但如今時過境遷,中國互聯(lián)網(wǎng)公司要想赴美上市,往往需要滿足更多條件,難度比以前高了不少。而在一級市場上,人民幣基金的占比越來越高,出手也比美元基金更頻繁,促使創(chuàng)業(yè)者傾向于國內融資上市,在境內滿足一切資金需求。
另一方面,今年2月,全面注冊制最終落地,國內各個交易所的定位進一步明確,上市條件更加包容。在許多情況下,創(chuàng)業(yè)公司的盈利能力不再是上市的硬性標準,從而為更多企業(yè)登陸國內資本市場掃除了重要障礙。
瑞信并非沒有嗅到風向的變化。它很早就和方正證券成立了合資券商瑞信方正,并逐漸提高在合資公司中的持股。
2020年6月,瑞信在瑞信方正的持股比例增至51%;2021年6月,瑞信方正更名為瑞信證券;2022年下半年,瑞信完成對瑞信證券的100%控股,瑞信證券成為繼摩根大通證券(中國)、高盛(中國)之后的第三家外資獨資券商。
然而,瑞信證券的表現(xiàn)并不盡如人意。2022年前八個月,創(chuàng)業(yè)板過會企業(yè)接近300家,瑞信證券只參與了2單IPO的保薦。當年上半年,瑞信證券營收僅為1.32億元,凈虧損卻高達1.05億元。
在瑞信證券難堪重任的情況下,瑞信只能繼續(xù)寄望于從中概股境外IPO中淘金。但中國互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)把資金流動的大方向轉向了內循環(huán),赴美上市公司的數(shù)量和質量都在走下坡路;瑞信與其他國際投行一樣,勢必面臨僧多粥少的窘境。
托起瑞信的中國互聯(lián)網(wǎng)狂飆年代已經(jīng)遠去。這一次,中概股的陪跑者們或許真的走到了分道揚鑣的十字路口。
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