紅刊財(cái)經(jīng) 林偉萍

正如莘莘學(xué)子即將面臨人生大考一樣，中國電影市場也即將進(jìn)入一年中時(shí)間最久、分量最重的黃金檔期——暑期檔。像往年一樣，受7月~8月為傳統(tǒng)的“國產(chǎn)片保護(hù)月”影響，《神奇女俠》、《新木乃伊》、《變形金剛5》等好萊塢大片將密集扎堆在6月份上映，而國產(chǎn)電影則多數(shù)選擇在7、8月份上映。業(yè)內(nèi)人士表示，6月份的各個(gè)細(xì)分檔期進(jìn)口片的賣相基本上均強(qiáng)于2016年。好萊塢片源優(yōu)質(zhì)，且多為系列電影最終篇，6月份的電影市場極具話題性和客戶黏性，擁有著強(qiáng)大的IP號(hào)召力的《變形金剛5》更是被認(rèn)為爭奪今年內(nèi)地票房冠軍的絕對(duì)熱門，至于國產(chǎn)影片票房能否在“保護(hù)月”攀高，成為票房黑馬，還將取決于自身的影片質(zhì)量。此外，業(yè)內(nèi)人士還表示，預(yù)期隨著暑期檔電影票房市場的火爆，資本市場上的影視股有望迎來新一波上漲行情。

進(jìn)口大片席卷6月份電影市場

對(duì)于剛剛多去的5月份內(nèi)地電影市場，即便有口碑爆棚的印度電影《摔跤吧！爸爸》以及大片《銀河護(hù)衛(wèi)隊(duì)2》來撐場，仍然表現(xiàn)平淡無奇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2017年5月31日凌晨，5月份票房總收入33.41億元（不含服務(wù)費(fèi)），同比僅增加了6.42%；2017年端午檔小長假三天票房（不含服務(wù)費(fèi)）收官7.03億元，同比減少16.9%，觀影人次2058萬，同比減少12.9%。

面對(duì)電影市場的表現(xiàn)平平，業(yè)內(nèi)紛紛將目光聚焦在暑期檔。華泰證券研報(bào)表示，暑期檔作為大片上映的傳統(tǒng)檔期，在一年之中有著重要的地位，據(jù)其統(tǒng)計(jì)，自2013年~2016年，暑期檔的票房收入占全年比例分別為27.2%、30.2%、28.5%、27.3%,高于時(shí)間長度占比。

據(jù)藝恩智庫數(shù)據(jù)顯示，截至目前，暑期檔（6.1-8.31）確認(rèn)檔期的影片為66部，還有20多部徘徊在這個(gè)黃金檔期內(nèi)，相較于往年，檔期內(nèi)影片數(shù)量沒有大幅變化。不過就進(jìn)口片數(shù)量而言，其較2016年減少了近六成，僅8部，但戰(zhàn)斗力不容小覷：《神奇女俠》《新木乃伊》《異形：契約》《變形金剛5》《神偷奶爸3》接踵而來……然而需要注意的是，受“國產(chǎn)電影保護(hù)月”的影響，這些進(jìn)口大片全部扎堆在6月上映，成為了6月份內(nèi)地電影市場絕對(duì)的主角。

具體來看，6月首周將迎來由漫畫改編，蓋爾-加朵主演的《神奇女俠》；6月9日將上映由湯姆-克魯斯坐鎮(zhèn)的《新木乃伊》，這部《木乃伊》改編自1932年的經(jīng)典版本，主要故事設(shè)定就是埃及公主人間復(fù)仇；6月16日將上映《異形：契約》，該影片其實(shí)是《普羅米修斯》的續(xù)集，影片的導(dǎo)演依然是80歲高齡的雷德利·斯科特。另外，同周上映的還有皮克斯《賽車總動(dòng)員3》。

此外，作為全球首部采用IMAX 3D攝影機(jī)雙機(jī)實(shí)拍的電影《變形金剛5：最后的騎士》，也將于是6月23日內(nèi)地北美同時(shí)上映。該影片被認(rèn)為是爭奪今年內(nèi)地票房冠軍的絕對(duì)熱門。紅刊財(cái)經(jīng)記者注意到，《變形金剛》前四部在國內(nèi)當(dāng)時(shí)的票房成績不是年度第一就是第二，特別是第四部在內(nèi)地還以近20億的票房打破了《阿凡達(dá)》的紀(jì)錄。如今，《變形金剛5》還未上映，就獲得了26億的保底。公開資料顯示，微影時(shí)代聯(lián)手十幾家中國影視公司，以26億人民幣的天價(jià)保底《變形金剛5》，這也是內(nèi)地資本第一次參與進(jìn)口片保底，打破了中國電影市場保底發(fā)行的新紀(jì)錄。

華泰證券研究員許娟分析說，6月好萊塢大片云集，從各項(xiàng)指標(biāo)上看，整體賣相要優(yōu)于2016年同期?？紤]到巨無霸《變形金剛5》還未上映就已得到票房26億的保底，我們總體認(rèn)為，6月份國內(nèi)票房將實(shí)現(xiàn)同比30%以上的增長，票房超50億。中金公司也表示，具有優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的進(jìn)口好萊塢大片，將是未來一個(gè)月的觀影主線，“已定檔的8部進(jìn)口影片優(yōu)質(zhì)片源顯著增加，且多為系列電影最終篇，極具話題度與客戶黏性，有望帶動(dòng)話題與票房持續(xù)向好。”

