伴隨著首批產(chǎn)品的問世，市場對公募FOF的關(guān)注度驟升。作為投資者大類資產(chǎn)配置的工具，絕大部分傳統(tǒng)的公募基金產(chǎn)品僅覆蓋單一資產(chǎn)或單一國別的風險逐漸暴露，而FOF的出現(xiàn)將有效解決這一問題，更能滿足投資者的財富管理需求。除此之外，博時深證基本面200ETF基金經(jīng)理趙云陽認為，F(xiàn)OF為指數(shù)化投資和ETF產(chǎn)品提供了更好的應用平臺。

為指數(shù)化產(chǎn)品提供更好的應用平臺

在趙云陽看來，F(xiàn)OF更能滿足和解決投資者的財富管理需求，F(xiàn)OF有效擴展了資產(chǎn)和區(qū)域國別的覆蓋，是多資產(chǎn)、多策略的投資應用。海外實證研究表明，組合收益的90%是通過資產(chǎn)配置實現(xiàn)的?！癋OF產(chǎn)品最核心的部分是資產(chǎn)配置，通過最優(yōu)的資產(chǎn)配置為投資者實現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。在這個過程中，F(xiàn)OF產(chǎn)品為指數(shù)化投資和ETF產(chǎn)品提供了更好的應用平臺，指數(shù)化產(chǎn)品在FOF的應用中有其絕對的可比優(yōu)勢?！彼f。

在FOF配置中，指數(shù)化產(chǎn)品的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下3個方面：

首先，指數(shù)化產(chǎn)品的風險收益特征相對恒定，投資風格不會漂移，不會影響其在資產(chǎn)配置中所扮演的角色，可謂始終如一；其次，指數(shù)化產(chǎn)品的管理和交易成本較低，換手率、資產(chǎn)轉(zhuǎn)換和再平衡時的摩擦成本也較低，性價比較高；最后，指數(shù)化產(chǎn)品的資產(chǎn)可擴展性較強，只要是允許的可投資資產(chǎn)，均可快速地通過指數(shù)化產(chǎn)品進行快速布局和對接，快速打通投資者的配置資產(chǎn)空間，如黃金資產(chǎn)、海外資產(chǎn)、Reits資產(chǎn)等。

兩大類指數(shù)化產(chǎn)品

據(jù)趙云陽介紹，目前指數(shù)化產(chǎn)品主要包括ETF產(chǎn)品和指數(shù)增強產(chǎn)品兩大代表。

ETF是較為純凈的跟蹤標的指數(shù)的產(chǎn)品，屬于最典型的指數(shù)化投資產(chǎn)品代表，跟蹤誤差通?？刂圃?.5%～0.8%，ETF產(chǎn)品在海外發(fā)展非常迅速，資金流入相對顯著。其中，最典型的是先鋒基金，以低費用著稱的ETF指數(shù)化產(chǎn)品發(fā)家，從幾年前不到10%的市場份額快速占據(jù)了超過20%的市場份額。

ETF產(chǎn)品風格鮮明，且標的指數(shù)業(yè)績歷史時間長，可以通過量化學習的方法，在其之上進行各種投資策略的應用。而主動型基金受制于基金經(jīng)理風格的鎖定，容易受到人為因素的干擾，較難應用各種投資策略。此外，近幾年公募基金經(jīng)理的波動率較高，這也在一定程度上提升了基金研究的門檻和價值。