來源：面包財經
翻查最近幾年財報，銀行業(yè)的業(yè)績逐漸開始出現了分化，不再遵循過去業(yè)績齊刷刷的上漲之勢。而營收和凈利增速則基本進入個位數的微增狀態(tài)。
今年以來營收同比降幅在8家上市股份行中最大的興業(yè)銀行顯得格外顯眼。尤其是近年來監(jiān)管部門持續(xù)加強對同業(yè)業(yè)務監(jiān)管，讓素有“同業(yè)之王”美稱的興業(yè)銀行面臨“變道換擋”的壓力。
根據最新披露的三季度財報顯示，興業(yè)銀行今年前三季度，營業(yè)收入為1030.4億元，同比減少13.16%；歸母凈利潤為471.49億元，同比增長7.2%。由于去年下半年以來的營改增的影響，營收下滑可以理解。
而第三季度的數據對比，已經剔除了去年下半年以來營改增的影響，因此更能說明問題。財報顯示，興業(yè)銀行第三季度營收為349.33億元，同比減少7.56%；第三季度歸母凈利潤為155.48億元，同比增長6.93%。
興業(yè)銀行前三季度營收下滑速度居8家股份行中首位：
而興業(yè)銀行第三季度的營收下滑速度和凈利潤增長速度均居8家股份行第二位：
在強監(jiān)管、銀行業(yè)面臨縮表壓力的背景之下，興業(yè)銀行營收明顯下滑，卻能夠在8家股份制銀行中錄得僅次于招商銀行的凈利潤增速，也著實是厲害。
那么，興業(yè)銀行的這個業(yè)績是如何做到的呢？仁者見仁智者見智，但不妨拆解其報表，或許能尋得蛛絲馬跡。
利息收入下滑明顯 資產減值計提驟降
興業(yè)銀行的營業(yè)收入在今年前三季度出現近年來的首次下滑：2017年前三季度，營業(yè)收入為1030.4億元，同比減少13.16%。
不過，前三季度的歸母凈利潤在今年營收下滑的背景下仍處于增長的狀態(tài)：2017年前三季度歸母凈利潤為471.49億元，同比增長7.2%。
營收的減少，主要是利息凈收入的大幅減少：今年前三季度，興業(yè)銀行利息凈收入為674.83億元，同比減少20.18%。
翻查報表，興業(yè)銀行之所以能夠在營收大幅下滑的情況下取得凈利潤的增長，部分歸因于資產減值損失的大幅減少：從2016年前三季度的359.79億元減少到今年前三季度的212.94億元，同比減少約40.82%，為近三年來最低。據三季報解釋，資產減值大幅減少的原因在于計提貸款減值損失同比減少。
在之前關于南京銀行的文章中，面包財經已經剖析過，資產減值損失其實是銀行會計利潤調節(jié)的一大利器。
有意思的是，今年前三季度營收增速在8家股份行中最快的華夏銀行，其凈利潤增速卻為唯一一家負增長的股份行。翻閱財報，可以發(fā)現，華夏銀行則是因為在今年繼續(xù)加大了資產減值損失的計提：從2016年前三季度的98.02億元增長到今年前三季度的126.63億元，同比增長了29%，位居股份行增幅之首。
同業(yè)負債占比下降 成本收入比創(chuàng)新高
講到興業(yè)銀行就不得不說同業(yè)業(yè)務。
自2014年開始，監(jiān)管層加大對銀行業(yè)的監(jiān)管，尤其是同業(yè)業(yè)務的管控，前期同業(yè)業(yè)務做的歡脫的銀行不得不主動減少同業(yè)業(yè)務，又或者是趕緊進行資產負債的騰挪，以應對監(jiān)管要求。
素有“同業(yè)之王”之稱的興業(yè)銀行，其資產負債表則成為近年來市場關注的焦點。
同業(yè)業(yè)務的開展可以使得網點較少、擴大資金規(guī)模較難的銀行以較低的成本獲取資金，這也是許多中小銀行前幾年賬上同業(yè)業(yè)務飆漲的原因之一。
在監(jiān)管趨嚴的背景之下，同業(yè)業(yè)務占比較高的銀行都面臨不小的調整壓力。
而在興業(yè)銀行身上，可以看到，為了滿足監(jiān)管層的指標要求，興業(yè)銀行的同業(yè)負債(不含同業(yè)存單)占比已經從2012年的37.16%下降到今年6月底的31.54%。若計入同業(yè)存單，截至2017年6月底，興業(yè)銀行的同業(yè)負債占比為40.74%，距離監(jiān)管層要求的33%這一指標還有一些距離。
不過，有券商研報稱，若考慮結算性同業(yè)負債等的扣除，興業(yè)銀行的同業(yè)負債占比考核基本無壓力。
成本收入比則是反映銀行成本控制的一個重要指標，在經過前幾年的持續(xù)改良之后，今年以來不少銀行的成本收入比開始上升，反映出獲取收入的難度明顯增加。興業(yè)銀行的成本收入比上升尤其顯著。下圖是面包財經根據財報數據繪制的興業(yè)銀行歷年三季度成本收入比變動情況：
興業(yè)銀行在今年前三季度的成本收入比明顯攀升，創(chuàng)下近六年來新高26.1%，在25家上市銀行中的排名也從以往的前三名跌到了第七名。
這可能與同業(yè)業(yè)務收縮有關，畢竟要維持資產規(guī)模，減少同業(yè)業(yè)務的同時，就得要增加面對企業(yè)和個人的業(yè)務，這在一定程度上會增加經營成本。
非標資產占比高 后同業(yè)時代如何維持增長？
監(jiān)管層對于銀行業(yè)務的監(jiān)管除了同業(yè)負債占比總負債的比例要小于三分之一外，還有一個是對非標資產的監(jiān)管。
在銀行財報中，以往非標資產主要體現在買入返售金融資產項下，但從2014年127號文出臺開始，買入返售金融資產在銀行總資產的占比開始逐年下滑，但是相應的應收款項類投資在總資產中的占比卻開始急劇攀升。
興業(yè)銀行正是這一方面的典型：
興業(yè)銀行的買入返售金融資產占比總資產從2013年底的25.05%下降到2017年9月底的0.34%，而應收款項類投資占比總資產則從2013年的8.94%上升到2017年9月底的30.4%。
下表為25家上市銀行截止2017年9月底，應收款項類投資分別與貸款和總資產比值的排名情況：
截止2017年9月底，興業(yè)銀行賬上的貸款為2.28萬億元，應收款項類投資有1.95萬億元，后者為前者的85.61%，盡管該比值較2016年底的104.75%有所下降，但目前在8家股份制銀行中仍比排在第二的民生銀行高了近55個百分點。目前25家上市銀行中，興業(yè)銀行的應收款項類投資的占比總資產也是最高的，在8家股份制銀行中，興業(yè)銀行比排名第二的民生銀行高了近16個百分點。
應收款項類投資對于銀行來說其實有一個很大的特點，就是監(jiān)管對此類資產的減值計提的規(guī)定相對較松。相對于銀行貸款有撥貸比等監(jiān)管指標，在應收款項類投資上，銀行調節(jié)減值計提空間更大。
眾所周知，通過資產減值損失來平滑利潤是銀行會計最擅長的“技能”之一。
在監(jiān)管收緊的大背景下，假如興業(yè)銀行在未來要逐漸減少非標資產的占比，增加貸款的占比，那么，資產減值計提還能成為利潤增長背后的蓄水池嗎？
打鐵還需自身硬，老司機在高速路上變道，也別忘了打轉向燈。不僅是要自己安全，也讓投資者看清接下來的動作。
