盡管光明前三季度營收、凈利潤實(shí)現(xiàn)雙雙增長，但銷售渠道方面的劣勢(shì)卻是其與伊利、蒙牛差距加大的根本原因。而銷售費(fèi)用的減少雖然可以短期內(nèi)助長業(yè)績，但從長期來看，光明在“得廣告者得市場(chǎng)”的乳制品行業(yè)里恐得不償失

　　文 | 《投資時(shí)報(bào)》記者 孟楠

在乳制品行業(yè)高速發(fā)展的競(jìng)爭(zhēng)中，光明乳業(yè)股份有限公司（下稱“光明”）已被內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（下稱“伊利”）和中國蒙牛乳業(yè)有限公司（下稱“蒙?！保┻h(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，相對(duì)于伊利和蒙牛分別達(dá)到1840億元和720億元的市值，光明目前的市值僅為183億元，為前兩者的1/10和1/4。

然而，在2004年蒙牛于港交所順利敲鐘時(shí)，中國乳制品行業(yè)還是伊利、蒙牛和光明三巨頭共襄盛舉的局面。

這期間，究竟發(fā)生了什么令光明離“行業(yè)巨頭”這一標(biāo)簽漸行漸遠(yuǎn)？

《投資時(shí)報(bào)》記者了解到，近年來光明的負(fù)面事件頻出：首先，該公司前總裁郭本恒、原副總裁李柯因在任職期間多次收受賄賂被判刑，同時(shí)生產(chǎn)、銷售等多部門負(fù)責(zé)人亦卷入“受賄門”。接踵而至的是，管理的失控直接導(dǎo)致該公司管理層大換血，而這亦使其整體經(jīng)營面臨不穩(wěn)定的困境。

其次，盡管近期光明的產(chǎn)品并未出現(xiàn)質(zhì)量問題，但其過往歷史卻是不甚光彩，其中僅2016年便因食品安全管理、復(fù)原乳標(biāo)簽標(biāo)識(shí)、違規(guī)涉及壟斷和產(chǎn)品質(zhì)量被消費(fèi)者投訴等問題多次被陜西、湖北等地食藥監(jiān)局點(diǎn)名整改。

更重要的是，無論是過度依賴單一產(chǎn)品，還是因海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)張而逐漸丟失國內(nèi)市場(chǎng)份額，光明在渠道方面的劣勢(shì)則始終是導(dǎo)致其各項(xiàng)指標(biāo)增長緩慢的頑疾。

近日，隨著三季報(bào)的公布，業(yè)績向好似乎令光明看見了重回乳制品行業(yè)第一梯隊(duì)的希望。報(bào)告顯示，2017年前三季度，光明實(shí)現(xiàn)營收165.07億元，同比增長6.73%；實(shí)現(xiàn)凈利潤5.28億元，同比增長24.28%。在消費(fèi)升級(jí)的帶動(dòng)下乳制品需求持續(xù)旺盛，該行業(yè)收入保持著穩(wěn)定增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，乳制品板塊前三季度累計(jì)上漲達(dá)37.50%。