高通收購英特爾，成功率多高？

9月21日，有報(bào)道稱，高通終于邁出了與英特爾接洽、討論要約收購后者的一步。如果收購成功，這將成為全球科技史上規(guī)模最大的交易，超過微軟2023年以750億美元收購動(dòng)視暴雪。這則消息曝光前的最后一個(gè)交易日，英特爾市值為930億美元。

高通已就相關(guān)收購事宜在公司內(nèi)部討論了數(shù)月，并曾于9月5日傳出消息稱，其有意收購的是英特爾的芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，不包括芯片制造。當(dāng)時(shí)，英特爾針對(duì)傳聞堅(jiān)稱公司“堅(jiān)定地致力于從事個(gè)人電腦（即PC）業(yè)務(wù)”，畢竟PC處理器是英特爾自1980年代以來的核心，也是公司迄今貢獻(xiàn)最多營收和利潤的業(yè)務(wù)。

9月21日的消息使得這項(xiàng)收購變得更具現(xiàn)實(shí)性。眼下，英特爾的市值并不算高，不到高通的1/2，更不到英偉達(dá)的1/30。而且，英特爾的股權(quán)相當(dāng)分散，其最大股東先鋒領(lǐng)航僅持有9.2%的股份，前十大股東持股加起來也才超過30%。最重要的，這些股東幾乎都是財(cái)富管理公司，清一色的財(cái)務(wù)投資者。高通收購英特爾，成功率多高？！

因?yàn)榉磯艛喾矫娴囊蛩兀@筆交易仍有很大可能性最終無法達(dá)成。2016年10月，高通曾試圖以約380億美元的價(jià)格收購全球最大的汽車芯片提供商——恩智浦半導(dǎo)體，然而直到交易的最后期限，這筆交易也沒有獲得中國監(jiān)管部門通過。如果成功收購英特爾，將使高通同時(shí)在智能手機(jī)和個(gè)人電腦兩個(gè)領(lǐng)域具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

高通已經(jīng)在借助生成式人工智能之機(jī)嘗試進(jìn)入個(gè)人電腦領(lǐng)域。今年6月在中國臺(tái)北舉行的COMPUTEX大會(huì)上，高通發(fā)布了搭載基于ARM架構(gòu)的驍龍X系列AIPC芯片。9月4日，它又發(fā)布了新款A(yù)IPC芯片“驍龍 X Plus 8核”，目標(biāo)是700美元至900美元的PC下沉市場(chǎng)。加上已經(jīng)推出的“驍龍X Elite”和“驍龍X Plus 10核”，即使未能成功收購英特爾，高通在PC處理器領(lǐng)域的投資和產(chǎn)品已經(jīng)可以支撐起從高端到中低端的多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)。根據(jù)計(jì)劃，高通還要加大PC芯片領(lǐng)域的投資，試圖將其PC業(yè)務(wù)的出貨數(shù)量增長(zhǎng)到去年的3倍。

高通與英特爾的交易仍有很大不確定性，不過英特爾面對(duì)的困境卻是板上釘釘了。

8月7日，英特爾第二季度財(cái)報(bào)公布還沒到一周，就被股東們集體告到了美國舊金山聯(lián)邦法院，理由是“投資者并不知道，英特爾的代工業(yè)務(wù)陷入困境，損失比投資者認(rèn)為的要多出數(shù)十億美元”。

事情起源于英特爾今年4月做出的一項(xiàng)財(cái)報(bào)規(guī)則調(diào)整。當(dāng)時(shí)，英特爾首次在財(cái)報(bào)中將包括內(nèi)部代工和外部代工在內(nèi)的所有代工業(yè)務(wù)獨(dú)立核算，此前，英特爾財(cái)報(bào)中的代工業(yè)務(wù)從未反映過為內(nèi)部訂單代工時(shí)的收益水平。簡(jiǎn)單說，調(diào)整前，財(cái)報(bào)顯示英特爾的代工業(yè)務(wù)虧損并不大，2023年只虧了4.82億美元；但調(diào)整后，僅2023年上半年，虧損額就高達(dá)42.29億美元。也就是說，英特爾的代工業(yè)務(wù)看起來并不像外界想象的那樣健康，而英特爾似乎過去一直通過財(cái)務(wù)手段向它的投資者們掩蓋了這一點(diǎn)，這激怒了投資者。

財(cái)務(wù)規(guī)則的調(diào)整大概率是英特爾為拆分代工業(yè)務(wù)所做的財(cái)務(wù)準(zhǔn)備。2023年6月，英特爾宣布拆分代工業(yè)務(wù)，將設(shè)計(jì)與制造徹底分開，以避免與代工客戶競(jìng)爭(zhēng)。

