德國欲為中企收購劃紅線：政府有全面否決收購權
【環(huán)球時報駐德國特約記者青木】“對中國收購的恐懼!”德國新聞電視臺16日報道稱，德國機器人制造商庫卡被中國美的集團收購，半導體供應商愛斯強、百年照明企業(yè)歐司朗等企業(yè)也面臨出售給中國企業(yè)，引發(fā)德國政府擔憂。德國聯邦經濟部的一份內部文件顯示，聯邦政府正計劃在法律上對外國收購德國企業(yè)進行干預。
德國《星期日世界報》從德國聯邦經濟部國務秘書馬赫尼格處獲得一份內部文件顯示，聯邦經濟部計劃保護本國高科技公司，以應對非歐盟國家國有企業(yè)或部分國有企業(yè)的“不友好攻擊”。文件稱，來自非歐盟國家的投資者在收購歐盟企業(yè)時，歐盟國家政府應該有全面否決權。具體政策是，收購歐盟國家企業(yè)股份超過25%的交易，必須獲得所在國政府的許可。報道還根據文件舉出了未來將面臨限制的四種情況：一是投資者所在國政府產業(yè)政策影響的投資;二是由政府補貼的投資;三是包括國有企業(yè)或部分國有企業(yè)的收購;四是對德國企業(yè)限制市場準入國家的直接投資。
對于這份內部文件，德國聯邦經濟部不愿給予評論。不過，該部部長加布里爾已經多次明確表示，他希望在歐盟層面上，針對有補貼的外國公司的競爭制定規(guī)則。《星期日世界報》稱，聯邦政府的擔憂是因為一些中國公司毫無阻礙地收購了德國的高科技企業(yè)，而德國企業(yè)卻不能完全購買中國企業(yè)。
不過至少在公開表態(tài)中，德國政府目前在中國企業(yè)收購德國公司過程中仍保持開放態(tài)度?！缎绿K黎世報》稱，加布里爾曾試圖說服德國及歐盟企業(yè)出手參加庫卡競購，但無果而終。最終，德國不得不給這一收購案亮起綠燈，因為現有的歐盟法規(guī)不能為政府提供叫停的法律依據。分析人士認為，新的文件如果在歐盟層面通過，勢必將影響中國等國家企業(yè)的收購。
根據安永會計事務所的一項研究報告，今年上半年，中國投資者收購了37家德國企業(yè)，而2015年全年才39家，這創(chuàng)下了歷史紀錄。中企在德國的投資總規(guī)模擴大得更為強勁：2015年的投資總金額是5.26億美元，而今年前6個月的數字就已經達到108億美元。
當地時間10月13日，歐盟委員會已根據歐盟合并條例批準了中國美的集團有限公司收購德國庫卡股份有限公司。
相關報道：中企掀對德并購熱潮 文化差異成“攔路虎”
10月13日晚，美的集團發(fā)布最新公告顯示，美的要約收購庫卡機器人一案已獲得歐盟委員會批準。
而實際上，早在今年5月美的正式對外披露發(fā)起對德國企業(yè)庫卡并購案后，德國就表現得“很不舍得”。“在跨國并購之后，如何做好多方的信息溝通非常重要，否則很容易阻礙并購進程。”德國VPC集團中國區(qū)總經理Marcus Kapust近日接受南方日報跨國連線專訪時表示，企業(yè)進行跨國并購需重視信任機制的建立，合理引入比如公關公司這樣的中介機構，有利于為自己找到信息的“裁縫”。
Marcus Kapust長期居住在德國，多年來一直擔任德國公關公司高管，并將于近日飛往佛山參加本月19日舉行的首屆中德企業(yè)投資與并購論壇。
他認為，產業(yè)互補是中德兩國企業(yè)互相吸引的關鍵所在，但跨國之間巨大的文化差異往往是并購過程中的“攔路虎”，為此，Marcus Kapust建議企業(yè)要重視跨國并購雙方信任機制的搭建，必要時通過中介機構，縮小企業(yè)之間信息的鴻溝。
海外并購需“信息裁縫”助力
“在Marcus Kapust看來，在跨國并購中，如何做好多方溝通非常重要，一旦沒有建立起良好的信任機制，很容易阻礙并購項目進程。而公關公司在企業(yè)進行跨國并購時，充當著類似于 信息裁縫 的角色，教會買方企業(yè)學會如何進行多方的良好溝通?！?/p>
