今年以來(lái)，多家券商通過(guò)股權(quán)或債務(wù)融資等方式募集資金。其中，有58家證券公司發(fā)行了包括公司債、短期融資券等類(lèi)型的債券，公司債募集金額達(dá)5574.5億元；有4家券商在2017年登陸A股，包括財(cái)通證券、浙商證券、中國(guó)銀河證券和中原證券，募集資金總額達(dá)到137.88億元；安信證券、國(guó)元證券通過(guò)定向增發(fā)募集資金122.14億元。中國(guó)證券報(bào)記者梳理券商的募資公告發(fā)現(xiàn)，其募集資金多用于補(bǔ)充資本金，在鞏固傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時(shí)擴(kuò)大信用業(yè)務(wù)規(guī)模和提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型、做大主動(dòng)管理業(yè)務(wù)，或是券商未來(lái)發(fā)力的重點(diǎn)。

多家券商融資

10月31日，國(guó)投安信發(fā)布公告稱(chēng)，公司非公開(kāi)發(fā)行A股股票募集資金不超過(guò)80億元項(xiàng)目完成。據(jù)此前公告，國(guó)投安信本次非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于增加公司全資子公司安信證券資本金，補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，在鞏固提升經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的同時(shí)，擴(kuò)大信用業(yè)務(wù)規(guī)模。

記者注意到，今年以來(lái)，已有多家券商通過(guò)IPO、定增以及發(fā)行債券等方式進(jìn)行融資。其中，在股權(quán)融資方面，已有4家券商在2017年登陸A股，包括財(cái)通證券、浙商證券、中國(guó)銀河證券，以及中原證券，募集資金總額達(dá)到137.88億元。其中中國(guó)銀河證券募集資金達(dá)到40.86億元，是今年以來(lái)A股市場(chǎng)上IPO募資金額最大的企業(yè)。

而數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，除安信證券外，國(guó)元證券也完成了定向增發(fā)項(xiàng)目，募集資金42.14億元。此外，華泰證券、東方證券和申萬(wàn)宏源均在今年發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案，預(yù)計(jì)募集資金達(dá)500億元。

在債權(quán)融資方面，數(shù)據(jù)顯示，2017年以來(lái)，有58家證券公司發(fā)行了包括公司債、短期融資券等類(lèi)型的債券，共發(fā)行公司債5574.5億元，其中，次級(jí)債規(guī)模達(dá)到1559.6億元，另外，證券公司今年來(lái)共發(fā)行短期融資券28億元。業(yè)內(nèi)人士指出，券商發(fā)行次級(jí)債也主要是用來(lái)提高企業(yè)資本充足率和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

未來(lái)券商將發(fā)力轉(zhuǎn)型

記者梳理了各大券商的募資公告，發(fā)現(xiàn)券商今年以來(lái)股權(quán)融資或債務(wù)融資的出發(fā)點(diǎn)均是基于補(bǔ)充資本金、擴(kuò)大證券信用業(yè)務(wù)規(guī)模和提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力的考量。

國(guó)元證券表示，募集資金主要用于擴(kuò)大信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模；擴(kuò)大自營(yíng)業(yè)務(wù)投資規(guī)模，增加投資范圍，以及拓展證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

海通證券的募資報(bào)告書(shū)顯示，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，當(dāng)前證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈使得傭金率不斷下降，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)業(yè)收入的比例也逐步放緩乃至下降。因此，維持現(xiàn)有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模和發(fā)展多元化業(yè)務(wù)已經(jīng)成為左右證券公司行業(yè)地位的關(guān)鍵所在。公司需要增加相應(yīng)的資金投入以支持軟硬件開(kāi)發(fā)以及人員培訓(xùn)。另外，投行業(yè)務(wù)中債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)也需要充足的承銷(xiāo)準(zhǔn)備金以控制風(fēng)險(xiǎn)。在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，海通證券表示，近年來(lái)監(jiān)管層面對(duì)券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)的鼓勵(lì)使得融資融券、約定贖回、股票質(zhì)押回購(gòu)等資本中介業(yè)務(wù)以及股指期貨業(yè)務(wù)等市場(chǎng)中性投資策略得到大規(guī)模開(kāi)展的機(jī)會(huì)，相應(yīng)地要求券商有大量的資金配置。另外，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)、新三板等板塊業(yè)務(wù)的大規(guī)模開(kāi)展，使得公司勢(shì)必對(duì)新興市場(chǎng)的承銷(xiāo)、交易、資本中介等方面增加投入，包括人員、系統(tǒng)、做市資金等。海通證券還表示，子公司業(yè)務(wù)(包括境內(nèi)直投公司、基金公司、創(chuàng)新投資公司和期貨公司等業(yè)務(wù))以及國(guó)際化業(yè)務(wù)的快速發(fā)展均需要大量資金投入，通過(guò)募資補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金成為必然選擇。

海通證券非銀分析師李芳洲認(rèn)為，在補(bǔ)充了資本金之后，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)(包括PB業(yè)務(wù)、投研服務(wù)等)、財(cái)富管理轉(zhuǎn)型、做大主動(dòng)管理業(yè)務(wù)將是券商2018年轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)。在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)下，如何建立自身品牌特色、完善風(fēng)控合規(guī)、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以適應(yīng)波動(dòng)的二級(jí)市場(chǎng)等，將成為未來(lái)券商的重點(diǎn)戰(zhàn)略布局。隨著行業(yè)壁壘逐漸縮小，業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及監(jiān)管加強(qiáng)引導(dǎo)等，券商通道類(lèi)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)已逐漸被擠壓，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式、通道資管已無(wú)法適應(yīng)當(dāng)前的監(jiān)管環(huán)境，將繼續(xù)倒逼券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

海通非銀團(tuán)隊(duì)指出，資管業(yè)務(wù)野蠻擴(kuò)張的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，隨著通道業(yè)務(wù)逐漸告別歷史舞臺(tái)，未來(lái)券商的投資能力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等都將成為評(píng)價(jià)券商資管能力的重要指標(biāo)。