業(yè)務(wù)整合值得關(guān)注

從業(yè)務(wù)角度來(lái)看，小天鵝與母公司美的集團(tuán)的多元化戰(zhàn)略不同，其超過(guò)九成的營(yíng)收都來(lái)自于洗衣機(jī)這一品類(lèi)。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，小天鵝在中國(guó)洗衣機(jī)市場(chǎng)份額中僅次于海爾排名第二。

在洗衣機(jī)市場(chǎng)的專(zhuān)注和積累也是小天鵝被美的集團(tuán)相中的一大原因。2010年，美的將旗下榮事達(dá)與小天鵝進(jìn)行整合，也意在將小天鵝打造為美的集團(tuán)旗下洗衣機(jī)業(yè)務(wù)的核心平臺(tái)。

整合完成后，美的集團(tuán)旗下洗衣機(jī)生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)便集中在了小天鵝身上，但在品牌上仍保留了美的與小天鵝的“雙品牌”策略。近期小天鵝在接受投資者調(diào)研時(shí)透露，目前在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，小天鵝品牌占2/3左右，美的占1/3左右。

為此，小天鵝不可避免地將與母公司美的集團(tuán)產(chǎn)生大量關(guān)聯(lián)交易。公告顯示，小天鵝在2017年實(shí)際發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易總金額為77.46億元，占公司當(dāng)年總營(yíng)收的36%左右，且主要都是與美的集團(tuán)及其下屬子公司產(chǎn)生。

小天鵝同時(shí)預(yù)計(jì)，2018年擬發(fā)生的購(gòu)買(mǎi)原材料及產(chǎn)品、銷(xiāo)售洗衣機(jī)成品及配件、接受物流及其他服務(wù)等日常關(guān)聯(lián)交易總金額不超過(guò)109.5億元。對(duì)于美的集團(tuán)而言，減少與子公司的關(guān)聯(lián)交易，不排除是本次重組推出的原因之一。

另一方面，小天鵝良好的現(xiàn)金儲(chǔ)備和現(xiàn)金流，也不排除是美的集團(tuán)推進(jìn)本次重組的原因之一。

2018年半年報(bào)顯示，小天鵝賬面貨幣資金為17.04億元。但公司董秘周斯秀最近在接受投資者調(diào)研時(shí)表示：“17個(gè)億只是我們貨幣資金很小的一部分，我們現(xiàn)在在手的資金實(shí)際上是130多個(gè)億。一部分會(huì)投資于結(jié)構(gòu)性存款，一部分用于購(gòu)買(mǎi)銀行短期理財(cái)產(chǎn)品，雖然公司每年會(huì)進(jìn)行一些擴(kuò)張，但資金的使用量并不大?！?/p>

為進(jìn)一步了解雙方重組的背景，證券時(shí)報(bào)·e公司記者分別致電美的集團(tuán)和小天鵝，美的集團(tuán)方面表示一切以公告信息為準(zhǔn)，小天鵝則暫未接通。