日本政府最新公布的今年第一季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比下跌0.2%，按年率計算下滑0.6%。這是2015年第四季度以來日本經(jīng)濟首次出現(xiàn)負(fù)增長。不過，市場普遍認(rèn)為此次經(jīng)濟減速是臨時性的，日本經(jīng)濟溫和復(fù)蘇的態(tài)勢沒有改變。

第一季度日本經(jīng)濟下滑是內(nèi)需不振以及出口增長放緩所致。近期對經(jīng)濟增長拉動作用顯著的電子設(shè)備等出口增幅明顯放緩，反映出日本經(jīng)濟依賴外需的弱點一直沒有改變。全球智能手機一季度出貨量呈兩位數(shù)下降，致使包括零部件在內(nèi)的日本電子設(shè)備出口同樣出現(xiàn)兩位數(shù)下挫，并導(dǎo)致其出口增幅大幅下降。最重要的問題還是內(nèi)需疲弱。作為內(nèi)需三大主力的個人消費、企業(yè)設(shè)備投資及住宅投資等全面下滑，GDP占比超過六成的個人消費時隔兩個季度之后再次轉(zhuǎn)負(fù)，這與其間大雪及寒流等天氣原因?qū)φw消費形成抑制作用密切相關(guān)。

市場對于此次經(jīng)濟下滑并不悲觀，原因有兩方面。一方面，是因為計入該負(fù)值之后整個2017財年實際經(jīng)濟增長率仍保持了1.5%，超過當(dāng)前1%的潛在經(jīng)濟增長率。另一方面，也是更重要的，是一些令日本經(jīng)濟企穩(wěn)回升的積極因素逐步顯現(xiàn)。

首先，企業(yè)收益狀況繼續(xù)呈現(xiàn)向好態(tài)勢。日本上市企業(yè)純利潤同比大增35%，連續(xù)兩年刷新紀(jì)錄。其中，創(chuàng)下歷史最高利潤的企業(yè)數(shù)量超過1/4，全部32個行業(yè)中有25個實現(xiàn)利潤增長，整個制造業(yè)利潤增幅超過50%。

其次，完全就業(yè)狀態(tài)繼續(xù)保持，勞動者報酬呈增長趨勢。當(dāng)前日本失業(yè)率繼續(xù)維持在2.5%低位。企業(yè)盈利與勞動力短缺共同推動勞動者報酬上漲，一季度增幅已達3.2%，創(chuàng)20年來新高。

再者，個人消費與設(shè)備投資回升將推動內(nèi)需擴大。由于女性和老年人勞動參與率的上升，日本實際就業(yè)人口創(chuàng)下歷史新高，這不僅有效提高了潛在經(jīng)濟增長率，也使家庭部門實際收入不斷擴大，有望推動個人消費穩(wěn)步回升。鑒于人手不足、成本上升以及東京奧運等因素，擁有大量資金的企業(yè)將更愿意通過擴大設(shè)備投資來提升勞動生產(chǎn)率。此外，迅速增加的外國游客也成為擴大國內(nèi)消費的重要推力，2017年外國游客消費總額同比增加17.8%，2018年前4個月，訪日游客數(shù)量就已突破1000萬人次。

最后，近期國際貿(mào)易風(fēng)險降低以及日本對外戰(zhàn)略調(diào)整也對其貿(mào)易發(fā)展形成利好。4月，日本出口同比增長7.8%，相比前兩月大為轉(zhuǎn)好。中國擴大對外開放以及關(guān)稅大幅下調(diào)，也將對日本對華投資與出口形成提振。以跨境電商為例，當(dāng)前日本對中國市場規(guī)模已達1.3萬億日元（100日元約合5.8元人民幣），增速25%。此外，日本正在積極推進自由貿(mào)易化進程也有利于經(jīng)濟增長。

但是，日本經(jīng)濟仍面臨內(nèi)外諸多嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。美國的貿(mào)易政策沖擊給依賴外需的日本經(jīng)濟帶來很大不確定性，國內(nèi)相關(guān)改革也遲遲沒有進展，財政重建計劃甚至被推延至2025年，此前的2019年消費增稅、2020年奧運景氣結(jié)束等，都將成為考驗日本經(jīng)濟的重要節(jié)點。

（作者為南開大學(xué)日本研究院副院長）