國產(chǎn)電影“抱團(tuán)”取暖扎堆七月

業(yè)內(nèi)人士表示，從電影工業(yè)化的角度看，國產(chǎn)片與進(jìn)口片還存在一定的距離，因而在類型豐富程度、完成度、視覺效果等各方面還難以與進(jìn)口片匹敵。因此，在今年暑期檔，國產(chǎn)大片多數(shù)選擇在7月，即傳統(tǒng)“國產(chǎn)片保護(hù)月”上映。如《悟空傳》、《三生三世十里桃花》、《戰(zhàn)狼2》、《建軍大業(yè)》、《鮫珠傳》、《繡春刀2》等國產(chǎn)片將在7月挑起大梁。

其中，7月13日上映的大IP《悟空傳》，改編自今何在2000年發(fā)表的同名小說。影片由新麗電影、唐鐵娛樂和上海三次元影視出品，新生代演員郭子健首次執(zhí)導(dǎo)。電視劇版的《三生三世十里桃花》曾引發(fā)收視狂潮，7月21日，由阿里影業(yè)、儒意影業(yè)聯(lián)合出品，劉亦菲、楊洋主演的同名電影也將搬上熒屏，作為古裝大IP，粉絲基礎(chǔ)雄厚。此外，7月份的上映的熒屏中主旋律熒屏也占據(jù)了半壁江山，如7月1日上映，獻(xiàn)禮香港回歸20周年的作品《明月幾時(shí)有》，7月28日同天上映的《戰(zhàn)狼2》與《建軍大業(yè)》等。

不過，在許娟看來，雖然7、8月份國產(chǎn)電影密集上映，但對(duì)比去年同檔期的電影，只有7月28日上映的《戰(zhàn)狼2》、《建軍大業(yè)》有顯著優(yōu)勢。《戰(zhàn)狼2》由于前作積累的優(yōu)良口碑以及題材中富含的民族情緒，有望獲得票房豐收；《建軍大業(yè)》則擁有主題的先天優(yōu)勢。

與此同時(shí)，也有市場人士認(rèn)為，與往年暑期檔國產(chǎn)電影占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢相比，今年的好萊塢大片相對(duì)更加密集，在這種背景下，國產(chǎn)電影要想異軍突起也并非易事。

中國電影、萬達(dá)電影等有望成暑期檔贏家

紅刊財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)往年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，隨著暑期檔電影票房市場的火爆，資本市場上的影視股有望迎來新一波上漲行情。以2016年6月1日~8月31日影視板塊個(gè)股走勢為例，其中3個(gè)月內(nèi)幸福藍(lán)海累計(jì)上漲378.5%、中國電影累計(jì)上漲169.93%、上海電影累計(jì)上漲159.44%，此外文投控股、驊威文化累計(jì)漲幅也在20%以上。

在具體投資機(jī)會(huì)上，中金公司建議投資者關(guān)注直接受益于進(jìn)口片發(fā)行的中國電影，當(dāng)前價(jià)格對(duì)應(yīng)2017年市盈率27倍，估值優(yōu)勢明顯。同時(shí)其還推薦關(guān)注東方網(wǎng)絡(luò)，旗下的華樺擁有《變行金剛5》的國內(nèi)獨(dú)家發(fā)行權(quán)。

許娟則推薦投資者關(guān)注中國電影和萬達(dá)電影，她表示，2017年暑期檔6月票房將實(shí)現(xiàn)同比大幅增長，7~8月國產(chǎn)片的口碑將決定整體的票房高度。其中中國電影將直接受益于進(jìn)口片票房增加，據(jù)我們測算每增加10億進(jìn)口片票房，將為其帶來業(yè)績增量約3200萬，同時(shí)7月上映的《建軍大業(yè)》有望帶來業(yè)績彈性。此外，該公司股價(jià)已跌至低位，投資價(jià)值顯現(xiàn)?？春萌f達(dá)電影的理由是影市回暖預(yù)期利好院線龍頭，同時(shí)看好其非票房業(yè)務(wù)發(fā)展。目前萬達(dá)電影已與博納影業(yè)達(dá)成強(qiáng)強(qiáng)合作，市場份額有望進(jìn)一步提升，同時(shí)公司仍將保持快速擴(kuò)張，2017年將增加100~150家影院，以持續(xù)擴(kuò)大市場份額優(yōu)勢；與此同時(shí)，公司正加快建設(shè)院線、營銷、影視IP、線上、影游互動(dòng)等五大業(yè)務(wù)平臺(tái)，完善生態(tài)圈，非票房業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好，將對(duì)公司綜合利潤率提升做出貢獻(xiàn)。

平安證券也在研報(bào)中表達(dá)了對(duì)萬達(dá)院線的關(guān)注，其表示六一開啟的暑期檔，作為最受益的院線方萬達(dá)最近參股了博納影視，計(jì)劃通過和costa咖啡合作等提升非票房收入等舉動(dòng)也有望進(jìn)一步催化股價(jià)。海通證券則認(rèn)為，二季度國內(nèi)外大片多、暑期檔國產(chǎn)優(yōu)秀影片也將上映，建議關(guān)注中國電影、上海電影、慈文傳媒、新文化等。