拉加德表示，關(guān)稅并非解決經(jīng)濟(jì)不平衡問(wèn)題的良策，只有采取能夠?qū)φ麄€(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的政策，如財(cái)政工具或結(jié)構(gòu)性改革，才是根本方法?！拔覀冃枰院献骶穹磳?duì)保護(hù)主義，進(jìn)而讓全球增長(zhǎng)更加可持續(xù)?！?/p>

　　金融環(huán)境“突變”推升風(fēng)險(xiǎn)

隨著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐加快，許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)開(kāi)始或正在醞釀推動(dòng)貨幣政策正常化。但與歷史正常水平相比，當(dāng)前全球金融環(huán)境仍維持寬松。ＩＭＦ指出，雖然相對(duì)寬松的金融條件在短期內(nèi)有助支持全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但常年低利率政策所累積的金融脆弱性可能會(huì)使前方道路崎嶇不平，并使增長(zhǎng)面臨風(fēng)險(xiǎn)。

分析人士認(rèn)為，當(dāng)前全球面臨三大金融脆弱性問(wèn)題：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值依然居高，新興市場(chǎng)和低收入國(guó)家可能受到全球金融條件突然收緊沖擊，以及美國(guó)以外銀行體系的美元資產(chǎn)負(fù)債表存在結(jié)構(gòu)性的流動(dòng)性錯(cuò)配問(wèn)題。

ＩＭＦ表示，美國(guó)近來(lái)采取的財(cái)政擴(kuò)張政策可能導(dǎo)致通脹水平上升速度快于預(yù)期，從而促使美國(guó)貨幣政策收緊速度更快、力度更大，而這將對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生外溢效應(yīng)，并沖擊主要依靠美元信貸業(yè)務(wù)的國(guó)際性銀行。

分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程提速、美國(guó)利率水平快速上升和美元持續(xù)走強(qiáng)將不可避免地推高償債成本，部分外債負(fù)擔(dān)沉重的新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體有可能陷入危機(jī)。

ＩＭＦ數(shù)據(jù)顯示，２０１６年全球公共和私人債務(wù)總規(guī)模已達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的１６４萬(wàn)億美元，比國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前的２００７年高出４０％，相當(dāng)于全球ＧＤＰ的２２５％。高債務(wù)使得政府、企業(yè)和家庭面對(duì)金融條件突然緊縮時(shí)更脆弱，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)下跌，加速新興經(jīng)濟(jì)體資本外逃，加重市場(chǎng)對(duì)債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂，損害經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。