在此之前，英特爾的代工業(yè)務(wù)規(guī)模不大，遠(yuǎn)不能跟臺(tái)積電相提并論——按舊的財(cái)務(wù)準(zhǔn)則計(jì)算，2023財(cái)年，英特爾代工業(yè)務(wù)營收9.52億美元，是臺(tái)積電692.98億美元營收規(guī)模的1/72。

財(cái)報(bào)規(guī)則修訂后，英特爾代工的年?duì)I收可以達(dá)到約180億美元，大約是臺(tái)積電營收的1/4。不過虧損額也會(huì)迅速攀升到80億美元，這意味著為體量和自己相當(dāng)?shù)纳嫌卧O(shè)計(jì)公司代工時(shí)，英特爾的代工業(yè)務(wù)就是個(gè)巨大的得不償失的生意。

當(dāng)然，英特爾對(duì)財(cái)報(bào)披露規(guī)則的修改可以理解為只是財(cái)務(wù)手段，其代工業(yè)務(wù)未必那么糟糕，英特爾真正的目的也許是通過犧牲代工業(yè)務(wù)的利潤表，繼續(xù)掩蓋其主營業(yè)務(wù)——芯片（無論是CPU還是GPU）銷售本身的不景氣。

錯(cuò)失移動(dòng)浪潮

進(jìn)入2010年代以來，作為英特爾核心業(yè)務(wù)的CPU的營收就幾乎不再增長(zhǎng)，尤其是用于個(gè)人電腦（即PC）的那部分CPU。2015年，英特爾客戶端計(jì)算事業(yè)部營收322億美元，到了2021年，這部分收入只增長(zhǎng)至405億美元，年平均增長(zhǎng)率不到10%，有的年份僅有0.3%的增長(zhǎng)，2022年和2023年兩年則連續(xù)下降。2023年，英特爾在PC市場(chǎng)銷售CPU獲得的收入只剩293億美元，比2015年還少了11%。

這種局面符合直覺，因?yàn)?010年以來，更多消費(fèi)者更頻繁買回家的消費(fèi)電子設(shè)備不再是個(gè)人電腦，而是智能手機(jī)——前者是英特爾開拓和占據(jù)霸權(quán)的陣地，后者卻不是。

對(duì)于英特爾為什么會(huì)錯(cuò)失移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮，一種廣為流傳的看法是2006年英特爾時(shí)任CEO保羅·歐德寧（Paul Otellini）拒絕了蘋果的訂單。當(dāng)年，蘋果創(chuàng)始人喬布斯找到歐德寧，用他一貫的殺價(jià)風(fēng)格提出了一張苛刻的訂單：他希望英特爾為即將誕生的iPhone開發(fā)一種全新芯片，但出價(jià)遠(yuǎn)低于英特爾對(duì)生產(chǎn)這種芯片的成本預(yù)估。

英特爾沒有接受喬布斯給出的訂單。2007年，蘋果發(fā)布了第一代iPhone，由三星代工。2009年，三星市值在2月的一天達(dá)到1102億美元，比英特爾高出8.6億美元，成為全球市值最高的半導(dǎo)體廠商。2012年11月，歐德寧在新的CEO人選尚未確認(rèn)情況下突然宣布將于2013年5月辭去CEO職務(wù)，外界猜測(cè)與他對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮的判斷失誤有關(guān)。

歐德寧本人也對(duì)當(dāng)年的錯(cuò)判充滿遺憾?！拔业穆殬I(yè)生涯中，很多時(shí)候我都是憑直覺作出決定的，我應(yīng)該跟著直覺走，我的直覺告訴我說要對(duì)iPhone說Yes。但我們都喜歡用數(shù)據(jù)說話。”歐德寧2013年接受《大西洋月刊》采訪時(shí)說。數(shù)字告訴歐德寧和英特爾的是，英特爾開發(fā)的用于個(gè)人電腦的處理器可以賣到100美元，而用于手機(jī)的處理器售價(jià)可能只有10美元，而且根據(jù)預(yù)估，喬布斯給出的費(fèi)用無法覆蓋英特爾的生產(chǎn)成本，即使訂單量更大也平衡不了。后來的事實(shí)表明，英特爾既高估了成本，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估了移動(dòng)市場(chǎng)的設(shè)備規(guī)模。

