特朗普總統(tǒng)任下的SEC主席Clayton曾在2月國(guó)會(huì)聽證時(shí)表示，ICO發(fā)行時(shí)通常被包裝成實(shí)用型代幣（utility token），即購(gòu)買者用這些代幣獲得某個(gè)平臺(tái)、產(chǎn)品或服務(wù)的準(zhǔn)入或使用資格。發(fā)行ICO的公司通常認(rèn)為代幣沒(méi)有投票權(quán)或股息，不符合美國(guó)證券法監(jiān)管的普通證券。

但Clayton認(rèn)為，只有比特幣等少數(shù)作為純交換中介而存在的數(shù)字貨幣，不屬于證券發(fā)售，其他各類ICO代幣都應(yīng)被視為證券。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）前主席Gary Gensler近期表示，以太幣和瑞波幣等主流數(shù)字貨幣應(yīng)被視為“證券”，因?yàn)樽畛跏峭ㄟ^(guò)中心化的實(shí)體通過(guò)銷售發(fā)布。

華爾街見聞曾提到，今年初，SEC和CFTC等兩大監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布聯(lián)合聲明稱，將繼續(xù)打擊數(shù)字貨幣領(lǐng)域的違法行為，標(biāo)志著此前對(duì)虛擬貨幣監(jiān)管態(tài)度大相徑庭的執(zhí)法機(jī)構(gòu)終于達(dá)成一致：

市場(chǎng)參與者打著“數(shù)字工具”（digital instrument）的名義進(jìn)行欺詐時(shí)，無(wú)論形式是虛擬貨幣還是代幣，SEC和CFTC都將穿透表面，查驗(yàn)相關(guān)活動(dòng)的本質(zhì)，對(duì)違反證券和商品法律的活動(dòng)提起訴訟。

從去年10月起，美國(guó)證監(jiān)會(huì)SEC就盯上了當(dāng)時(shí)大火的ICO市場(chǎng)，認(rèn)為通過(guò)出售數(shù)字化貨幣來(lái)募資的公司，必須遵守美國(guó)聯(lián)邦證券法。今年3月初，SEC發(fā)布了官方的框架型文件，提醒投資者注意數(shù)字化資產(chǎn)交易使用的非法平臺(tái)，暗示對(duì)未經(jīng)SEC注冊(cè)的平臺(tái)監(jiān)管行動(dòng)趨嚴(yán)。

今年起，美國(guó)證監(jiān)會(huì)SEC也確實(shí)主動(dòng)加大了對(duì)ICO個(gè)案的調(diào)查力度。1月底，SEC查沒(méi)了得州數(shù)字貨幣銀行公司AriseBank所持?jǐn)?shù)字貨幣，認(rèn)為發(fā)行的代幣eACO未經(jīng)SEC注冊(cè)，違法了證券法。2月時(shí)，SEC對(duì)區(qū)塊鏈概念股Overstock旗下tZero另類交易系統(tǒng)的2.5億美元ICO開啟審查，令公司股價(jià)跌超10%。3月中，SEC對(duì)數(shù)字貨幣對(duì)沖基金發(fā)起問(wèn)詢，調(diào)查是否有不當(dāng)行為，共有80多家數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司收到傳票，要求提供更多信息。