南方日報：中資企業(yè)正在掀起一輪對德并購熱潮?？鐕①復枰獙I(yè)團隊來進行。我們注意到一個趨勢，在許多中德并購案當中經常出現跨國公關公司的身影。一個跨國并購團隊里，會計師事務所等的存在大家已習以為常，那么為何需要公關公司呢？
Marcus Kapust：公關公司主要的工作是傳播和交流。企業(yè)想要產生良好的伙伴關系，我們就必須要做好溝通工作，這是第一要務，而在國際并購當中就更是如此。
在跨國并購的實際操作中，對于買方，比如對于媒體和資本市場的代表，需要通過溝通來建立信任機制。如果你不讓利益相關方知道你的計劃和意圖，最終就會產生誤會導致不信任。這兩者都會阻礙并購項目的進程。
南方日報：那么，你們會怎么做？
Marcus Kapust：在這個過程中，我們充當的是“信息裁縫”的角色，具備針對不同目標受眾的經驗和技術。也就是我們會建議客戶說什么話、什么時候說、怎么說、還有誰去說等。
總的來說，第一，我們在并購過程中的角色是顧問；第二，我們具備所有必須的技能和經驗，譬如文案的撰寫、設計和落實網絡專家溝通。第三，我們可以確?？蛻舻南胍獋鬟_的信息傳達到對的人。
南方日報：在許多大型的跨國并購案中，我們觀察到，有時候也會有一些不太好的聲音。公關公司在這個層面怎樣幫助并購雙方增進信任？
Marcus Kapust：兩國之間的不信任是因為信息不對等。信任是建立在充分信息的基礎之上的。我們在信息的處理方面是專家，通過組織資訊、傳遞情報、判斷資訊的價值，來幫助一個項目中的利益相關人更加熟悉彼此，通過這樣的方法來建立互相信賴的伙伴關系。總的來說，我們要縮小企業(yè)之間的信息鴻溝。
當地時間10月13日，歐盟委員會已根據歐盟合并條例批準了中國美的集團有限公司收購德國庫卡股份有限公司。
產業(yè)互補造就中企對德并購熱
“中國企業(yè)家以大約每周一家的速度收購德國公司。截至今年8月中旬，中國投資者已經向45家德國公司發(fā)出了收購提議。在這股中企對德并購熱中，Marcus Kapust認為，中德之間的產業(yè)互補是兩國企業(yè)互相吸引的關鍵所在。”
南方日報：2015年，國務院發(fā)布了“中國制造2025”行動計劃，提出要加快建設制造強國，搶占制造業(yè)的新一輪競爭制高點，海外并購是快速嫁接國外先進技術的一種做法。為何中國企業(yè)家更青睞德國呢？
Marcus Kapust：據我們觀察，2016年上半年中國對德國企業(yè)的并購出現一個小高潮，總交易額飆升至34億歐元以上。我們也觀察到中國企業(yè)現在正在做一些更具戰(zhàn)略導向型的投資。這就是說，現階段中國投資者更加關注長期的利益。
南方日報：基于這樣的變化，德國為何成為熱門選擇？
Marcus Kapust：德國的產業(yè)跟中國很多企業(yè)是互補的。德國在工業(yè)設計方面的創(chuàng)新精神和在此領域中的革新成果在全球都享有盛名。
從另一方面來說，中國因為有其優(yōu)秀的現代工業(yè)基礎設施，對德國企業(yè)來說也是一個理想的落戶地點。中德之間的產業(yè)互補是兩國企業(yè)互相吸引的關鍵所在。
跨國文化差異成海外并購難題
“Marcus Kapust認為，并購不是一錘子買賣，在并購之前中國企業(yè)要對全局市場進行把握，對目標公司進行充分調研建立完善的認識，收購過程中要做好企業(yè)雙方的協調溝通和談判等。而企業(yè)之間的文化差異和收購之后的整合規(guī)劃問題也成為不少企業(yè)實現成功并購的絆腳石”
南方日報：跨國并購的企業(yè)之間往往存在著企業(yè)文化上的明顯分歧，在并購前中國企業(yè)需要做哪些工作消除隔閡？
