歷史首次！央行罕見出手，債牛可持續(xù)嗎？市場冷卻信號？

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2024-07-02 14:45:23 財聯(lián)社

歷史首次！央行罕見出手，債牛可持續(xù)嗎？

7月1日，央行在官方網(wǎng)站發(fā)布公告，決定近期對部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商開展國債借入操作，旨在維護(hù)債券市場的穩(wěn)定。此消息一出，債券市場迅速反應(yīng)，收益率上升，國債期貨價格顯著下滑，其中30年國債收益率從約2.4%攀升至2.45%，期貨價格跌幅超過1%。市場對此變動密切關(guān)注，下午時段，國債期貨的跌勢進(jìn)一步擴(kuò)大。歷史首次！央行罕見出手，債?？沙掷m(xù)嗎？

國元證券的首席宏觀分析師楊為敩指出，監(jiān)管此舉可能是為了防止債券市場過熱及其潛在風(fēng)險，并調(diào)整長期債券價格，以防止單邊上漲導(dǎo)致的長短期利率倒掛問題。他強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管態(tài)度清晰，但具體操作效果仍需時間觀察。

此前，7月首個交易日早盤時，債市表現(xiàn)強(qiáng)勁，30年國債期貨創(chuàng)下歷史新高，銀行間主要利率債收益率有所下降。不過，央行公告發(fā)布后，國債收益率迅速反彈，重回市場認(rèn)為的合理區(qū)間。

市場分析普遍認(rèn)為，央行此番動作是為防止債市可能出現(xiàn)的慣性風(fēng)險。東方金誠分析師王青表示，央行未來將通過實際行動影響二級市場債券供需，相比之前的口頭風(fēng)險提示，這種操作對市場預(yù)期的引導(dǎo)更為直接有效。中國人民銀行行長潘功勝近期在陸家嘴論壇上也曾提及，將逐步在公開市場操作中增加國債買賣，作為充實貨幣政策工具箱的一部分。

6月下旬，由于多種內(nèi)外因素共同作用，市場形成了較為統(tǒng)一的看多預(yù)期。華西證券肖金川團(tuán)隊分析指出，從初期的謹(jǐn)慎到月中轉(zhuǎn)為積極做多，債市預(yù)期經(jīng)歷了顯著變化，季末央行的流動性支持更是推動了債市的強(qiáng)勢表現(xiàn)。然而，市場的一致看多情緒也積聚了風(fēng)險，監(jiān)管適時介入降溫被視為必要且果斷的措施。

盡管短期內(nèi)債市可能因監(jiān)管行動而調(diào)整，但從長期角度看，支撐債市走強(qiáng)的基本因素并未發(fā)生根本改變。多家機(jī)構(gòu)分析指出，包括經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、資金面狀況以及政策導(dǎo)向在內(nèi)的多方面因素，均預(yù)示著下半年貨幣流動性大幅收緊的可能性較小，債市長期向好的趨勢有望延續(xù)。市場普遍預(yù)期，在經(jīng)歷短期調(diào)整后，債市將逐步恢復(fù)至合理利率水平，長期走強(qiáng)的趨勢不變。歷史首次！央行罕見出手，債?？沙掷m(xù)嗎？

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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