美聯(lián)儲將在25日至26日召開貨幣政策會議，預(yù)計(jì)會后將宣布利率不變。市場將關(guān)注美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)的看法和對縮減資產(chǎn)負(fù)債表的線索，當(dāng)前通脹疲弱也可能加劇決策層的意見分歧，影響貨幣政策緊縮的節(jié)奏。

本周的會議是美聯(lián)儲今年第五次貨幣政策會議。在6月的會議上，美聯(lián)儲決定年內(nèi)第二次加息，市場普遍預(yù)計(jì)今年12月將再加息一次。美聯(lián)儲在6月加息的同時公布了“縮表”計(jì)劃。

外媒援引摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)洛利的觀點(diǎn)認(rèn)為，這次美聯(lián)儲聲明中可能表示“相當(dāng)快”或明言于9月起開始實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債表正?；缆?lián)儲此次會議上啟動“縮表”的可能性不大，因?yàn)槭袌錾袩o準(zhǔn)備。他發(fā)布報(bào)告指出，正?；囊?guī)劃已有多年，“趕在普遍預(yù)期的六周前啟動的話，可能引發(fā)市場恐慌，這不是美聯(lián)儲愿意冒的風(fēng)險”。

RBC資本市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家波西利也認(rèn)為：“不管好壞，美聯(lián)儲都不愿在沒有記者會的會期做影響市場的決定，因此，我們認(rèn)為9月開會才會宣布?！?/p>

一項(xiàng)由《華爾街日報(bào)》對63名經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查顯示，61.3%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將于9月開始“縮表”，14.5%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將遲至12月開始“縮表”。調(diào)查還顯示，65.1%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將于12月宣布年內(nèi)第三次加息，高于上個月調(diào)查時的33.9%。22.2%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在9月的貨幣政策例會上加息。

2008年金融危機(jī)后，美聯(lián)儲先后通過三輪量化寬松貨幣政策(QE)購買大量美國國債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，其資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模從危機(jī)前的不到一萬億美元膨脹至目前的約4.5萬億美元。

“縮表”可謂QE的反向操作，其對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響以及對世界經(jīng)濟(jì)的外溢影響不容小視。美聯(lián)儲“縮表”關(guān)鍵在于避免長期利率水平失控，如果長期利率大幅跳升，就會傷害美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，其外溢影響也可能導(dǎo)致全球金融市場動蕩并誘發(fā)風(fēng)險和危機(jī)。

《華爾街日報(bào)》文章評論道，美聯(lián)儲官員面臨兩難局面，因?yàn)樗麄冏顬殛P(guān)注的兩套經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對于再次加息的緊迫性發(fā)出了互相矛盾的信號。5月觸及16年低點(diǎn)的失業(yè)率顯示勞動力市場景氣，這為美聯(lián)儲保持加息步伐以防止經(jīng)濟(jì)過熱提供了理由。但是通脹正在偏離美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，顯示借款成本應(yīng)維持在低水平以增強(qiáng)物價壓力。

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