Marcus Kapust：把兩個企業(yè)文化不盡相同的企業(yè)合并起來是一個難題。特別是在跨國并購的案例當中就更是如此。盡管今天我們處在一個全球化的社會當中，文化差異對兩家將要合并的企業(yè)來說，仍是非常需要努力克服的。在我看來，解決這個問題的關鍵在于溝通和交流，無論在中國或者是德國。值得一提的是，在產業(yè)自動化領域，中德都有很不錯的成果，譬如上工申貝收購科普愛華以及德國百福工業(yè)，就證明了兩國之間的并購只要能找到契合點就有相當大的可能成功。
南方日報：既然中介機構對于企業(yè)跨國并購有著重要作用，你對企業(yè)在進行海外并購選擇像公關這樣的中介機構時，有何建議？
Marcus Kapust：我會建議中國企業(yè)要找那些敢于講真話，還有具備足夠經驗和專業(yè)技能的公司。當然具有國際化經驗的，會是最好的選擇。
觀點
在跨國并購的實際操作中，對于買方，比如對于媒體和資本市場的代表，需要通過溝通來建立信任機制。如果你不讓利益相關方知道你的計劃和意圖，最終就會產生誤會和不信任。這兩者都會阻礙并購項目的進程。
把兩個企業(yè)文化不盡相同的企業(yè)合并起來是一個非常大的難題。特別是在跨國并購的案例當中就更是如此。盡管今天我們處在一個全球化的社會當中，文化差異對兩家企業(yè)來說，還是非常需要努力克服的。
2016年上半年中國對德國企業(yè)的并購出現一個小高潮，總交易額飆升至34億歐元以上。我們也觀察到中國企業(yè)現在正在做一些更具戰(zhàn)略導向型的投資。這就是說，現階段中國投資者更加關注長期的利益。
——德國VPC集團中國區(qū)總經理Marcus Kapust
撰文：南方日報記者 葉潔純 見習記者 梁志毅
當地時間10月13日，歐盟委員會已根據歐盟合并條例批準了中國美的集團有限公司收購德國庫卡股份有限公司。
中企近期對德重要收購案盤點
1、美的收購德國機器人巨頭庫卡獲歐盟委員會批準
中國美的集團收購德國庫卡機器人公司又有新進展：歐盟委員會已經根據歐盟合并條例批準美的收購庫卡。
澎湃新聞從歐盟委員會官網獲悉，當地時間10月13日，歐盟委員會已根據歐盟合并條例批準了中國美的集團有限公司收購德國庫卡股份有限公司。
10月13日，美的集團公告，德國聯邦金融監(jiān)管局審核通過了公司就收購庫卡向其提交的要約收購文件。
美的在公告中還指出， 10月12日，本次要約收購關于墨西哥反壟斷審查的交割條件已經獲得滿足。但收購尚需通過歐盟的反壟斷審查，以及美國外資投資委員會(CFIUS)和國防貿易管制理事會(DDTC)審查，前述政府審批最遲需在2017年3月31日之前完成。
今年5月份，美的集團對外宣布，擬以每股115歐元要約收購德國工業(yè)機器人公司庫卡。經歷了德國政府口頭反對，原庫卡第一股東福伊特集團反對后，庫卡集團終于在6月28日與庫卡達成一致意見。庫卡集團監(jiān)事會及執(zhí)行管理委員會推薦庫卡集團股東接受本次要約收購。
值得一提的是，在美的收購庫卡的過程中，曾一度遭到德國和歐盟方面的口頭反對。歐洲議會德國議員馬庫斯·費伯（Markus Ferber）在接受英國《金融時報》采訪時表示，“我們需要考慮，是要把這樣一家公司賣給中國，還是把它留在歐洲。我的擔憂是，類似交易完成后，未來汽車將不在斯圖加特和沃爾夫斯堡生產，而是在中國生產。”
最終，庫卡股東選擇接受美的的收購要約。經過3個月的收購，美的集團最終持有德國機器人公司的94.55%的股份。
對于美的來說，庫卡的核心優(yōu)勢在于機器人綜合制造實力強、下游應用經驗豐富，美的希望通過此次收購，布局機器人領域的中游總裝環(huán)節(jié)，并積累下游應用經驗，為其在中國推廣做足鋪墊。同時，白色家電企業(yè)屬于勞動密集型企業(yè)，用機器人代替人工已經逐漸成為制造領域里的趨勢之一。
而對于庫卡來說，中國市場一直是庫卡的短板，同時也是美的的長處。除了中國機器人市場整體市場空間，僅僅是美的自身的機器人需求，對庫卡而言都是一塊巨大的蛋糕。
