物資和庫存商品為主，存貨余額增長較快，存貨周轉率持續(xù)低于可比上市公司。需說明：(1)存貨賬面凈值持續(xù)增長的原因，存貨跌價準備的計提依據(jù)是否充分；(2)結合公司主要生產過程均采取外協(xié)加工方式，成本占全部成本95%以上，分析說明對公司核心競爭力的影響，對生產質量控制的影響。