銀葉投資人士則提醒投資者不要盲目申購(gòu)可轉(zhuǎn)債，信用申購(gòu)仍需要關(guān)注正股基本面、轉(zhuǎn)債條款等相關(guān)因素。

基金看好

二級(jí)市場(chǎng)個(gè)券機(jī)會(huì)

在投資策略上，中簽率低等因素導(dǎo)致轉(zhuǎn)債打新對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)較為雞肋，基金多在二級(jí)市場(chǎng)參與投資。對(duì)于現(xiàn)階段的低迷行情，投資人士均表示，隨著可轉(zhuǎn)債的擴(kuò)容，個(gè)券依然有機(jī)會(huì)。

高翰昆表示，影響可轉(zhuǎn)債價(jià)格主要是兩方面的因素，一是對(duì)應(yīng)的正股價(jià)格，二是可轉(zhuǎn)債的估值。轉(zhuǎn)債估值主要是指轉(zhuǎn)股溢價(jià)率，目前轉(zhuǎn)股溢價(jià)率處于歷史中位數(shù)偏低位置，因?yàn)楣┙o增加，很可能轉(zhuǎn)股溢價(jià)率還會(huì)收跌，正股也因市場(chǎng)波動(dòng)處于下行趨勢(shì)中。從這個(gè)角度看，可轉(zhuǎn)債沒(méi)有大的行情。但可轉(zhuǎn)債供給量增加，各個(gè)可轉(zhuǎn)債的條款不一樣、博弈空間不同、所處時(shí)間點(diǎn)不同、個(gè)股本身質(zhì)地不同，因此，未來(lái)隨著轉(zhuǎn)債擴(kuò)容，依然存在個(gè)券機(jī)會(huì)。

銀葉投資人士表示，轉(zhuǎn)債的投資策略仍以正股價(jià)值為核心驅(qū)動(dòng)，今年以來(lái)股市的整體上漲基本是由盈利驅(qū)動(dòng)的，利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯的是傳統(tǒng)的周期行業(yè)。展望后市，業(yè)績(jī)?yōu)橥跞允侵骶€，后期仍優(yōu)選有業(yè)績(jī)支撐的板塊和個(gè)股。

上述中型公募基金固收部人士也表示，近期可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)低迷，一部分受供給增加影響，一部分受到大盤震蕩正股下行的影響，但轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)仍值得關(guān)注，接下來(lái)將會(huì)參考個(gè)券條款，精選有價(jià)值的個(gè)券參與投資。

從配置時(shí)機(jī)上看，銀葉投資人士表示，金融去杠桿是政策主線，金融監(jiān)管不斷收緊，貨幣政策穩(wěn)健中性，債市經(jīng)歷幾次大幅調(diào)整，債市配置力量仍有待恢復(fù)。對(duì)于債券型產(chǎn)品需要通過(guò)權(quán)益市場(chǎng)獲取收益，轉(zhuǎn)債就是最好的品種，市場(chǎng)超調(diào)是比較好的配置機(jī)會(huì)。不過(guò)，近期配置仍需等待供給沖擊調(diào)整之后的機(jī)會(huì)。

（責(zé)任編輯：康博）