2017年年底，信托行業(yè)迎來增資熱潮。險企及旗下子公司也在2017年出現(xiàn)增資潮。業(yè)內(nèi)人士指出，金融機構(gòu)增資多為在監(jiān)管趨嚴的大背景下擴充資本實力、增強抗風(fēng)險能力、開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)的考量，因為隨著金融行業(yè)向頭部集中的趨勢愈加明顯，規(guī)模大小很大程度上決定了行業(yè)地位。在適應(yīng)監(jiān)管以及行業(yè)整合的階段，金融機構(gòu)融資、增資的需求依然會比較旺盛，但進入成熟期后情況預(yù)計會有所變化。

信托保險紛紛增資

2017年末，多家信托公司密集發(fā)布增資公告。廈門國際信托在2017年12月底宣布，擬增資12億元人民幣，將注冊資本由人民幣23億元增加至人民幣35億元，增資后股權(quán)結(jié)構(gòu)保持不變；五礦信托在2017年12月底宣布其資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本申請獲批復(fù)，其注冊資本將由29.22億元增至60億元；重慶國際信托也在12月26日公告其增資申請獲批，計劃擬以22億元未分配利潤轉(zhuǎn)增股本，將注冊資本金抬升至150億元，位列行業(yè)第一。

2017年12月18日，湖南信托則宣布其完成增資，注冊資本由12億元增至24.51億元；12月19日，國通信托通過增資將注冊資本金由12億增加為32億；中鐵信托在12月20日稱注冊資本已由人民幣32億元增加至人民幣50億元。12月14日，中融信托公告稱已完成20億增資，注冊資本金由原來的100億元增加至120億元；2017年11月30日，平安信托宣布將注冊資本金由原來的120億元增加到130億元。

險企及旗下子公司在2017年也出現(xiàn)增資潮。2017年12月27日，中國平安（港股02318）發(fā)布公告，稱同意平安租賃增資40億，擬與中國平安海外控股共同認繳新增資本，分別認繳13.6億、26.4億元；據(jù)不完全統(tǒng)計，去年共有26家保險公司及其子公司披露了55項增資計劃，擬增資總金額超過530億，增資計劃涵蓋各保險公司以及旗下子公司的增資內(nèi)容。其中增資金額最大的是幸福人壽。2017年10月，幸福人壽宣布擬以1.55元的價格增發(fā)41億新股，增資金額約為63.8億元，增資后幸福人壽注冊資本為101億元；增資金額達到50億元的還有長城人壽，其增資后的注冊資本將達到55.3億元；中國平安還擬對旗下子公司——平安金融科技進行增資認購50億元。增資超過20億的還有工銀安盛、新華人壽合肥后援中心、大地財險、人保再保險和中郵人壽，增資額分別為38億元、27億元、21億元、20億元和20億元；此外，中原農(nóng)險的增資金額為19.9億元，接近20億。

擴充資本實力適應(yīng)轉(zhuǎn)型

業(yè)內(nèi)人士指出，信托公司的資本實力直接關(guān)系到行業(yè)評級和監(jiān)管評級，因此信托公司的業(yè)務(wù)發(fā)展需要相應(yīng)的資本金支持。增加資本一方面可以滿足監(jiān)管的要求，應(yīng)對潛在風(fēng)險和加速信托公司轉(zhuǎn)型的需要。另一方面，隨著信托管理規(guī)模的增加，資本也應(yīng)該隨之增加以增強公司的資本實力和抗風(fēng)險能力，有利于信托公司拓展業(yè)務(wù)范圍、開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，也會更容易獲得客戶的信賴。

對保險公司來說，特別是中小險企，通過增資擴股補充其在業(yè)務(wù)拓展時消耗的資本金是提升實力的必要手段；而對大型險企來說，在其逐步布局互聯(lián)網(wǎng)保險、健康險以及資產(chǎn)管理專業(yè)子公司的背景下，對相關(guān)專業(yè)子公司進行增資認購以擴大子公司規(guī)模，也有利于險企在行業(yè)的整體布局。

興業(yè)證券非銀團隊告訴中國證券報記者，信托和保險等機構(gòu)之所以密集增資，主要是受到監(jiān)管需求的影響，在業(yè)務(wù)不斷擴張的階段，信托、保險等都需要增量資金以維持資本的監(jiān)管要求，且現(xiàn)階段金融行業(yè)向頭部集中的趨勢很明顯，公司規(guī)模大小很大程度上決定了其行業(yè)地位，進而影響公司在業(yè)內(nèi)獲取資源的能力，所以現(xiàn)階段規(guī)模的不斷擴張對于金融公司正效用是比較明顯的。

然而，長遠來看，興證非銀團隊認為，規(guī)模增長超過一定閾值后必然會拖累ROE（凈資產(chǎn)收益率）水平，因為金融企業(yè)規(guī)模效應(yīng)帶來的成本降低并不明顯，而在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有限的情況下，增量資金的預(yù)期收益率也會下降。因此，在適應(yīng)監(jiān)管以及行業(yè)整合的階段，金融機構(gòu)融資、增資的需求依然會比較旺盛，但進入成熟期后情況預(yù)計會有所變化。

（責(zé)任編輯：關(guān)婧）