業(yè)內：市場對于融券、轉融券存誤解厘清三大誤讀維穩(wěn)市場

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2024-07-11 09:21:13 北京日報客戶端

業(yè)內：市場對于融券、轉融券存誤解

7月10日，證監(jiān)會決定暫停中證金融公司的轉融券業(yè)務，此變動自7月11日起生效。與此同時，交易所宣布上調融券保證金比例，從不低于80%調整到100%，私募證券投資基金參與融券的保證金比例也相應提高至120%。

據接近監(jiān)管部門的消息人士透露，鑒于近期市場持續(xù)波動，投資者普遍期待市場能夠企穩(wěn)向好，并希望看到更多穩(wěn)定市場的政策措施。證監(jiān)會對此高度關注，為了響應投資者需求，采取了暫停轉融券和提高融券保證金比例等逆周期調節(jié)措施。這些舉措基于對市場狀況的全面評估，旨在維護市場穩(wěn)定，是對當前市場形勢的適應性反應。

融券業(yè)務作為金融市場中的中性工具，對維持市場多空平衡具有重要意義。它允許證券公司向客戶提供證券用于賣出，并收取相應的擔保物。轉融券作為融券的上游環(huán)節(jié)，涉及投資者向中證金融出借證券，隨后證券公司從中借入并提供給融券客戶。這兩項業(yè)務分別始于2010年和2013年，其中融券業(yè)務中的大部分證券源自轉融券。

業(yè)內：市場對于融券、轉融券存誤解厘清三大誤讀維穩(wěn)市場

自2023年8月起，證監(jiān)會已采取多項措施加強融券及轉融券業(yè)務監(jiān)管，包括限制戰(zhàn)略投資者出借配售股份、提高保證金比率、調整轉融券效率等，并強化了對不當利用融券交易行為的監(jiān)管。這些逆周期調節(jié)措施實施后，融券和轉融券業(yè)務規(guī)模明顯下降。

市場分析人士指出，暫停轉融券并不意味著否定其價值，而是一種根據市場情況靈活調整的策略。轉融券在引導資金流入市場、緩解非理性波動、提供多空平衡工具等方面具有積極作用。例如，它幫助機構投資者進行風險管理，吸引中長期資金，促進價格發(fā)現，并通過提供更多平衡市場供需的工具來減少波動性。

針對市場上關于融券和轉融券的誤解，專業(yè)人士澄清了幾點：首先，轉融通中的現金了結僅在極端情況下使用，如長期停牌或退市，實際操作中極為罕見；其次，融券日內反復做空的行為已被嚴格禁止；最后，公募基金出借證券所得收益歸屬基金財產，而非基金公司，且基金公司不會采取損害自身及投資者利益的“砸盤”行為。

最后，暫停轉融券的同時，現有合約可以繼續(xù)執(zhí)行并展期，但需在2024年9月底前結算完畢，為市場提供了調整時間。這一系列動作顯示了證監(jiān)會維護市場穩(wěn)定、保護投資者利益的決心，同時也預示著對融資融券活動的嚴格監(jiān)管態(tài)勢將持續(xù)。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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