原標題：阿里京東擱置發(fā)行計劃 CDR為何遇冷？

阿里CDR擱置

網(wǎng)易科技訊 7月31日消息，據(jù)華爾街日報報道，中國吸引科技巨頭回國上市的雄心勃勃的計劃遇冷。國內(nèi)股市疲軟，企業(yè)和監(jiān)管機構(gòu)之間存在分歧，阿里巴巴和京東已經(jīng)擱置各自的CDR（中國存托憑證）發(fā)行計劃。

不過阿里表示，“只要條件允許，我們就回來。我們正在積極探索各種可能性。”

中國政府本來希望通過推出名為CDR的新型證券，來試圖扭轉(zhuǎn)阿里巴巴集團、騰訊和百度等大公司在海外上市的趨勢。這些公司的市值合計超過1萬億美元。與ADR（美國存托憑證）類似，這些工具可讓本地投資者能夠接觸到快速增長的股票，而發(fā)行方的其他股票則繼續(xù)在海外市場交易。

該計劃于今年6月正式生效，旨在證明中國內(nèi)地的交易所可以與香港、紐約和其他地方的證券交易所競爭。

然而，接近企業(yè)的人士表示證券監(jiān)管機構(gòu)目前也不再熱衷于迅速推進該計劃，而接近監(jiān)管機構(gòu)的人士則表示這些企業(yè)正在推遲申請。至少有兩家公司——阿里巴巴和京東——暫停了CDR發(fā)行計劃。

據(jù)說，官員們擔心疲弱的股市——上證指數(shù)今年下跌了13%——可能無法消化如此大規(guī)模的股票發(fā)行。

與上海和深圳股市共計價值7.4萬億美元的股票相比，CDR的發(fā)行數(shù)額可以說微不足道，但令人擔憂的是，這些科技明星股的上市會促使資金從不那么耀眼的本地股票中轉(zhuǎn)移出來。

一位經(jīng)常與中國證監(jiān)會打交道的律師表示，即便是中國證監(jiān)會的官員，也缺乏熱情，他們也沒有得到其他政府機構(gòu)的足夠支持。

兩方的知情人士均表示，盡管存在種種困難，但CDR進程并沒有結(jié)束，如果中國股市出現(xiàn)反彈，該計劃可能會繼續(xù)推進。

接近監(jiān)管機構(gòu)的人士表示，該機構(gòu)希望看到至少有一家公司發(fā)行CDR，以展示進展，吸引更多的公司上市。他們說，市場低迷并不是很大的障礙?！拔覀円呀?jīng)基本鋪設了道路，現(xiàn)在的問題是汽車是否想在上面行駛?！逼渲幸晃蝗耸勘硎?。

這一僵局尤其令人尷尬，因為中國長期以來一直都在試圖引入CDR：這個想法早在2001年就已經(jīng)提出。

CDR計劃的實行一度看起來會順風順水。騰訊首席執(zhí)行官馬化騰、京東首席執(zhí)行官劉強東和阿里巴巴首席財務官武衛(wèi)等知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的高管紛紛公開表示支持該計劃，稱愿意回國內(nèi)上市。

今年6月，小米率先申請在上海通過發(fā)行CDR上市。但該公司最終繼續(xù)推進在香港上市的計劃，但無限期推遲了在內(nèi)地上市的計劃。從那以后，沒有一家公司提出申請。

知情人士說，一些企業(yè)高管擔心會像小米那樣在商業(yè)模式和會計標準等問題上受到那種嚴格的審查。銀行家和律師指出，監(jiān)管機構(gòu)堅持要求企業(yè)按照中國的標準報告業(yè)績，但那些在美國上市的企業(yè)遵循的是美國的會計準則，它們表示需要時間和資源來進行調(diào)整。

政府的微觀管理已擴展到上市的細節(jié)上。對于常規(guī)的IPO（首次公開招股），由監(jiān)管機構(gòu)來決定哪些公司可以上市，何時上市。一項不成文的規(guī)定將IPO價格的市盈率限制在23倍以內(nèi)，目的是幫助確保早期投資者獲得收益。

早些時候，當局同樣希望防止CDR價格跌得太低或漲得太高。華爾街日報早些時候報道說，這一點引起了小米的抵觸。監(jiān)管機構(gòu)希望發(fā)行價定在較低的水平，以便保證首日實現(xiàn)上漲和日后取得良好的表現(xiàn)，進而提振市場對CDR的信心。

與當局一樣，高管們也在審慎地關注市場環(huán)境。一些知情人士說，中美貿(mào)易爭端引發(fā)了市場的不安情緒，進一步抑制了企業(yè)上市的熱情。（樂邦）