2017年上半年，公司已投放茅臺酒1.3萬至1.4萬噸。在此基礎(chǔ)上，按照茅臺集團(tuán)總經(jīng)理李保芳在年初“下半年只有1.28萬噸”的講話精神，可以預(yù)測三季度投放量應(yīng)該會低于一季度。而三季度的多處缺貨、批發(fā)價(jià)和零售價(jià)高漲場景，更加印證了投資人“公司減少了茅臺酒投放量”的判斷。在“銷量受控”前提下，自然沒人會想到會有高達(dá)60%的增長。

然而，三季報(bào)揭開面紗后，投資人突然發(fā)現(xiàn)，三季度投放量大約在9000-10000噸之間，帶來高達(dá)168億元的營業(yè)收入——按照普茅不含稅出廠價(jià)700元計(jì)算，噸價(jià)約149萬元?？紤]到部分小批量勾兌，小容量高價(jià)酒以及年份酒，按照平均168萬元/噸考慮，約1萬噸。即便按照均價(jià)185萬/噸考慮，也超過9000噸。

那么，全年總投放量幾乎鐵定超過3萬噸。公司還稱，為降低市場供需矛盾，維持茅臺酒終端銷售價(jià)格穩(wěn)定，將允許經(jīng)銷商提前使用2018年的計(jì)劃。

這樣的投放量下，公司對2019年到底做何打算，日子不過了？顯然不是。老唐反復(fù)思考之下，推理出一種可能：公司計(jì)劃降低每年的老酒存儲比例，直接增加當(dāng)年商品酒供應(yīng)能力。

一直以來，公司對于每年生產(chǎn)的基酒，是按照“每年出廠的茅臺酒，只占五年前生產(chǎn)酒的75%左右。剩下的25%左右，有的在陳放過程中揮發(fā)一些，有的留作以后勾酒用，有的就留存下去，最終成為15年、30年、50年、80年陳年茅臺酒”的規(guī)劃進(jìn)行量的分配。

據(jù)老唐整理的資料，茅臺新老酒庫總的存儲能力約30萬噸。過去，茅臺基酒產(chǎn)量低，茅臺始終堅(jiān)持將當(dāng)年基酒的25%左右作為老酒儲存，一者保證未來的茅臺商品酒勾調(diào)所用，二者為消費(fèi)升級的年份酒做儲備。截至目前，已經(jīng)保有茅臺基酒約22萬噸（含約7萬噸五年以上老酒），系列酒基酒3萬噸左右。剩余儲存能力，僅僅對應(yīng)著茅臺公司約兩到三年的新增產(chǎn)量。

在這種情況下，再保持每年提取當(dāng)年產(chǎn)量的25%用于存儲，不僅沒有必要，酒庫的儲藏能力也是問題，公司完全可以降低老酒存儲比例，增加市場供應(yīng)量。

由于公司主力產(chǎn)品53度飛天茅臺是由85.14%基酒+14.86%老酒勾兌而成（公司每年會根據(jù)酒質(zhì)在此基礎(chǔ)上微調(diào)），所以，只需要提存當(dāng)年基酒產(chǎn)量的15%左右，就足以維持酒庫老酒總量不變。

這一招，可為未來幾年每年增加3000到4000噸的可售商品酒。除此之外，我想不出公司如何敢在2019年供應(yīng)量注定減少的事實(shí)面前，依然大膽增加2017年商品酒供應(yīng)的底氣所在。