目前的社會(huì)庫存處低位，我國主要城市螺紋鋼庫存為427.36萬噸。與上周相比，本周全國螺紋鋼庫存減少17.21萬噸，降幅4.03%。與去年同期相比，庫存增加了38.35萬噸，同比增幅為9.86%，整體庫存處于歷史低位區(qū)域。

　　目前社會(huì)庫存資源較少，貿(mào)易商手中貨源較為緊張。即使前期鋼價(jià)出現(xiàn)下跌，現(xiàn)貨挺價(jià)意愿較強(qiáng)，鋼價(jià)較為抗跌，這也導(dǎo)致了1月合約與現(xiàn)貨的貼水不斷擴(kuò)大。目前螺紋鋼1801合約仍貼水現(xiàn)貨約400元/噸。

　　我們認(rèn)為，隨著限產(chǎn)的落地，未來供需緊平衡仍有加劇的可能。盤面的邏輯從前期成本拖累型的下跌轉(zhuǎn)成復(fù)產(chǎn)修復(fù)式上漲，因此原料的漲幅大于成材。不過，減產(chǎn)在即，預(yù)計(jì)后期螺紋鋼價(jià)格有望補(bǔ)漲。