半年收入14億，毛利率“碾壓”周大福，年輕人將捧出一個(gè)IPO(2)

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2023-12-13 14:53:52 天下網(wǎng)商

在一眾針對(duì)年輕人設(shè)計(jì)的金飾產(chǎn)品中，古法黃金因其啞光的質(zhì)感、古樸的造型，尤為受到年輕人青睞?！短煜戮W(wǎng)商》注意到，在小紅書上，以黃金首飾為主題的筆記中，“古法黃金”占據(jù)了幾乎一半的比例。

另據(jù)弗若斯特沙利文提供的數(shù)據(jù)，2017年至2022年短短5年間，古法黃金的市場(chǎng)規(guī)模從30億元激增至973億元，年復(fù)合增長率高達(dá)100.5%。

在此背景下，以古法黃金起家的老鋪黃金迎來快速發(fā)展。據(jù)招股書披露，2020年至2022年，老鋪黃金的營業(yè)收入從8.96億元一路增長至12.94億元，凈利潤則從0.88億元增長至0.95億元。

受金價(jià)持續(xù)上漲和黃金消費(fèi)市場(chǎng)需求增加影響，2023年上半年，老鋪黃金分別實(shí)現(xiàn)營收14.18億元、凈利潤1.97億元，分別同比大增116.1%、232.2%。

盡管近年來金價(jià)有所上漲，但黃金飾品行業(yè)并不屬于暴利行業(yè)。

這一點(diǎn)可以從國內(nèi)黃金珠寶公司公開的毛利率數(shù)據(jù)得到證實(shí)。除老鋪黃金外，近期另有一家規(guī)模更大的黃金公司“夢(mèng)金園”向港交所遞表。據(jù)招股書披露，2020年至2022年，夢(mèng)金園毛利率僅分別為5.9%、3.2%、4.8%，常年不足6%。同一時(shí)期，已上市的中國黃金毛利率僅分別為4.17%、2.89%、3.86%，老鳳祥毛利率僅分別為8.18%、7.77%、9.13%，周大福、周大生、周生生的毛利率表現(xiàn)均低于30%。

相對(duì)而言，老鋪黃金是一個(gè)“例外”。招股書顯示，2020年至2023年上半年，老鋪黃金的毛利率分別為43.1%、41.2%、41.9%、41.7%，連續(xù)三年超過40%，毛利率遠(yuǎn)超同行業(yè)可比公司。

對(duì)于超過同行的毛利率，老鋪黃金的解釋是，高端品牌定位，形成的較高定價(jià)。一方面，古法金由于更復(fù)雜的工藝、足金鑲鉆等特點(diǎn)，利潤率更高；另一方面，品牌古法黃金一般按件售賣，采?。ń饍r(jià)+工費(fèi)）×克重+鑲嵌附加費(fèi)的定價(jià)模式，種種附加費(fèi)用之下，抬高了毛利率。

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