根據美的確定的戰(zhàn)略計劃，庫卡有可能將在2020年之前超額完成其設定的40億至45億歐元收入目標，其中10億歐元預計將來自中國市場。業(yè)內觀察人士認為，一旦美的收購庫卡成行，庫卡在中國地區(qū)的收入有望呈現“幾何級數的增長”。
擁有百年歷史的庫卡公司總部在德國南部城市奧格斯堡，是全球主要的工業(yè)機器人生產廠商之一。庫卡同時也是全球領先的機器人、自動化設備及解決方案的供應商，專注于工業(yè)機器人制造、自動化控制系統(tǒng)兩大業(yè)務。2015 年收購瑞士 Swisslog之后其在自動化系統(tǒng)集成上更進一步。目前，庫卡50%的機器人與控制系統(tǒng)應用于汽車行業(yè)。
愛思強（Aixtron）德國總部
2、中企擬收購德頂尖芯片制造商愛思強 估值近50億元
德媒稱，德國半導體沉積設備供應商、國際上市公司愛思強（Aixtron）5月23日在其官網上宣布，來自福建的中國芯片投資基金（Fujian Grand Chip Investment Fund LP ）正式提出了收購要約，愿以每股6歐元、總價6.76億歐元（約合人民幣50億元）的價格收購愛思強。
據德國之聲電臺網站5月23日報道，此前德語財經媒體紛紛報道愛思強接連失去幾個重要訂單、陷入虧損狀態(tài)，并于數月以來尋求新的投資方。上周有消息說愛思強可能已經找到新買家，其股票明顯升值。福建FGC每股6歐元的出價則又比20日愛思強股票收盤價高出近四分之一。
福建FGC收購愛思強行動還需經過至少60%的愛思強股東的同意以及該公司監(jiān)事會的通過。福建FGC背后的后盾實際上是注冊資金達1.2億人民幣的華芯投資（SINO IC Capital LTD.）。華芯投資成立于2014年，屬中國"國家產業(yè)基金"管理公司，投資行業(yè)以集成電路產業(yè)為主。福建FGC在表達收購愛思強的意愿時也強調，如果收購行動成功，將繼續(xù)支持愛思強的企業(yè)戰(zhàn)略，不會進行出于降低成本考慮的裁員等措施，公司的高管層也不會易人。
德國愛思強（Aixtron）成立于1983年，由亞琛工業(yè)大學（RWTH Aachen）半導體技術研究所的成員創(chuàng)建。公司總部在亞琛附近的小城黑措根拉特。公司創(chuàng)辦初期以生產三五半導體精密設備為業(yè)務核心，進入90年代后均以先鋒角色推出首座MOCVD多晶圓系統(tǒng)及首個用于生產藍光LED的沉積系統(tǒng)。愛思強的創(chuàng)辦人之一、亞琛工大的物理學家約爾根森（Holger Juergensen）的愿景是："未來屬于光電。"愛思強公司官網上將約爾根森的這句話成為"奠定了公司成功的基礎"。愛思強在多晶圓系統(tǒng)領域也多年來保持市場領導地位。
上世紀90年代末到進入2000年代以來，愛思強也進行了多項接管和收購行動。比如1999年接管英國Thomas Swan的科學設備部，同年接管總部位于瑞典的EPIGRESS AB。2005年愛思強出自1.18億歐元收購美國的Genus.Inc.并將另一種硅和數據存儲行業(yè)的沉積技術（ALD）納入產品組合。2007年愛思強接管英國的Nanoinstruments Ltd. 將產品范圍擴展至納米技術（PE）CVD領域。
截至2015年，愛思強在全球有748名員工，其中475名在歐洲。自2012年起，愛思強在蘇州開設培訓中心和實驗室。愛思強提供的生產半導體沉積設備的技術越來越多的用于娛樂電子，中國也成為其最重要的市場之一。隨著中國經濟增長放緩以及中國和亞洲本土相關領域技術的發(fā)展，愛思強在過去幾年里面臨訂單減少和投資撤資等困境。2016年3月，愛思強正式宣布出售股權，歡迎投資企業(yè)競購。
法蘭克福國際汽配展歐司朗展臺
3、中資有意收購德國百年老店 歐司朗股價漲150%
德媒稱，中國"十一"小長假結束之后，德語媒體最關注的中國經濟話題，除了股市重新開盤之后的表現之外，就是三安光電有意收購德國百年老店照明企業(yè)歐司朗（Osram）的消息了。
