【編者按】得隴望蜀，人之常情，更何況，在港股上市不管從流動性還是估值，都不及A股？這也是康寧醫(yī)院在港股上市后，又謀劃A股IPO的原因吧？

作為國內最大的精神?？漆t(yī)院，也是自港股上市起，才引發(fā)市場較多關注。然而，公司股價走勢并不盡如人意，發(fā)行至今兩年有余，其股價一直在發(fā)行價附近徘徊。直到2017年底，康寧醫(yī)院再次更新了A股招股書申報稿，股價才應聲上漲。

即便已“整裝待檢”，康寧醫(yī)院仍有一些“病征”需警惕，其旗下醫(yī)院承租的房子存在產權瑕疵，或違建，或未通過消防驗收；快速擴張的同時，注冊醫(yī)生增速未能跟上，還曾聘用非衛(wèi)生技術人員從事相關工作……

每經記者 莫淑婷 深圳攝影報道 每經編輯 張海妮

日前，證監(jiān)會網站披露了溫州康寧醫(yī)院股份有限公司（以下簡稱康寧醫(yī)院）的招股書申報稿，此次康寧醫(yī)院計劃募集1.93億元，用于蒼南康寧醫(yī)院搬遷擴建、平陽康寧醫(yī)院的新建和溫州康寧醫(yī)院培訓中心的建設項目。

繼2015年登陸港股市場后，這家全國最大的民營精神?？漆t(yī)院集團正向A股發(fā)起沖刺。

《每日經濟新聞》記者了解到，截至2017年6月30日，康寧醫(yī)院實際投入運營10家自有醫(yī)院，并管理8家醫(yī)療機構。為了更好地了解這家年營收超4億元的精神?？漆t(yī)院公司，記者于近日實地探訪了康寧醫(yī)院旗下的一家自有醫(yī)院——深圳怡寧醫(yī)院。

租賃廠房改造成醫(yī)院

公開資料顯示，深圳怡寧醫(yī)院成立于2014年9月22日，康寧醫(yī)院間接持有其52%股權。這家坐落于深圳市龍華新區(qū)觀瀾街道樟坑徑三嘜科技廠區(qū)一期的精神?？漆t(yī)院，主要提供普通精神科醫(yī)療服務。

據了解，深圳怡寧醫(yī)院于2017年3月投入運營。截至2017年6月30日，深圳怡寧醫(yī)院已投入運營160張床位，在冊醫(yī)務人員40名。

盡管已投入運營，但《每日經濟新聞》記者在現場發(fā)現，深圳怡寧醫(yī)院周邊仍處于施工狀態(tài)，進出人員只能從一側繞行，進入醫(yī)院十分不便。至于醫(yī)院內部，則有兩棟分別命名為“怡和樓”和“寧靜樓”的建筑物，醫(yī)院門口處于封閉狀態(tài)，不能隨意進出。

記者以病人家屬的身份咨詢了深圳怡寧醫(yī)院，醫(yī)院內部人士向記者表示，“目前醫(yī)院以住院為主，盡管也有門診部，但是由于尚未完全對接深圳醫(yī)保，所以并未大規(guī)模開放門診部。現在已經簽訂了（醫(yī)保定點）協(xié)議，后續(xù)接進醫(yī)保后會開放門診部?！?/p>

招股書申報稿的數據也印證了上述說法。

2017年1~6月，深圳怡寧醫(yī)院門診病人僅為1人，而住院病人的住院總床日 數 為 14426，床 位 使 用 率 為49.81%。

招股書申報稿顯示，截至2017年6月末，深圳怡寧醫(yī)院總資產為3797.82萬元，凈資產為2607.84萬元，2017年1~6月凈利潤虧損248.95萬元；截至2016年末，深圳怡寧醫(yī)院總資產為2276.28萬元，凈資產為2096.79萬元，2016年凈利潤虧損674.68萬元（未經審計）。

此外，記者了解到，深圳怡寧醫(yī)院是由廠房改造而成。醫(yī)院附近的餐飲店老板告訴記者，“原先該位置是一個廠房，但一直沒有人接手，后來醫(yī)院就把它裝修改造了一番，裝修大概花了1年多（時間）。”

招股書申報稿指出，深圳怡寧醫(yī)院承租的三嘜科技廠區(qū)的房屋面積為18834.23平方米，規(guī)劃用途為工業(yè)，實際用于醫(yī)療用途，實際用途不符合產權證記載的規(guī)劃用途。

康寧醫(yī)院在招股書申報稿中表示，由于臨時改變房屋用途存在有效期，有效期一般為5年，如果臨時改變房屋用途的時間到期后無法續(xù)期，則會影響公司下屬醫(yī)療機構業(yè)務的開展，從而對公司的業(yè)績產生不利影響。

集團營收超4億

事實上，深圳怡寧醫(yī)院的成立，和精神疾病患病人數的不斷增長有關。深圳怡寧醫(yī)院內部人士向《每日經濟新聞》記者透露，“之前深圳只有一家精神?？漆t(yī)院——深圳市康寧醫(yī)院（記者注：此康寧醫(yī)院非擬A股IPO的康寧醫(yī)院，而是深圳市精神衛(wèi)生中心，屬于公立三級精神病?？漆t(yī)院，始建于1980年，屬非營利性衛(wèi)生機構），收治十分緊張?！?/p>

隨著現代社會生活壓力加大，以及人口老齡化程度不斷加深，我國居民精神障礙患病率逐漸上升——根據國家衛(wèi)計委的數據，截至2016年底，全國在冊嚴重精神障礙患者已達到540萬例。

招股書申報稿顯示，由于精神疾病易反復發(fā)作，治療周期較長，病人需要長期住院護理服務，因此精神疾病的治療費用相應較高。近年來，我國精神衛(wèi)生醫(yī)療服務行業(yè)發(fā)展迅速。以精神?？漆t(yī)院為例，2010年以來，我國精神專科醫(yī)院總收入均保持15%以上的增速，從2010年的164.58億元增長至2015年的377.45億元，年均復合增長率達到18.06%。

截至2017年6月30日，康寧公司一共實際投入運營了10家自有醫(yī)院和8家醫(yī)療機構，公司實際投入運營的自有床位數為3050張，管理的床位數為1100張。

床位數量多，床位的使用率也非常高。以其核心醫(yī)院溫州康寧醫(yī)院為例，2014年至2017年上半年，除了2016年床位使用率低于90%（87.45%）外，其他時間段使用率均在90%以上。

2016年和2017年上半年，康寧醫(yī)院的營業(yè)收入分別為4.15億元、2.83億元，凈利潤分別為6555.10萬元、3030.55萬元。

早在2015年11月，康寧醫(yī)院（02120，HK）就頂著“精神疾病院第一股”的光環(huán)在港交所上市。上市首日，康寧醫(yī)院收報于49.1港元，較發(fā)行價38.7港元上漲約27%。2016年5月27日，在港股上市半年之際，康寧醫(yī)院宣布考慮申請公開發(fā)行A股及上市。

針對A股上市計劃，康寧醫(yī)院方面曾表示，主要出于兩方面考慮：一是內地資本市場可以讓公司獲得更多人的認可，有利于提升公司的品牌影響力；二是A股的流通性比H股要大很多，A股估值也更高。

（責任編輯：關婧）