但美國(guó)的GDP增長(zhǎng)又來自哪里？對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)來講，路在何方？

我們可以看美國(guó)的社會(huì)福利支出和總儲(chǔ)蓄占GDP的比重，兩者差距在縮小。隨著我們的福利越來越多，我們的總儲(chǔ)蓄就受到了影響，它正在擠壓儲(chǔ)蓄占GDP的空間。因?yàn)槊绹?guó)的律法決定了福利的支出，所以福利并沒有受到壓縮。是的，美國(guó)現(xiàn)在是福利正在擠壓儲(chǔ)蓄的空間。

很明顯，這是一個(gè)非常不同尋常的現(xiàn)象。在現(xiàn)有的立法之下，據(jù)我所看到的未來，社會(huì)福利占GDP的支出還會(huì)不斷上升，這也就意味著總的國(guó)民儲(chǔ)蓄在GDP的占比將會(huì)不斷下降。國(guó)民儲(chǔ)蓄能夠?yàn)橥顿Y提供融資，這方面中國(guó)就有非常大的優(yōu)勢(shì);而美國(guó)儲(chǔ)蓄在下降，美國(guó)的優(yōu)勢(shì)就沒有那么大。

在1980年之前，美國(guó)儲(chǔ)蓄對(duì)投資的影響非常明顯。但自從1980年之后，儲(chǔ)蓄并不是唯一一個(gè)正在推動(dòng)國(guó)內(nèi)投資的因素，或者我應(yīng)該這么說，它并不再是歷史上我們能夠看到的唯一影響因素。1983年或1986年之后，我們看到，對(duì)于資本投資來說，它找到了另外一個(gè)很重要的動(dòng)力，就是借貸。我們開始更多的借貸為資本投資融資，從而推動(dòng)GDP增長(zhǎng)。

美國(guó)資本賬戶的虧損到1990年之前都是比較適中的，但在這之后，我們看到美國(guó)在全球的借貸金額已經(jīng)達(dá)到了8萬億美元。但最近我們?cè)诩径葦?shù)據(jù)中可以看到，美元的這些債權(quán)國(guó)不再想像過去一樣為美國(guó)融資了。

為什么出現(xiàn)了這些變化呢？資本存量是生產(chǎn)力增長(zhǎng)的一個(gè)基礎(chǔ)。但生產(chǎn)力的增長(zhǎng)已經(jīng)有了比較明顯的減速，包括在很多的西方國(guó)家，都出現(xiàn)了這樣的現(xiàn)象——過去五年，個(gè)人生產(chǎn)力增速不超過1%的現(xiàn)象。換句話說，這是生產(chǎn)力增長(zhǎng)停滯不前。這也是為什么很多西方國(guó)家，包括歐洲、美國(guó)出現(xiàn)了非常顯著的民粹主義問題。

現(xiàn)在民粹主義正在席卷美國(guó)大陸，同時(shí)也在席卷西歐國(guó)家，而且還在不斷擴(kuò)散。民粹主義并不是一個(gè)新鮮的事物，它是一種哲學(xué)思潮，但是不同于共產(chǎn)主義、社會(huì)主義或者是資本主義，民粹主義并不是固定的，或者在哲學(xué)方面并不是非常穩(wěn)定的一種思潮。民粹主義實(shí)際上是對(duì)于幫助的一個(gè)需求，對(duì)幫助的一個(gè)呼喊。在美國(guó)、西歐以及其它國(guó)家，實(shí)際上反映了當(dāng)?shù)氐娜嗣耦^腦中灰暗的未來。任何一個(gè)政客能夠站出來迎合這個(gè)思潮，就能得到更多的選票。過去幾年我們看到很多這樣的現(xiàn)象，主要在南美和北美，現(xiàn)在歐洲也面臨這樣的挑戰(zhàn)。