證監(jiān)會(huì)九位負(fù)責(zé)人開(kāi)年“長(zhǎng)談” 加強(qiáng)溝通建立互信(3)

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2024-01-22 10:54:56 第一財(cái)經(jīng)

“從交易機(jī)制及存量規(guī)模來(lái)看，若市場(chǎng)持續(xù)下跌，可能需要關(guān)注引發(fā)融資盤(pán)強(qiáng)平的循環(huán)下跌風(fēng)險(xiǎn)。”他表示，上述現(xiàn)象成為市場(chǎng)下跌主力的概率不大。

依據(jù)是，2022年末，有披露維保比例數(shù)據(jù)的37家券商（37家券商合計(jì)兩融余額占市場(chǎng)總規(guī)模的59%），加權(quán)平均維保比例為257%，明顯高于券商平倉(cāng)線。靜態(tài)來(lái)看，2022年末至今中證全指下跌13.4%，不考慮投資者換倉(cāng)、追保等因素，平均維保比例線性估計(jì)為223%，距離110%~150%的平倉(cāng)線仍有較大距離，投資者出現(xiàn)大規(guī)模平倉(cāng)的概率不大。

另一個(gè)是股指期貨做空風(fēng)險(xiǎn)。近期有市場(chǎng)聲音稱(chēng)，某些機(jī)構(gòu)在股指期貨上開(kāi)大額空單，惡意做空市場(chǎng)。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)期貨司司長(zhǎng)李至斌19日也進(jìn)行了直接回應(yīng)。

“我們已關(guān)注到，并對(duì)有關(guān)情況進(jìn)行了排查。當(dāng)前，股指期貨的整體持倉(cāng)較為分散，暫未發(fā)現(xiàn)客戶集中大量加空倉(cāng)的現(xiàn)象，也暫未發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)賬戶聯(lián)合做空的行為。”他表示，經(jīng)排查，目前股指期貨的空頭持倉(cāng)很大一部分是客戶的套期保值倉(cāng)位。

自2015年股市異常波動(dòng)以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)杠桿資金的監(jiān)控和監(jiān)管顯著加強(qiáng)。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿2023年11月曾在金融街論壇年會(huì)上表示，杠桿過(guò)度甚至失控，是資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一大成因，2008年國(guó)際金融危機(jī)、2015年我國(guó)股市異常波動(dòng)，杠桿失控都是重要誘因。

“管住過(guò)度杠桿，市場(chǎng)才會(huì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。”據(jù)易會(huì)滿介紹，近幾年證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持嚴(yán)防過(guò)度杠桿，把杠桿資金規(guī)模和水平逐步壓降至合理區(qū)間。

限制“抽水”與支持合理融資，如何平衡？

前期為減少市場(chǎng)下行拋壓、提振信心，證監(jiān)會(huì)先后出臺(tái)了階段性收緊IPO、再融資，限制減持、兩融等舉措。

當(dāng)前市場(chǎng)資金流出壓力有多大，是投資者較為關(guān)注的問(wèn)題。申兵用一組數(shù)據(jù)進(jìn)行了回應(yīng)。融資端，近五年A股IPO總額2.2萬(wàn)億元，再融資總額3.8萬(wàn)億元，合計(jì)融資總額約6萬(wàn)億元。

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