人民幣急劇升值匯率彈性增強(qiáng)，雙向?qū)挿▌?dòng)或成常態(tài)

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2024-08-08 07:46:07 九派觀察

人民幣急劇升值

人民幣近期展現(xiàn)強(qiáng)勁漲勢。8月5日的行情中，離岸人民幣對(duì)美元匯率早間實(shí)現(xiàn)約500點(diǎn)的大幅增長，一舉越過7.16至7.12等多個(gè)重要關(guān)口，最高達(dá)到7.1136。此輪反彈力度顯著，離岸人民幣上周累計(jì)上漲超過1500點(diǎn)，周內(nèi)漲幅近2%；在岸人民幣亦不甘示弱，周內(nèi)攀升超過1%，增幅同樣明顯。

對(duì)于人民幣連續(xù)升值的原因，中金公司外匯分析師李劉陽分析指出，外部環(huán)境的積極變化以及穩(wěn)定匯率政策的有效實(shí)施是兩大關(guān)鍵因素。他解釋說，自7月起，外部環(huán)境向有利于人民幣匯率的方向轉(zhuǎn)變，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于9月啟動(dòng)降息周期，這一預(yù)期推動(dòng)美債收益率下滑及美元走弱，進(jìn)而促使中美利差擴(kuò)大，為人民幣匯率提供了有力支撐。同時(shí)，美元指數(shù)近期下滑，一個(gè)月內(nèi)跌幅超過2.5%，直逼103關(guān)口。

此外，避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)下的外匯套息交易平倉，也促進(jìn)了人民幣匯率的上揚(yáng)。隨著避險(xiǎn)情緒升溫，以往穩(wěn)定的套息交易收益變得波動(dòng)，促使部分投資者降低杠桿，融資貨幣如日元、瑞士法郎因此表現(xiàn)強(qiáng)勁。受此影響，人民幣匯率的彈性增強(qiáng)，促使套息空頭平倉行為，進(jìn)一步放大了匯率的波動(dòng)幅度。

值得注意的是，人民幣升值趨勢中，日元匯率也呈現(xiàn)類似動(dòng)態(tài)，突破多個(gè)關(guān)鍵阻力位。8月2日，日元對(duì)美元匯率上揚(yáng)，突破1:147的重要心理關(guān)口。

交易員提醒，當(dāng)前環(huán)境下，市場波動(dòng)率預(yù)計(jì)將持續(xù)升高，建議進(jìn)出口企業(yè)根據(jù)人民幣雙向?qū)挿▌?dòng)的新常態(tài)，靈活調(diào)整策略，持有外幣等待結(jié)算的企業(yè)可考慮適時(shí)結(jié)匯。

展望未來，李劉陽預(yù)測人民幣匯率的雙向波動(dòng)性或?qū)⒃鰪?qiáng)。長期而言，人民幣匯率的走勢將受到中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期和利率變動(dòng)的影響，同時(shí)也緊密關(guān)聯(lián)海外經(jīng)濟(jì)金融動(dòng)態(tài)。在全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期中，人民幣常被用作融資貨幣。因此，若未來海外資產(chǎn)回報(bào)下降、波動(dòng)性普遍上升，可能促進(jìn)跨境資本回流，為人民幣帶來升值動(dòng)力。這意味著，人民幣匯率的系統(tǒng)性升值或?qū)⑴c海外市場利率和經(jīng)濟(jì)的下行周期同步發(fā)生。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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