新城控股的股價已經(jīng)連續(xù)兩個跌停，但市場情緒的宣泄似乎并沒有結(jié)束，在此情景下，機構(gòu)一致地悲觀預(yù)期無異于雪上加霜。

7月4日、5日兩天，多家持有新城股票的機構(gòu)相繼調(diào)低持倉估值，最高一家給出五個跌停的預(yù)估，此后穆迪、標(biāo)普、惠譽和中誠信四家評級機構(gòu)就新城事件發(fā)布報告，或調(diào)整評級，或?qū)⒅腥胴?fù)面觀察……

壞消息一個接著一個，新城控股比投資者更難熬。截至目前，王振華控制的富域發(fā)展持有新城控股137800萬股，占公司總股本61.06%，其中70619萬股已被質(zhì)押，占公司總股本的31.29%。常州德潤已質(zhì)押6520萬股，占公司總股本2.89%。

盡管質(zhì)押平倉線并無披露，但若市場按照機構(gòu)較為悲觀的預(yù)測演變，一筆于6月5日由富域發(fā)展質(zhì)押給上海國際信托、數(shù)量4850萬股的質(zhì)押將直面強平風(fēng)險。6月5日新城控股收盤價為37.53元。

富域發(fā)展曾表示，如后續(xù)出現(xiàn)平倉或被強制平倉的風(fēng)險，將采取包括但不限于補充質(zhì)押、提前還款等措施應(yīng)對上述風(fēng)險，不會導(dǎo)致公司實際控制權(quán)發(fā)生變更。

倘若補充質(zhì)押，股價步步下跌中的新城控股，面臨著更注重風(fēng)控和道德壓力的金融機構(gòu)，空間變得有限；提前還款的話又會消耗公司現(xiàn)有資金，而在公司融資前景不在明朗情況下，任何消耗都是危險的。

救市，是擺在新城面前的第一道待解課題。7月5日，新城系港股平臺在暴跌之后出現(xiàn)一些異動，交易明顯活躍很多。

根據(jù)富途證券數(shù)據(jù)，7月5日新城發(fā)展最大五家買入經(jīng)紀(jì)分別是中銀國際、天發(fā)、中國投資、瑞信、J.P。摩根，買入量分別是886萬股、688萬股、569.8萬股、569.5萬股、513萬股。而在新城系出事之前的7月2日，最大買入經(jīng)紀(jì)是摩根士丹利，買入499萬股。此外，7月5日新城悅服務(wù)最大凈買入是264萬股，來自富途證券。而7月2日新城悅最大凈買入70萬股。