東方園林（002310）

簽約PPP訂單總額達(dá)600億元

東方園林2016年凈利潤達(dá)到12.96億元，并且攤薄凈資產(chǎn)收益率為14.11%。在此背景下，2017年業(yè)績?nèi)匀挥型３址€(wěn)定增長，根據(jù)公司2017年年報(bào)業(yè)績預(yù)告披露顯示，公司預(yù)計(jì)2017年凈利潤為194302.59萬元至233163.10萬元（上年同期凈利潤為129535.06萬元），同比增長50%至80%。

對于業(yè)績大幅預(yù)增的原因，公司表示，隨著國家對PPP模式的大力推進(jìn)，公司充分利用在PPP領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢，中標(biāo)項(xiàng)目的數(shù)量和金額都有較大提升。同時(shí)，公司迅速推進(jìn)已中標(biāo)PPP項(xiàng)目的落地。

公司業(yè)績連續(xù)2年保持穩(wěn)定增長，中金公司表示，從傳統(tǒng)園林業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型PPP，經(jīng)營數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)。公司2015年開始從傳統(tǒng)BT園林業(yè)務(wù)向PPP業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，在手訂單快速增長，2016年簽約PPP訂單總額近400億元，2017年至今簽約PPP訂單總額近600億元。充足的訂單保障了公司未來業(yè)績增量。同時(shí)，公司經(jīng)營數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，公司存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從2014年最高點(diǎn)的706天和257天持續(xù)下降，預(yù)計(jì)公司2018年存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)將下降至470天和190天左右。

二級市場上，東方園林12月份以來股價(jià)表現(xiàn)十分活躍，該股期間累計(jì)上漲2.75%，最新收盤價(jià)為20.94元，最新動態(tài)市盈率為34.13倍。

對于該股，中金公司還表示，公司具有潛在催化劑，在手項(xiàng)目持續(xù)放量，預(yù)計(jì)公司2017年-2018年每股收益分別為0.82元、1.22元?；诜植抗乐捣?，給予公司26.7元的目標(biāo)價(jià)，較目前股價(jià)有28%的上漲空間，給予“推薦”評級。

太陽紙業(yè)（002078）

經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長

太陽紙業(yè)2016年凈利潤達(dá)到10.57億元，并且攤薄凈資產(chǎn)收益率為13.27%。在此背景下，2017年業(yè)績有望繼續(xù)大幅增長，根據(jù)公司2017年年報(bào)業(yè)績預(yù)告披露顯示，公司預(yù)計(jì)2017年1月份-12月份凈利潤為190217萬元至211352萬元（上年同期凈利潤為105676.18萬元），同比增長80.00%至100.00%。

對于業(yè)績大幅增長的原因，公司表示，2017年，公司新增產(chǎn)能釋放，產(chǎn)品價(jià)格上漲，故收入、產(chǎn)品毛利率等較去年同期均有較大幅度提升，從而推動了公司經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)增長。

基本面上，公司所處行業(yè)為造紙行業(yè)，經(jīng)過30多年的發(fā)展，公司已經(jīng)發(fā)展成為國內(nèi)重要的綜合性紙、漿產(chǎn)品供應(yīng)商，公司主要產(chǎn)品在國內(nèi)市場占據(jù)重要位置，相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模位居行業(yè)前列。

值得注意的是，盡管該股在12月份以來股價(jià)出現(xiàn)下跌，但仍有部分資金涌入該股搶籌，期間累計(jì)大單資金凈流入為15718.33萬元，最新收盤價(jià)為8.84元，最新動態(tài)市盈率為12.92倍。

對該股的后市機(jī)會，民生證券表示，為實(shí)現(xiàn)造紙、生物質(zhì)新材料、快消三大業(yè)務(wù)的利潤分別達(dá)到40%、30%、30%占比的目標(biāo)，在鞏固造紙主業(yè)的同時(shí)，公司大力發(fā)展生物質(zhì)新材料和快消品業(yè)務(wù)?？春霉疚磥懋a(chǎn)能釋放將帶來的業(yè)績增長空間、生物質(zhì)新材料及快消品業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿ΓA(yù)計(jì)公司2017年-2019年能夠?qū)崿F(xiàn)基本每股收益分別為0.75元、0.85元、0.95元，維持公司“強(qiáng)烈推薦”評級。

（責(zé)任編輯：華青劍）