如果歐德寧當(dāng)時(shí)接了iPhone的訂單，今天的英特爾也許會(huì)大不同，但不一定會(huì)改變英特爾在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的命運(yùn)，因?yàn)檎嬲層⑻貭栧e(cuò)失移動(dòng)端市場(chǎng)的東西是另外幾樣：x86架構(gòu)、AMD以及利潤率。

x86是英特爾創(chuàng)立初期發(fā)明的一種芯片架構(gòu)，具有高性能、高功耗的特點(diǎn)。在PC端，高功耗不是問題，關(guān)鍵是性能。但對(duì)于體積、電池容量都更小的移動(dòng)設(shè)備，功耗與性能的重要性相較于PC端就反了過來。2000年代中期，移動(dòng)設(shè)備廠商開始集體轉(zhuǎn)向一個(gè)名為ARM的標(biāo)準(zhǔn)，這種架構(gòu)的芯片性能遠(yuǎn)不如英特爾的x86架構(gòu)，但是功耗要低得多。

英特爾并非不懂技術(shù)趨勢(shì)，早在1990年代，在格魯夫還是CEO時(shí)，移動(dòng)設(shè)備就是英特爾內(nèi)部經(jīng)常討論的話題。1990年代初的一次總部會(huì)議上，一位英特爾高管就揮舞著他的掌上電腦宣稱“這些設(shè)備會(huì)成長(zhǎng)起來，取代個(gè)人電腦”。1997年，DEC公司宣布破產(chǎn)時(shí)，英特爾積極收購了其StrongARM團(tuán)隊(duì)，如團(tuán)隊(duì)的名字一樣，其開發(fā)的StrongARM芯片同樣基于低功耗的ARM架構(gòu)，性能又比公版的ARM架構(gòu)更強(qiáng)。2000年左右，英特爾開始推出基于StongARM的處理器——XScale。

但是2006年，歐德寧拒掉iPhone芯片訂單的同一年，英特爾就以6億美元的價(jià)格將XScale出售給了通信芯片公司Marvell科技，因?yàn)橄噍^于不知道何時(shí)會(huì)爆發(fā)的移動(dòng)設(shè)備，英特爾更緊急的事宜是應(yīng)對(duì)來自AMD的競(jìng)爭(zhēng)。

2000年代初期，作為PC端CPU產(chǎn)品的主要供應(yīng)商，英特爾的市場(chǎng)份額雖然高于AMD，但差距拉開得并不大，兩家公司的市場(chǎng)份額都徘徊在50%上下。到了2003年，AMD憑借一款64位CPU率先進(jìn)入64位處理器市場(chǎng)。英特爾當(dāng)時(shí)的處理器還只有32位，用戶只看數(shù)字就知道哪個(gè)更先進(jìn)。和智能手機(jī)一樣，CPU市場(chǎng)也按照摩爾定律（同樣面積芯片上集成的晶體管數(shù)量每18個(gè)月提高一倍）每年更新產(chǎn)品，并且一代產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)或失誤就可能扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

憑借領(lǐng)先一步推出的64位CPU，2004年，AMD幾乎在桌面處理器市場(chǎng)追平英特爾。2006年第一季度，AMD甚至一度反超。而截至當(dāng)季，英特爾連續(xù)兩個(gè)季度的銷售額未達(dá)到華爾街的預(yù)期，2006年的營業(yè)收入較2000年只增長(zhǎng)了5%，董事會(huì)要求歐德寧解釋公司業(yè)績(jī)?yōu)楹蜗禄萌绱藝?yán)重，并指責(zé)公司過于臃腫。歐德寧快速打發(fā)了XScale，之后又花了兩年時(shí)間，直到2008年才真正摧毀AMD的勢(shì)頭，使英特爾重獲PC領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。

出售XScale、結(jié)束與AMD的短暫交手后，英特爾并沒有完全放棄在移動(dòng)領(lǐng)域布局。2008年4月，英特爾推出面向移動(dòng)設(shè)備的Atom系列芯片，這是英特爾早在2004年就布局的項(xiàng)目。與基于ARM架構(gòu)的XScale芯片不同，Atom系列芯片基于的是英特爾傳統(tǒng)的x86架構(gòu)——出售XScale被認(rèn)為是英特爾在ARM和x86之間所作的一次選擇。

Atom研發(fā)團(tuán)隊(duì)接到的指令明確且堅(jiān)定：低功耗，并且基于x86，能夠向前兼容英特爾的既有產(chǎn)品。研發(fā)團(tuán)隊(duì)按照指令開發(fā)出了Atom，但這個(gè)產(chǎn)品線在iPhone 4推出之前始終沒有得到過足夠資源。2008年首次推出Atom時(shí)，它只支持上網(wǎng)桌面機(jī)（nettop）和上網(wǎng)本（netbook），正式推出針對(duì)智能手機(jī)和平板電腦的芯片版本是2012年。

