研究將滬市主板股票、深市上市股票、滬深兩市基金等證券的申報數量要求由100股（份）的整數倍調整為100股（份）起、以1股（份）遞增。同時，研究ETF引入盤后固定價格交易機制……

8月10日晚間，滬深交易所公告稱，在充分調研和聽取市場意見的基礎上，加快在完善交易制度和優(yōu)化交易監(jiān)管方面推出一系列務實舉措，以更好激發(fā)市場活力，增強交易便利性和通暢性，不斷提升市場吸引力。

滬深交易所稱，下一步將抓緊完善業(yè)務方案，修改業(yè)務規(guī)則，推進技術改造，組織市場各參與主體做好相關測試及配套準備，推動完善交易制度和優(yōu)化交易監(jiān)管相關舉措盡快落地，成熟一項推出一項，持續(xù)激發(fā)市場活力。

主板最小加倉單位擬改為1股

此次滬深交易所將完善交易制度的一大舉措，是研究允許滬市主板股票、深市上市股票、兩市基金等證券申報數量可以以1股（份）為單位遞增。

在證券市場發(fā)展早期，為便利交易撮合處理，通常規(guī)定訂單申報需以整手為單位，即一手（常見為100股）或其整數倍。目前滬市主板和深市股票仍沿用該做法，即股票、基金、存托憑證等證券的申報數量，應為100股（份）或其整數倍。

“隨著自動化電子交易的飛速發(fā)展和效率提升，以及交易機制的不斷改進，整手交易的必要性逐步減弱，降低最小交易單位成為境外市場普遍趨勢，許多市場將最小交易單位調整為1股?！鄙辖凰嚓P負責人稱，科創(chuàng)板設立時也取消了100股整數倍的要求，申報數量在200股以上可以以1股為單位遞增，如201股、260股等。

機構人士分析稱，從國內市場實踐情況看，投資者對科創(chuàng)板股票的零股申報需求較大，而主板市場有大量中小投資者，其資金規(guī)模有限，對零股申報將有更大需求。若將最小交易單位改為1股，則可能增加零股部分的申報數量，進一步提升主板流動性。

他同時稱，最小交易單位改為1股，可降低ETF的跟蹤誤差。因為主板股票以100股為最小交易單位，使得ETF申贖的成分股需要經過計算取整，與實際按指數權重計算的股數存在一定的差異。

另外，主板股票由于送股、配股、轉股等情況下可能產生零股持倉，因此交易規(guī)則允許零股一次性申報賣出，而買入申報僅能為100股的整數倍。在對手方為零股賣單時，投資者依然只能申報整手買單，因而無法避免部分成交，可能導致交易不便。

另一大舉措，則是研究ETF引入盤后固定價格交易機制。盤后固定價格交易指在競價交易結束后，投資者通過收盤定價委托，按照收盤價買賣股票的交易方式。

目前，盤后固定價格交易僅適用于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，ETF無法參與盤后固定價格交易。

在上述機構人士看來，若ETF引入盤后固定價格交易，一方面有助于降低大額交易對價格的沖擊。ETF引入盤后固定價格交易機制能夠在不影響盤中交易的情況下，為投資者提供了大額交易通道。

另一方面，可延長交易時間，便利投資者交易。目前盤后固定價格交易15:30結束，較競價交易延長了半小時的交易時間。在ETF納入港股通標的后，境外投資者可以參與ETF交易，開通盤后固定價格交易可以與境外市場交易時間銜接，有利于推進高水平對外開放。

優(yōu)化交易監(jiān)管

優(yōu)化交易監(jiān)管，是滬深交易所推動活躍市場的又一項舉措。

具體而言，其一是平衡好保持交易通暢和打擊過度投機，保障市場功能有效發(fā)揮。

市場人士認為，滬深交易所的相關表態(tài)，表明在后續(xù)的交易監(jiān)管中將更加注重問題導向和目標導向，在不干預正常交易、保障合理交易需求的同時，進一步提升監(jiān)管的針對性和精準度，著重對過度投機、涉嫌違法違規(guī)行為等嚴重影響市場秩序、侵害投資者權益的異常交易行為進行監(jiān)管。上述舉措，將有利于防范過度投機風險、打擊違法交易行為，為市場交易活躍、運行有序營造良好的市場生態(tài)環(huán)境。

其二，是發(fā)布交易監(jiān)管業(yè)務規(guī)則英文版本，提升外資交易便利性。

在2019科創(chuàng)板設立時，上交所發(fā)布的《科創(chuàng)板股票異常交易實時監(jiān)控細則》便公開了異常交易監(jiān)控標準。今年2月份，上交所制定發(fā)布《主板股票異常交易實時監(jiān)控細則》，公開主板股票典型異常交易行為的定性描述和定量指標，并同步修訂了《科創(chuàng)板股票異常交易實時監(jiān)控細則》。

“后續(xù)發(fā)布相關業(yè)務規(guī)則的英文版本，完善簡明友好型規(guī)則體系，將進一步提升外資交易的便利度，為外資積極參與A股交易營造更加友好的制度環(huán)境?！鄙鲜鍪袌鋈耸糠Q。

其三，是加強交易監(jiān)管規(guī)則宣傳，進一步明確市場預期。

在業(yè)內看來，隨著滬深交易所規(guī)則宣傳工作力度的不斷加大，將有效提升市場主體對交易監(jiān)管的可預期性和認可度，為進一步激發(fā)市場活力、增強市場韌性夯實廣泛的市場基礎。