華大基因昨日盤(pán)中市值突破1000億元，躋身到A股市值前列，關(guān)于華大基因估值的問(wèn)題再次引起爭(zhēng)論。是高是低，問(wèn)題在于你是什么樣的投資者。

滬深兩市上市公司不少，但截至昨日收盤(pán)，上千億元市值只有73個(gè)，大多是一些金融企業(yè)、央企，還有一些成名已久的消費(fèi)類(lèi)股票，市值能上千億絕對(duì)需要能力超強(qiáng)，或者某個(gè)階段坐上了風(fēng)口，比如樂(lè)視網(wǎng)等股票在2015年的表現(xiàn)。

華大基因昨日盤(pán)中最高價(jià)報(bào)258.87元，市值1028億元，在創(chuàng)業(yè)板中僅次于溫氏股份，排名第二。自從7月14日登陸創(chuàng)業(yè)板，股價(jià)從發(fā)行價(jià)累計(jì)漲幅超17倍，目前股價(jià)僅次于貴州茅臺(tái)，為兩市第二高價(jià)股。

在市值千億的上市公司中，華大基因應(yīng)該是凈利潤(rùn)最小的，估計(jì)營(yíng)業(yè)收入也是偏少的。前三季度，華大基因?qū)崿F(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.47億元，同比增長(zhǎng)15.07%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.12億元，同比增長(zhǎng)21.52%。按照全年實(shí)現(xiàn)4億元的凈利潤(rùn)計(jì)算，華大基因PE為250倍。這樣的市盈率，如果增速很快也就罷了，偏偏只有兩成多。

以這樣的營(yíng)收和利潤(rùn)規(guī)模，看空華大基因的人不少，華大基因IPO后，進(jìn)入百元股陣營(yíng)后就有點(diǎn)猶豫了，8月9日早盤(pán)打開(kāi)一字漲停板，稍后又收回漲停。后來(lái)曾一度跌破100元，當(dāng)時(shí)市值400多億元。

看空華大基因的投資者認(rèn)為，華大基因沒(méi)有核心技術(shù)，是靠量取勝，公司雖然名聲很大，但和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距并不大。但另一個(gè)觀點(diǎn)認(rèn)為，華大基因是龍頭，如果看好生物技術(shù)，看好生物技術(shù)未來(lái)創(chuàng)造的產(chǎn)業(yè)比現(xiàn)在的IT產(chǎn)業(yè)還大，那么只需要考慮一個(gè)問(wèn)題，在產(chǎn)業(yè)爆發(fā)之前卡位。

卡位的方法有很多種，比如每家公司都投一點(diǎn)，還有一種是投資龍頭公司，龍頭公司成功的概率要明顯高于其他企業(yè)。如果看的足夠長(zhǎng)遠(yuǎn)，華大基因即使下跌，還可以繼續(xù)買(mǎi)入，總能在未來(lái)某一天迎來(lái)豐收。

當(dāng)然還有一種情況，那就是有更牛的一家公司橫空出世，或者有比現(xiàn)在更高明的技術(shù)出現(xiàn)，誕生新的行業(yè)巨頭。但是大多數(shù)投資者都沒(méi)有辦法猜測(cè)到這一點(diǎn)，總不能因?yàn)閷?lái)可能會(huì)出現(xiàn)新公司，而放棄布局一個(gè)有潛力的行業(yè)。

華大基因是個(gè)現(xiàn)象級(jí)企業(yè)，這家公司的熱度從沒(méi)退卻，一直在輿論前沿，即使還沒(méi)有什么營(yíng)業(yè)收入，即使在靠論文賺錢(qián)的階段，也總能吸引到公眾關(guān)注。一方面是因?yàn)檫@家公司從事的基因行業(yè)，在普通人眼中屬于高科技，另一方面是領(lǐng)導(dǎo)人意興盎然的作風(fēng)。

還未上市時(shí)，華大基因就吸引了不少PE入資，估值一點(diǎn)都不低。從2012年年底開(kāi)始，有超過(guò)50家投資人入股華大基因（包含原華大醫(yī)學(xué)與原華大科技），共計(jì)投資高達(dá)72.15億元。華大基因現(xiàn)在的市值證明了這些投資人的眼光，普遍有超過(guò)4倍的收益。

華大基因主要營(yíng)業(yè)收入來(lái)自生育健康類(lèi)服務(wù)、基礎(chǔ)科研類(lèi)服務(wù)、復(fù)雜疾病類(lèi)服務(wù)和藥物研發(fā)類(lèi)服務(wù)四大業(yè)務(wù)板塊，營(yíng)收的大部分來(lái)自前兩者，其中基礎(chǔ)科研類(lèi)服務(wù)是華大基因的發(fā)家之本，但是近年來(lái)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比營(yíng)收優(yōu)勢(shì)已不明顯。眾人最看好的是生育健康類(lèi)服務(wù)，增長(zhǎng)迅速，也是華大基因能有如此高估值的最重要原因。但華大基因認(rèn)為他們?cè)诳蒲蟹矫娣e累的優(yōu)勢(shì)，持續(xù)的高科研投入，可以幫他們完成和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手非一個(gè)維度的優(yōu)勢(shì)。

作為對(duì)比，內(nèi)地資本市場(chǎng)上和華大基因業(yè)務(wù)最為相似的貝瑞基因，在華大基因最近一波上漲同時(shí)，基本按兵不動(dòng)?？梢岳斫鉃槭袌?chǎng)給予龍頭高估值，也可以理解為市場(chǎng)對(duì)一個(gè)高研發(fā)投入的公司的認(rèn)可。但如果是謹(jǐn)慎的投資者，也可以理解為，華大基因已偏離基本面。證券時(shí)報(bào)記者 余勝良