而智能手機(jī)市場(chǎng)在2011年就被永久改變了。2009年，蘋果的出貨量還不到諾基亞的1/3，后者是當(dāng)年市場(chǎng)份額最高的手機(jī)品牌。2010年，蘋果發(fā)布iPhone 4，2011年它就反超了諾基亞。到了2013年，諾基亞幾乎從手機(jī)市場(chǎng)消失。英特爾被迫于2016年宣布停止開發(fā)Atom系列處理器，退出移動(dòng)手機(jī)、平板電腦領(lǐng)域，將公司重點(diǎn)轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)中心和代工。

英特爾拒絕iPhone處理器訂單、出售XScale、在Atom上失敗的原因各不相同，但有個(gè)地方是相似的——基于利潤率的內(nèi)部阻力。

有報(bào)道稱，部分英特爾高管意識(shí)到移動(dòng)技術(shù)對(duì)于公司長(zhǎng)期發(fā)展的重要性，想要大力推動(dòng)Atom，但遭到了阻礙，因?yàn)榱硪徊糠秩藫?dān)心Atom處理器和它所支持的低成本設(shè)備會(huì)對(duì)公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，因此不愿意將生產(chǎn)和設(shè)計(jì)資源從PC和服務(wù)器芯片部門轉(zhuǎn)移出去——聽起來和拒絕iPhone訂單、出售XScale時(shí)的考量一樣。

阻礙同樣來自制造環(huán)節(jié)，英特爾的晶圓廠、制造策略和資源都是面向昂貴的大型桌面處理器，而非低成本的移動(dòng)芯片，如果優(yōu)先考慮Atom，英特爾至少需要重組部分晶圓廠，并降低成本，以便與三星、臺(tái)積電生產(chǎn)的ARM處理器競(jìng)爭(zhēng)。此外，如果全力投入移動(dòng)芯片市場(chǎng)，用戶可能會(huì)購買廉價(jià)的移動(dòng)芯片放在筆記本中，削弱利潤較大的臺(tái)式機(jī)芯片需求，這會(huì)影響英特爾的收入。

歷史總是重復(fù)的

沒能在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代奪得一席之地的英特爾能否趕上AI浪潮并成功突圍，成為這家老牌芯片巨頭接下來不得不面對(duì)的問題。然而，英特爾已經(jīng)失去了象征人工智能時(shí)代的GPU市場(chǎng)的話語權(quán)。2023年，英偉達(dá)和AMD占據(jù)了數(shù)據(jù)中心GPU市場(chǎng)的95%，英特爾的GPU不見蹤影。

導(dǎo)致英特爾錯(cuò)過人工智能時(shí)代先機(jī)的因素依然沒有跳出那個(gè)范圍：對(duì)新興市場(chǎng)的低估，反反復(fù)復(fù)、不夠明確的戰(zhàn)略，以及對(duì)x86架構(gòu)偏執(zhí)的堅(jiān)持。

英特爾一直擔(dān)心被不斷視覺化的世界潮流拋在后面。早在1998年，這個(gè)CPU巨頭就與GPU廠商Real3D聯(lián)合推出了一款GPU，以增強(qiáng)3D游戲和DVD在個(gè)人電腦上的視覺效果。2005年，也就是Atom移動(dòng)芯片項(xiàng)目發(fā)起的第二年，一個(gè)叫Larrabee的GPU項(xiàng)目也成立了。不過和Atom一樣，Larrabee再次選擇了x86架構(gòu)，并且它不像英偉達(dá)的GPU那樣是一款專注追求頂級(jí)圖形計(jì)算效果的獨(dú)立顯卡，而是一種和英特爾的既有CPU結(jié)合在一起的混合式芯片。這種做法意在提升英特爾的老生意——CPU本身的能力，而不是謀取獨(dú)立GPU市場(chǎng)的份額。

