知名財(cái)經(jīng)記者Nick Timiraos在最近的文章中指出，盡管不少企業(yè)高管、經(jīng)濟(jì)學(xué)家及投資者曾預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)步入衰退，但至今這一情景并未成為現(xiàn)實(shí)。他分析認(rèn)為，2019年新冠疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退極其特殊，隨之而來(lái)的強(qiáng)力政策應(yīng)對(duì)是當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出超常韌性的關(guān)鍵。

對(duì)于即將到來(lái)的6月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，Timiraos預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒕S持當(dāng)前5.25%-5.5%的高利率不變，這一水平為2001年來(lái)最高。與已開始降息的加拿大央行和歐洲央行不同，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)勢(shì)頭更為強(qiáng)勁。美聯(lián)儲(chǔ)正力求在過(guò)早降息可能導(dǎo)致通脹持續(xù)和維持高利率可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)過(guò)度放緩這兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)間找到平衡點(diǎn)。預(yù)計(jì)在會(huì)議中，官員們雖可能暗示年末降息的可能性，但實(shí)際動(dòng)作前會(huì)先觀察數(shù)月的通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)。

文章提到，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的未衰退狀態(tài)與勞動(dòng)力市場(chǎng)的穩(wěn)定密切相關(guān)。持續(xù)的招聘活動(dòng)促進(jìn)了消費(fèi)者支出，支撐了經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。盡管失業(yè)率略有上升，目前仍保持在相對(duì)低位，且職位空缺已回歸疫情前水平。某些行業(yè)，如休閑和酒店業(yè)，雖然就業(yè)恢復(fù)未完全達(dá)到疫情前標(biāo)準(zhǔn)，但整體上，勞動(dòng)力市場(chǎng)的不平衡正在無(wú)衰退情況下自我調(diào)整。

私營(yíng)部門的強(qiáng)健也是美國(guó)經(jīng)濟(jì)未衰退的重要因素。許多家庭和企業(yè)因之前鎖定的低借貸成本，得以抵御加息帶來(lái)的直接影響。消費(fèi)者在疫情期間形成的儲(chǔ)蓄、資產(chǎn)增值、良好就業(yè)預(yù)期等因素共同作用，使得消費(fèi)行為更加依賴于財(cái)富和收入，而非信貸。然而，低收入群體的財(cái)務(wù)壓力逐漸顯現(xiàn)，信用卡借款逾期率上升，部分零售領(lǐng)域需求減弱。

此外，美國(guó)政府在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的新增支出在一定程度上緩解了利率上升對(duì)部分行業(yè)就業(yè)的壓力。制造業(yè)建設(shè)支出顯著增長(zhǎng)，且政府的綠色能源及基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目剛開始對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極作用。新企業(yè)注冊(cè)數(shù)量的激增，尤其是與歐洲相比，也促進(jìn)了就業(yè)增長(zhǎng)。

Timiraos還強(qiáng)調(diào)了移民增加對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的正面影響，尤其是在促進(jìn)就業(yè)和消費(fèi)方面。盡管如此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并非全無(wú)隱憂，房地產(chǎn)市場(chǎng)正經(jīng)歷顯著降溫，高利率抑制了需求與供給。商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，特別是依賴低利率環(huán)境的投資者和貸款機(jī)構(gòu)，正面臨風(fēng)險(xiǎn)。整體而言，盡管當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出了出乎意料的韌性，但未來(lái)的路徑仍充滿不確定性，各方需謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。