打通投資者保護(hù)“最后一公里”

持股行權(quán)進(jìn)入新階段

編者按：在高度散戶化的A股市場，投資者保護(hù)極其重要且任務(wù)艱巨。持股行權(quán)作為投資者保護(hù)的創(chuàng)新機(jī)制，是投資者保護(hù)體系的重要組成部分。自2017年4月份持股行權(quán)試點擴(kuò)展到全國范圍以來，中證中小投資者服務(wù)中心（簡稱投服中心）已持有全國3300多家上市公司的股票。在持股范圍擴(kuò)大，行權(quán)類型多樣的情況下，行權(quán)過程中需要面對的問題數(shù)量激增且更加復(fù)雜多樣。

在這一背景下，日前，中證中小投資者服務(wù)中心持股行權(quán)專家委員會成立。此舉可進(jìn)一步增強(qiáng)投服中心持股行權(quán)工作專業(yè)水平，完善持股行權(quán)重大事項科學(xué)決策與實施機(jī)制，為持股行權(quán)的全方位開展提供強(qiáng)有力的支持。

陳潔：推廣持股行權(quán)是必然的政策選擇

中國社科院法學(xué)研究所商法研究室主任陳潔表示，鑒于投服中心持股行權(quán)試點工作是投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制的重大創(chuàng)新，已產(chǎn)生突出成效并獲得市場和社會的積極反響，無論是從持股行權(quán)的制度建構(gòu)價值，還是從持股行權(quán)的市場反應(yīng)和社會效果，充分肯定、持續(xù)支持和大力推廣投服中心持股行權(quán)是必然的政策選擇與制度安排。

陳潔同時指出，由于立法滯后，我國相關(guān)法律尚未對投服中心的特殊權(quán)利配置予以規(guī)范，但從制度目標(biāo)實現(xiàn)機(jī)制以及域外經(jīng)驗考察，公益性投資者維權(quán)組織的股東權(quán)利應(yīng)該有別于普通的小股東權(quán)利，大致圍繞著兩個基本維度展開：一是賦予維權(quán)組織某些特殊的股東權(quán)利不受持股數(shù)量與時間限制的權(quán)能；二是賦予維權(quán)組織能夠較為便利地代表其他中小股東尋求訴訟救濟(jì)的股權(quán)的處分權(quán)能。