2005年的GPU除了圖形計(jì)算看起來的確沒有更多更大的使用場(chǎng)景。但是當(dāng)時(shí)英偉達(dá)已經(jīng)意識(shí)到GPU的高速并行計(jì)算不僅可以用以渲染圖形，還可以用到在此之外的更多計(jì)算領(lǐng)域——比如人工智能。于是2006年，英偉達(dá)開始大手筆投資一套叫統(tǒng)一計(jì)算設(shè)備架構(gòu)（CUDA）的軟件，讓程序員而不僅僅是圖形專家使用上英偉達(dá)的芯片。Larrabee則在初次嘗試圖形計(jì)算不順利之后很快就被英特爾砍掉了。時(shí)任CTO、主管Larrabee項(xiàng)目的帕特·基辛格（Pat Gelsinger）一氣之下于2009年離開了公司。

英特爾從GPU市場(chǎng)退出的七八年間，人工智能領(lǐng)域經(jīng)歷了一撥由AlphaGo和圖像識(shí)別主導(dǎo)的計(jì)算浪潮。面對(duì)著再也無法忽視的GPU需求，2018年，英特爾宣布重返GPU市場(chǎng)，于當(dāng)年第一季度首次成立加速計(jì)算和圖形部門（AXG），不僅從AMD挖來了負(fù)責(zé)圖形部門的Raja Koduri，還把Larrabee之父Tom Forsyth請(qǐng)了回來?？雌饋硭鼫?zhǔn)備大干一場(chǎng)——但也只是看起來。

2021年，英特爾發(fā)布了名為Arc（銳炫）的獨(dú)立顯卡品牌，計(jì)劃在2022年出貨超過400萬塊獨(dú)立GPU，并期望這一業(yè)務(wù)到2026年能夠貢獻(xiàn)超過100億美元的營收。然而，Arc產(chǎn)品性能的不足使這一系列計(jì)劃未能如愿——其架構(gòu)能夠還不錯(cuò)地完成輕量級(jí)任務(wù)，但并不適用于數(shù)據(jù)中心等高性能要求任務(wù)。2022年5月，英特爾收購的Habana Labs團(tuán)隊(duì)發(fā)布的AI處理器Gaudi 2的命運(yùn)與Arc相似，Gaudi 2號(hào)稱同時(shí)適用于訓(xùn)練和推理，但速度不及英偉達(dá)熱門的H100 GPU。

這一系列結(jié)果并不令人意外，與英偉達(dá)和AMD相比，英特爾在GPU上投入的研發(fā)時(shí)間太短了。資源投入也不足，僅在CUDA軟件上，英偉達(dá)的投資規(guī)模就超過100億美元，相比之下，英特爾在GPU開發(fā)上的總投資只有大約35億美元。

2022年年底，英特爾將成立不到兩年的AXG解散，圖形團(tuán)隊(duì)加入客戶端計(jì)算事業(yè)部（CCG），與英特爾的傳統(tǒng)主業(yè)CPU并在一起，加速計(jì)算團(tuán)隊(duì)則并入數(shù)據(jù)中心和人工智能業(yè)務(wù)事業(yè)部（DCAI）。這一拆分意味著，英特爾意識(shí)到面向消費(fèi)者設(shè)備的GPU和面向數(shù)據(jù)中心的GPU并非同一個(gè)產(chǎn)品，前者能夠解決在端側(cè)跑起來小模型的輕量任務(wù)即可，后者則需要應(yīng)對(duì)各種大型模型的訓(xùn)練任務(wù)。

這項(xiàng)架構(gòu)調(diào)整正確卻不夠及時(shí)。2022年第四季度，英特爾在整個(gè)數(shù)據(jù)中心（包括CPU和GPU）的市占率還有46.4%，2023年第三季度就跌至19.1%。同期，英偉達(dá)的市占率從36.5%暴漲至72.8%。相應(yīng)的，英偉達(dá)一系列專供數(shù)據(jù)中心的GPU芯片在2023年創(chuàng)造了184億美元營收，同比增長(zhǎng)超400%，英特爾的數(shù)據(jù)中心營收則相較高點(diǎn)時(shí)下滑超過40%。

新技術(shù)在一年之內(nèi)徹底改變市場(chǎng)格局，這種局面英特爾在智能手機(jī)時(shí)代已經(jīng)經(jīng)歷過一次了。巧合的是，就連拒絕新時(shí)代船票的可怕遭遇，時(shí)隔10年，英特爾也再次經(jīng)歷。有報(bào)道稱，在2017年和2018年的幾個(gè)月里，英特爾和OpenAI兩家公司的高管曾討論了各種方案，其中包括英特爾以10億美元現(xiàn)金收購OpenAI 15%的股份，如果英特爾能夠以成本價(jià)為OpenAI提供芯片，英特爾可以再額外收購OpenAI 15%的股份。當(dāng)時(shí)OpenAI對(duì)拿到英特爾的投資很感興趣，因?yàn)檫@將減少他們對(duì)英偉達(dá)芯片的依賴。但英特爾最終放棄了，部分原因是當(dāng)時(shí)的CEO鮑勃·斯旺（Bob Swan）認(rèn)為“生成式AI不會(huì)在不久的將來進(jìn)入市場(chǎng)”，另一個(gè)可能的原因是英特爾的數(shù)據(jù)中心部門不想以成本價(jià)生產(chǎn)產(chǎn)品。這兩句話聽起來是不是很熟悉？不知道有朝一日也有機(jī)會(huì)公開回憶自己的錯(cuò)誤決策時(shí)，斯旺表達(dá)遺憾的方式是否與歐德寧類似。

