美聯(lián)儲降息對黃金市場影響幾何

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2024-09-19 15:13:01 出師未捷身先死

北京時間9月19日凌晨，美聯(lián)儲議息會議宣布下調基準利率50個基點至4.75%—5.00%。市場已經(jīng)充分預期美聯(lián)儲9月將開啟降息通道。黃金作為傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，其市場表現(xiàn)尤為突出，價格隨之攀升。9月18日，金價曾突破了2622美元/盎司高位。截至發(fā)稿，金價已回落至2583美元/盎司。美聯(lián)儲降息對黃金市場影響幾何！

9月18日，瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）認為，美國降息利好黃金，因為這意味著持有非生息資產(chǎn)的機會成本下降。黃金上漲勢頭有望延續(xù)。CIO看好投資需求增加將驅動金價進一步上行，預計金價明年6月有望上看2700美元/盎司。面對宏觀和地緣政治的不確定性，從投資組合角度來看，黃金的避險屬性也使其頗具吸引力。

當前黃金價格是否被高估？黃金價格屢創(chuàng)新高背后的驅動邏輯是什么？未來黃金價格是否還會繼續(xù)上漲？美聯(lián)儲降息對黃金市場影響幾何？對此，9月19日，經(jīng)濟觀察網(wǎng)采訪了廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)：從今年初的到2052美元/盎司，到當前2583美元/盎司，并曾創(chuàng)下2622美元/盎司的新高，金價今年以來的漲幅超過27%，黃金價格是否高估？

程小勇：黃金今年“一枝獨秀”，屢創(chuàng)歷史新高。但我們認為，黃金估值并沒有高估。

黃金不同于一般商品，它具有商品屬性、金融屬性和貨幣屬性。其中，貨幣屬性尤為特別，能夠對沖貨幣信用風險。金融屬性包括對沖保值、避險保值、投資需求和融資工具，貨幣屬性體現(xiàn)在國家儲備上。

從利率角度看，近三年，全球通脹水平較前四十年明顯抬升，黃金價格對應的美元實際利率也會相應抬升。2011年9月6日，金價創(chuàng)下高點1923.7美元/盎司時，美元實際利率為0.05%；2024年9月16日，金價創(chuàng)下高點2614.5美元/盎司時，美元實際利率為1.54%。

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