德國之聲電臺網站10月11日刊登題為《中資“買買買” 德國喜憂參半》的報道稱，10月9日一期的《新蘇黎世報》先是簡短敘述了消息的背景：7月份，歐司朗旗下的子公司朗德萬斯已經以4億歐元的價格出售給了中國的一個財團，現在新的投資者又來敲門了，而且這次的收購目標則是整個歐司朗。據悉，半導體企業(yè)三安光電有可能愿意以70歐元每股的價格收購歐司朗股份。
作者感慨道："中國企業(yè)對于收購德國企業(yè)的饑渴顯然是無止境。根據安永會計事務所（Ernst & Young）的一項研究統(tǒng)計，上半年內中國投資者收購了37家德國企業(yè)--這創(chuàng)下了歷史紀錄。2015年，已經有39家德國公司被中國企業(yè)收購。而投資總規(guī)模擴大得更為強勁：2015年的投資總金額是5.26億美元，而今年前六個月的數字就已經達到108億美元。"
面對這樣的"搶購熱潮"，德國方面并非毫無顧慮。文章接著寫道："至今最大規(guī)模的收購案，即中國家電巨頭美的收購德國機器人制造商庫卡（Kuka）的事情，已經給德國政府敲響了警鐘。因為庫卡被視為工業(yè)4.0的關鍵企業(yè)，擁有德國工業(yè)界的敏感數據。經濟部長加布里爾試圖說服德國本土企業(yè)出手參加競購的努力徒勞無功。由于來自亞洲的報價高不可攀，德國本土企業(yè)紛紛選擇放棄。對于許多德國企業(yè)來說，尤其是在機械制造業(yè)和汽車制造業(yè)領域，中國是一個非常重要的市場，因此這些德國企業(yè)都不希望跟中國方面發(fā)生不愉快。"
最終經濟部還是不得不給這一收購案亮起綠燈，現有的歐盟法規(guī)不能為政府提供亮紅燈的法律依據。而對于眼下的歐司朗收購事宜，因為中方尚未發(fā)出正式的報價要約，柏林方面也暫時沒有出面表態(tài)。然而歐司朗由于為不少汽車企業(yè)提供LED照明芯片，還為智能手機生產半導體元件，所以其重要地位也是不言自明。
《新蘇黎世報》的文章接著指出："這次對歐司朗產生收購興趣的三安光電之所以引起人們的疑慮，是因為它在另外一樁收購案中扮演了不透明的角色。先是三安取消了在德國半導體工業(yè)設備制造商愛思強（Aixtron）的一筆大訂單，導致后者的股價暴跌至谷底。緊接著另外一家中國投資商的收購要約就送上了門。
因此，德國聯邦工業(yè)聯合會（BDI）國際市場部主任施特拉克（Friedolin Strack）對《新蘇黎世報》指出，目前的當務之急是，消除雙方在市場準入方面的不對稱："我們德國企業(yè)在參股中國企業(yè)時，要面對各種限制、技術轉讓規(guī)則條款還有諸多定額。"德方必須敦促中國消除這些投資壁壘。
而德國財經資訊網站finanzen.net則從純財經專業(yè)角度分析了中國企業(yè)對歐司朗的這一收購意向。財經評論員Florian Westermann在一篇分析文章中指出："對于西門子總裁凱瑟爾（Joe Kaeser）來說，這可能是個以既維持風度同時又利潤豐厚的方式去甩掉手中殘存的這個昔日子公司股份的好機會。在三年前歐司朗單立門戶之后，西門子還持有足足17%的股份。況且凱瑟爾和歐司朗總裁博林（Olaf Berlien）之間也早已翻臉，起因是2015年11月后者公布的企業(yè)重新定位方案。股市對此反彈劇烈，歐司朗的股票一度暴跌。令凱瑟爾惱怒的是，西門子手中持有的歐司朗股份市值在一夜之間就縮水了2.6億歐元。"
因此這位財經評論員認為，如果三安光電收購歐司朗的意向屬實，那么這最終很有可能會成為一樁兩廂情愿的交易："這些（關于收購的）傳聞令歐司朗的股東們——估計也包括凱瑟爾——臉上放光。在消息曝光后第一時間出手買進歐司朗股票的投資者，目前已經可以看到股價上漲了150%。如果關于歐司朗的并購大戰(zhàn)真的打響，那么股票的暴漲還遠遠沒有到達頂峰。"