如今，OpenAI的估值已經(jīng)超過800億美元，為訓(xùn)練大模型供應(yīng)芯片的英偉達(dá)的市值一度超過3萬億美元，成為全球市值最高的公司。

值得補(bǔ)充的細(xì)節(jié)是，2017年開始與OpenAI談判時(shí)，英特爾的宿敵AMD也忽然再次強(qiáng)大了起來，于當(dāng)年推出Ryzen（銳龍）處理器，Ryzen取“Zen”（重生）和“Risen”（希望）之意，擁有8核16線程，而那時(shí)頂級(jí)的英特爾Core i7-6700K處理器只有4核8線程。也是在2017年，臺(tái)積電和三星先后實(shí)現(xiàn)10nm芯片的量產(chǎn)，首次在芯片工藝上超越英特爾。同時(shí)喪失兩大堡壘，英特爾再次無暇顧及不知道何時(shí)到來的人工智能時(shí)代，直到市場(chǎng)一夜之間改變。

2021年，已經(jīng)不想再錯(cuò)失任何機(jī)會(huì)的英特爾把基辛格從外部請(qǐng)了回來當(dāng)CEO，這是英特爾歷史上首個(gè)有CTO背景的CEO，此前分別拒絕iPhone和OpenAI的兩任CEO歐德寧和斯旺的專業(yè)都是經(jīng)濟(jì)學(xué)。

分開求生

重新接手英特爾的基辛格對(duì)這艘?guī)缀鹾茈y掉頭的大船有一系列新政，核心是一個(gè)叫“IDM 2.0”的戰(zhàn)略。IDM全稱Integrated Device Manufacture（垂直整合模式），意思是芯片設(shè)計(jì)和制造一體化。英特爾1970年代成立之初就采用這種模式，自己設(shè)計(jì)芯片，自己生產(chǎn)。不過，業(yè)內(nèi)自1980年代以來流行的是將芯片設(shè)計(jì)和芯片制造分割開來的Fabless模式和Foundry模式。英偉達(dá)、高通、聯(lián)發(fā)科等都屬于Fabless公司，而臺(tái)積電是典型的Foundry公司。事實(shí)上，英偉達(dá)、高通、聯(lián)發(fā)科之所以能夠以輕資產(chǎn)的方式成功進(jìn)入市場(chǎng)，正是因?yàn)橛信_(tái)積電這樣的代工廠存在。

英特爾幾乎是業(yè)內(nèi)最后一家堅(jiān)持IDM模式的公司，就連它的宿敵AMD也在2009年年初剝離了制造業(yè)務(wù)，成為一家輕資產(chǎn)的Fabless公司。

對(duì)IDM模式的堅(jiān)持被認(rèn)為在多個(gè)層面拖累了英特爾。首先是在芯片工藝上。作為摩爾定律的提出者，英特爾從1970年代開始用行動(dòng)證明這一定律，直到2014年——那一年，它率先推出14nm芯片，當(dāng)時(shí)臺(tái)積電的最先進(jìn)工藝還卡在20nm階段。不過之后英特爾就忽然失速了。原計(jì)劃2016年量產(chǎn)的10nm芯片遲遲沒有兌現(xiàn)，原因是良率問題無法解決。原本落后的三星和臺(tái)積電反過來率先于2017年攻克了10nm的良率問題，實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。而英特爾10nm芯片的良率問題一直拖到2019年下半年才解決。直到現(xiàn)在，英特爾的芯片工藝仍然落后于臺(tái)積電3代。臺(tái)積電的2nm芯片已于今年7月開始試生產(chǎn)，英特爾最先進(jìn)的芯片制程迄今仍停留在7nm，中間隔著5nm和3nm。

良率問題看起來是個(gè)技術(shù)問題，很大程度上也是個(gè)商業(yè)問題，臺(tái)積電對(duì)英特爾的兩次制程趕超說明了這一點(diǎn)。

