美國經(jīng)濟比想的更差，美聯(lián)儲這次又慢了？制造業(yè)警報響起

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2024-08-02 17:28:27 華爾街見聞

美國經(jīng)濟的最新動態(tài)給美聯(lián)儲帶來了新的挑戰(zhàn)。上周四，不利的就業(yè)市場數(shù)據(jù)和制造業(yè)收縮導致美國股市大幅下挫。具體來看，7月27日結束的那一周，首次申請失業(yè)救濟的人數(shù)達到了24.9萬，超出了市場預測的23.6萬。同時，7月的ISM制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）降至46.8，不僅低于預期的48.8，也比6月的48.5更低，顯示出八個月以來最大的萎縮幅度，這讓市場對美國經(jīng)濟衰退的憂慮加深。

就在幾天前，美聯(lián)儲發(fā)表聲明強調(diào)其決策將依據(jù)新數(shù)據(jù)來決定未來的行動方向，而緊隨其后的經(jīng)濟數(shù)據(jù)似乎傳達了一個信息：美國經(jīng)濟的實際情況可能比預想中更為脆弱。

當前，市場對于美聯(lián)儲降息的預期極為樂觀，根據(jù)CME的FedWatch工具，市場普遍預計9月會議上的降息幾乎是板上釘釘，甚至有部分人士預測可能會降息50個基點，而非僅僅25個基點。這一樂觀情緒還推高了股市和債券價格，但同時也埋下了隱患——若未來經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)意外波動，如同去年底的高通脹那樣，可能會迫使美聯(lián)儲調(diào)整其政策路徑。

更深層次的風險在于，美聯(lián)儲可能因行動遲緩而錯失最佳干預時機。尤其是近期的制造業(yè)和就業(yè)數(shù)據(jù)已經(jīng)發(fā)出了警告信號，就業(yè)增長動力減弱，失業(yè)率有所抬頭。盡管鮑威爾認為勞動力市場正從過熱向正常狀態(tài)過渡，但他也表達了不希望看到就業(yè)市場進一步顯著惡化的態(tài)度。

此外，企業(yè)財報反映出的實際經(jīng)營狀況或許比表面數(shù)據(jù)更加嚴峻，消費者的經(jīng)濟壓力持續(xù)增加?？紤]到美聯(lián)儲在8月和10月并無預定的政策會議，如果勞動力市場在未來幾個月持續(xù)惡化，美聯(lián)儲的政策響應將出現(xiàn)空檔期。即使9月開始降息，其效果也需時間才能顯現(xiàn)，這引發(fā)了市場對美聯(lián)儲可能錯失最佳應對時機的擔憂。

因此，市場和投資者最為關切的是，若勞動力市場進一步快速冷卻，美聯(lián)儲是否有足夠的時間采取足夠力度的措施。這也是為何聯(lián)邦基金期貨市場預示著年內(nèi)可能有更大幅度降息的原因之一。如果真如預期發(fā)展，美聯(lián)儲可能會反思是否應更早地啟動降息周期。

(責任編輯：喬嬌 TT0002)

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