歷史上，臺(tái)積電第一次在制程上追上英特爾是1999年。當(dāng)時(shí)整個(gè)行業(yè)的芯片工藝還是微米級(jí)，沒有進(jìn)入納米時(shí)代。專營代工業(yè)務(wù)的臺(tái)積電接到了來自英偉達(dá)的訂單，后者希望用臺(tái)積電的產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)代號(hào)為“GeForce 256”的處理器的生產(chǎn)。這是全球第一款真正意義上的圖形處理器（Graphics Processing Unit，GPU），正是因?yàn)檫@個(gè)訂單，臺(tái)積電第一次突破了0.18um制程，在工藝上趕上英特爾剛剛發(fā)布的奔騰III 500E處理器。臺(tái)積電第二次追上甚至反超英特爾就是2017年的10nm制程，當(dāng)時(shí)，臺(tái)積電接到的是蘋果的A11 Bionic芯片訂單，預(yù)備搭載在iPhone 8上。

臺(tái)積電前首席技術(shù)官胡正明認(rèn)為，這就是代工模式優(yōu)于IDM模式的地方。通過為足夠多的客戶制造芯片，臺(tái)積電有更多打磨工藝的機(jī)會(huì)，“當(dāng)你有大量的代工客戶時(shí)，這些客戶的產(chǎn)品周期并不都是同步的。幾乎任何時(shí)候你有一項(xiàng)新技術(shù)，都會(huì)有一些客戶愿意為它買單”。

根據(jù)基辛格上任之初接受媒體采訪時(shí)的說法，英特爾之所以被卡在10nm制程上那么長(zhǎng)時(shí)間，原因之一是它延遲采用EUV光刻機(jī)，試圖通過多次曝光，在沒那么先進(jìn)的DUV上實(shí)現(xiàn)10nm。到2020年，所有已生產(chǎn)EUV光刻機(jī)中的一半安裝在了臺(tái)積電。相比之下，英特爾此時(shí)剛剛開始在其制造過程中使用EUV。

基辛格提出的新計(jì)劃名義上叫IDM 2.0，實(shí)質(zhì)是將芯片設(shè)計(jì)和芯片制造分開，這對(duì)兩個(gè)團(tuán)隊(duì)來說都是解脫。將代工業(yè)務(wù)拆分出來，成立獨(dú)立的代工服務(wù)部門（IFS）后，這部分業(yè)務(wù)就能直接與臺(tái)積電和三星競(jìng)爭(zhēng)；英特爾本身的敵人也將更為單一，此后它只需要應(yīng)對(duì)AMD、高通、英偉達(dá)等芯片設(shè)計(jì)廠商，而不需要分散精力再應(yīng)對(duì)臺(tái)積電和三星。必要時(shí)，為保證產(chǎn)品及時(shí)上市，英特爾甚至可以選擇將芯片交由外部代工。今年以來，英特爾已將代號(hào)為Arrow Lake和Lunar Lake的兩款芯片交由臺(tái)積電代工，采用的是英特爾沒有的3nm制程。

基辛格要求IFS業(yè)務(wù)直接向他匯報(bào)，他本人也對(duì)代工業(yè)務(wù)抱有巨大期待。根據(jù)2021年7月公布的2025年路線圖，英特爾計(jì)劃在這4年間實(shí)現(xiàn)從10nm到2nm的飛躍，到2025年奪回領(lǐng)先的制程地位?；粮癖救烁A(yù)測(cè)，IFS要在2030年年底前實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收支平衡，并于當(dāng)年成為全球第二大代工廠。根據(jù)國際咨詢機(jī)構(gòu)Counterpoint的數(shù)據(jù)，2023年第四季度，全球十大晶圓代工廠中，臺(tái)積電依然是第一名，占據(jù)61%的市場(chǎng)份額；其次是三星，占比14%；英特爾入圍前十，但市占率不足1%。

自2021年以來，英特爾已宣布包括美國亞利桑那州、美國俄亥俄州、德國、意大利、愛爾蘭等多地的晶圓廠建造計(jì)劃，總投資額超過1000億美元。不過兩年時(shí)間過去，只有德國晶圓廠給出了明確的開工時(shí)間和建設(shè)藍(lán)圖，愛爾蘭和波蘭的工廠還在補(bǔ)貼談判階段，意大利、法國的項(xiàng)目則直接擱淺。有關(guān)英特爾代工業(yè)務(wù)的最新消息是，9月16日，英特爾宣布計(jì)劃將芯片代工業(yè)務(wù)部門轉(zhuǎn)為獨(dú)立子公司，并允許其獲得外部融資。

擺在基辛格面前的難題不止IFS的雄心與現(xiàn)實(shí)之間的差距，在產(chǎn)品端，他也需要更好地梳理和推進(jìn)英特爾在多個(gè)場(chǎng)景的AI芯片布局。數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)眼看已難以追回，但英特爾還有汽車、PC或者未來可能出現(xiàn)的機(jī)器人終端可以努力。

PC是英特爾不能輸?shù)舻膽?zhàn)場(chǎng)。2023年英特爾就率先提出了AIPC概念，并于當(dāng)年年底發(fā)布代號(hào)為Meteor Lake的處理器，英特爾稱，這款芯片中集成了名為神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器（NPU）的東西，能在PC上為用戶帶來“高能效的AI加速和本地推理體驗(yàn)”。

不過迄今為止，AIPC還只是各大公司為推銷產(chǎn)品各說各話的概念，按照較為寬松的標(biāo)準(zhǔn)，蘋果采用M系列芯片的Macbook已經(jīng)屬于AIPC了，因?yàn)檫@些個(gè)人電腦據(jù)說可以跑一些小型的大語言模型了，哪怕蘋果迄今沒有發(fā)布過任何一個(gè)大語言模型，也沒有為其電腦芯片做過任何基于大模型的改造。

同樣的，按照相對(duì)寬松的標(biāo)準(zhǔn)，AIPC領(lǐng)域的芯片供應(yīng)商已有眾多，不僅有AMD這樣的英特爾的老對(duì)手，還有高通、英偉達(dá)這樣的新選手。今年6月在中國臺(tái)北舉行的COMPUTEX大會(huì)上，高通發(fā)布了搭載基于ARM架構(gòu)的驍龍X系列AIPC芯片，英偉達(dá)則發(fā)布了名為GeForce RTX的AIPC芯片，并稱華碩和微星電腦已成為其客戶。

要守住PC市場(chǎng)對(duì)英特爾來說已越來越不易，汽車芯片則是又一個(gè)英特爾早就布局卻可能被奪走機(jī)會(huì)的領(lǐng)域。2017年，英特爾花費(fèi)153億美元收購了曾經(jīng)的高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)（Advanced Driving Assistance System，ADAS）霸主Mobileye，聚焦自動(dòng)駕駛這一新的計(jì)算場(chǎng)景。2020年之前，智能駕駛芯片幾乎被該公司壟斷。但收購?fù)瓿珊蟛痪茫琈obileye的客戶開始大量流失，先是特斯拉，然后是蔚來、理想，再接著就是寶馬、奧迪等傳統(tǒng)車企。

這些客戶離開Mobileye的原因很簡(jiǎn)單，它像母公司英特爾一樣，堅(jiān)持一種垂直整合模式：自創(chuàng)立以來，Mobileye提供給車企的都是芯片加自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的打包方案，主機(jī)廠要使用其自動(dòng)駕駛方案只能同時(shí)購買其芯片和算法，無法根據(jù)特定需求自主迭代自動(dòng)駕駛系統(tǒng)。相反，英偉達(dá)向汽車公司們提供了更為靈活的方案，其自動(dòng)駕駛系統(tǒng)和芯片是分開銷售的，這種方案迎合了想要在自動(dòng)駕駛系統(tǒng)上與對(duì)手拉開差距的汽車公司們的新潮流——它們只想要英偉達(dá)們的芯片，至于跑在芯片上的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)，它們想自主開發(fā)。根據(jù)高工智能汽車的數(shù)據(jù)，2024年上半年，在中國自主品牌乘用車智駕計(jì)算方案市場(chǎng)份額的排名中，地平線公司已超過Mobileye，位列榜首。

看起來，英特爾與AMD的戰(zhàn)爭(zhēng)將要告一段落，接下來它有更多仗要打，但如何選擇對(duì)手和如何分配資源的問題永遠(yuǎn)不過時(shí)。

“過去30年來，該公司（指英特爾）一直專注于打壓AMD，這導(dǎo)致他們忽視了移動(dòng)性和低功耗的重要趨勢(shì)?！痹?002年至2008年擔(dān)任AMD CEO的赫克托·魯伊斯（Hector Ruiz）說，“他們應(yīng)該更多地關(guān)注他們的客戶和未來，而不是試圖超越AMD?！卑阳斠了沟脑拸?fù)制到接下來的人工智能時(shí)代同樣適用。

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